VIỆT NAM
5.1 GIỚI THIỆU CHUNG
Những biến động gần đây ở thị trường chứng khoán Việt Nam gây ra nhiều
phản ứng khác nhau từ cả phía các nhà đầu tư cũng như các nhà quản lý. Phần lớn
những phản ứng này có thể được tóm tắt bởi các từ ngữ “bất ngờ”, “sốc”, “thất
vọng”, “hoảng loạn”, v.v…, tức là khá tiêu cực. Nội dung chính của chương này sẽ đề xuất một số giải pháp không những về phía các nhà đầu tư mà còn đối với Sở
giao dịch chứng khoán Tp. Hồ chí Minh và cả thị trường chứng khoán Việt Nam để cùng đưa thị trường chứng khoán Việt Nam vượt qua thời kỳ chịu ảnh hưởng khủng
hoảng kinh tế thế giới đồng thời tiếp tục phát triển hơn nữa để xứng với vai trò chức năng của nó trên thị trường.
Cấu trúc của chương này tiếp theo được sắp xếp như sau: tiếp theo là mục
5.2 Giải pháp chung cho cả TTCK Việt nam. Mục 5.3 Giải pháp đối với nhà đầu tư
và cuối cùng là phần kết luận cuối chương mục 5.4.
5.2 MỘT SỐ GIẢI PHÁP CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Từ những thực trang phân tích ở trên là việc “bốc hơi” vốn hóa, sự sục giảm
chỉ số VN-Index và cùng với sự biến động mạnh của thị trường thì bên cạnh đó vẫn
tồn tại một số nguyên nhân khác đã làm cho thị trường chứng khoán nước ta trong năm 2008 đen đủi đã khép lại. Vì thế trongnăm 2009 nói riêng và các năm tiếp theo để TTCK Việt Nam thực sự trở thành một kênh huy động vốn cho phát triển nền
kinh tế và sớm phục hồi trong thời gian sắp tới cần giải quyết gấp những vấn đề sau đây:
Thứ nhất, tiếp tục đồng bộ hệ thống luật pháp, điều tiết trên thị trường chứng khoán. Vì các nhà đầu tư sẽ e ngại đầu tư vào một nước có hệ thống luật
pháp yếu kém, không minh bạch và hệ thống tài chính thiếu nhất quán. Tăng cường cơ chế quản lý, giám sát công bố thông tin trên thị trường, tạo ra một thị trường
minh bạch giúp các nhà dầu tư có thể ra quyết định dựa trên thông tin đầy đủ, hệ
thống và chính xác. Hệ thống kiểm soát ngoại hối liên quan đến tự do hóa tài khoản
vốn cũng là mối quan tâm lớn của các nhà đầu tư nước ngoài. Chúng ta sẽ đi theo quan điểm rằng các chính sách tự do hóa tài khoản vốn tại Việt Nam phải rất thận
trọng.
Thứ hai, cần tiếp tục các chính sách mở rộng thị trường tài chính cả về quy
mô và chất lượng. Chúng ta bây giờ cần phát triển hệ thống tài chính theo một lộ
trình thích hợp, phù hợp với các chính sách mở cửa thị trường. Cần xem xét các nội
dung hoạt động chính như sau: Hỗ trợ cung thị trường, nâng cao chất lượng các sản
phẩm thị trường, xây dựng năng lực các trung gian thị trường. Đồng bộ việc tổ
chức, cơ cấu và giám sát thị trường của cơ quan quản lý Nhà nước trong lĩnh vực tài
chính và ngân hàng. Cải thiện cơ sở hạ tầng thị trường vốn, hệ thống giao dịch và hệ
thống cung cấp thông tin.
Thứ ba, áp dụng thông lệ quốc tế về quản trị công ty và tiếp tục cải cách hệ
Thứ tư, ban hành các chính sách khuyến khích hoạt động dài hạn của các nhà đầu tư thể chế nước ngoài. Đầu tư theo danh mục thông qua thị trường chứng
khoán, thị trường vốn, đặc biệt sự tham dự của các nhà đầu tư nước ngoài luôn là
những xung lực mạnh cho phát triển và tăng trưởng tại các nước đang phát triển.
Thực hiện các giải pháp “tăng cung - kích cầu. Tăng số lượng Công ty niêm yết, da dạng hoá và nâng cao tỷ trọng các Công ty lớn niêm yết, gắn việc cổ phần
hoá với việc niêm yết trên thị trường chứng khoán. Ngoài ra, cần xây dựng và mở
rộng hoạt động của các trung gian tài chính, các tổ chức hỗ trợt triển thị trường.
Thiết lập một môi trường hấp dẫn các nhà đầu tư nước ngoài.
Bên cạnh đó, phát triển thị trường OTC là vì trước khi có rnột thị trường
chứng khoán phát triển như hiện nay thì việc phát triển thị trường OTC một mặt
nâng cao kinh nghiệm cua các thành viên tham gia thị trường, mức độ quan tâm và
nhận thức cua công chúng. Mặt khác, thị trường OTC cũng là cơ hội tốt để tăng
cung chứng khoán cho các nhà đầu tư, tạo điều kiện cho các Công ty chưa đủ diều
kiện niêm yết có cơ hội tiếp cận với thị trường chứng khoán.
Ngoài ra, UBCKNN không nên can thiệp quá sâu vào hoạt động của các
thành viên trên thị trường, nên thực hiện phương châm “các thành viên của thị trường được thực hiện tất cả các hoạt động mà pháp luật không cấm".
5.3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP CHO CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
Thế giới đang phải đối mặt với cuộc khủng hoảng chưa từng thấy. Thị trường
tài chính toàn cầu còn khiến nhà đầu tư có nhiều đêm mất ngủ hơn nữa. Thị trường
chứng khoán trong thời gian qua có sự dao động rất lớn, thị trường có thể liên tục tăng hoặc liên tục giảm trong thời gian dài. Nếu xem xét cảm tính có thể kết luận sự dao động của thị trường chủ yếu do tâm lý bầy đàn gây nên.
Ngoài ra, vấn đề công bố thông tin từ phía công ty niêm yết hiện nay còn
chậm chưa đúng thời gian qui định, nội dung công bố còn nhiều thiếu sót và không thường xuyên.
Từ những nhận định và kết quả phân tích trên thì về phía các nhà đầu tư nên: Thứ nhất, đối với các nhà đầu tư chứng khoán đặc biệt ở Việt Nam nhất là nhà đầu tư cá nhân (chiếm 70% - nguồn: Vietstock) nên trang bị kiến thức về chứng
khoán và trang bị những công cụ hỗ trợ hiện đại khi tham gia đầu tư để tránh hoặc
giảm bớt hiện tượng bầy đàn trong giao dịch. Ngay khi mới bắt đầu, mỗi nhà đầu tư
nên lập cho mình một chiến lược đầu tư đóng vai trò như một khung chương trình
đã lập sẵn để giúp bạn đưa ra những quyết định đúng đắn sau này.
Một chiến lược đã được lên kế hoạch kĩ càng phải bao quát được những yếu
tố quan trọng như sự trải dài về thời gian, tính chịu đựng rủi ro, số tiền có thể dùng để đầu tư và những đóng góp có thể cho tương lai.
Thứ hai , trước khi quyết định mua một loại cổ phiếu nào đó, hãy phân tích
những nền tảng của công ty đó hay của nhóm ngành đó và chắc chắn rằng công ty hay ngành đó có sự bảo hộ tối thiểu từ nhà nước và đừng nên chỉ nhìn vào giá cổ
phiếu tăng giảm từng ngày.
Thứ ba là để chắc ăn, các nhà đầu tư nên liên tục đầu tư vào tất cả các thị trường, cho dù phải sử dụng những cách thức đầu tư khác nhau cũng như phải thiết
lập một cơ chế làm việc để có thể thường xuyên để mắt tới danh mục đầu tư của
mình. Các nhà đầu tư cũng nên thường xuyên xem lại những gì mình đã có để đảm
bảo là mình đang làm đúng như những chiến lược tổng thể đã đề ra.
Và có một điều rất quan trọng mà nhà đầu tư cũng không nên bỏ qua đó là
phải biết mình có khả năng chịu đựng rủi ro đến đâu. Bởi vì luôn có rủi ro trong khi
đầu tư nên bạn phải thật thực tế và đánh giá mức độ chịu rủi ro của bạn để từ đó đầu tư cho thật hợp lý.
Các vụ gian lận và lừa đảo thường rất khó phát hiện trước, nhưng nhà đầu tư
có thể tránh các trường hợp bằng cách tìm hiểu các báo cáo độc lập của chính công
ty chứ không phải nghe lời khuyên của ai đó. Chỉ có những báo cáo kiểm toán mới đáng tin hơn mặc dù các con số cũng có thể được điều chỉnh. Trên thực tế, lịch sử
và những thành tựu đã đạt được trong quá khứ của công ty cũng rất quan trọng.
Quan sát kết quả hoạt động và năng lực quản lý trong 3 năm gần đây là phương pháp được lựa chọn.
Ngoài ra theo lời khuyên của Ken Tai Chee Ming - CMT, chuyên gia Phân
hạn không nhất thiết phải mua tại đáy thì mới có thể tạo ra lợi nhuận cao mà có thể
chờ đến khi đáy hoàn thành xong và mua vào thì sẽ an toàn hơn rất nhiều mà lợi
nhuận không mất đi là bao nhiêu.”Nhà đầu tư dài hạn không nên hấp tấp, việc đầu tư ngắn hạn vào thời điểm này thì lợi nhuận đạt được sẽ thấp trong khi đó mức độ
rủi ro cao.
Nhìn về tình hình kinh tế vĩ mô hiện nay của Việt Nam, rõ ràng mức độ lạm phát đang ngày một cải thiện, các mặt hàng thiết yếu đã v à đang được yêu cầu tạm
ngừng tăng giá. Tức là về trung và dài hạn, các nhà đầu tư vẫn có thể tin vào một tương lai ổn định hơn cho lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
Nói chung, những nhà đầu tư đã đặt ra những mục tiêu dài hạn thì cũng nên
sẵn lòng đón nhận khả năng có thể có nhiều rủi ro hơn nhưng đổi lại thì họ lại có thể
nhận được những phần thưởng có giá trị hơn thế.
5.4 KẾT LUẬN
Với những giải pháp đã nêu ra thì phần nào giúp cho cá nhà đầu tư có hướng đi tốt hơn để hạn chế tối đa những rủi ro mắc ph ải, qua đó giúp cho thị trường
chứng khoán nước ta phát triển ngày càng bền vững hơn, sớm khôi phục tốt hơn.
Với chương tiếp theo ta sẽ tóm lược lại những kết quả mà ta nghiên cứu được và
kiến nghị đến các cấp có thẩm quyền một số vấn đề cần thực hiện.
CHƯƠNG VI