1.2.5.1. Phân tích cấu trúc tài chính và tình hình đảm bảo nguồn von cho SXKD
- Phân tích cấu trúc tài chính
F
+ Phân tích cơ câu tài sản
Phân tích cơ câu tài sản doanh nghiệp là việc xem xét tính hợp lý của cơ cấu tài sản hiện tại (kỳ phân tích) và xu hướng biến động của cơ cấu tài sản giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc và được xác định theo công thức sau:
Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng TS
Giá trị từng bộ phận tài sản
Tổng tài sàn X 100%
11.11
[Nguôn: 11, tr281J
Đẻ nắm được chính xác tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp, nắm được các nhân tố có ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng đến sự biến động về cơ cấu tài sản của doanh nghiệp thì nhà phân tích còn phải kết hợp với việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc trên cả phương diện về số tuyệt đối và số tương đối.
+ Phân tích cơ cẩu nguồn vốn
Trong hoạt động sản xuất kinh doanh của mình doanh nghiệp sẽ tìm kiếm và huy động vốn từ nhiều nguồn khác nhau, đối với báo cáo tài chính việc này được thề hiện ở 2 nguồn đó là vốn chủ sở hữu và nợ phải trả. Qua việc phân tích cơ cấu nguồn vốn sẽ cho biết được cơ cấu vốn huy
động và mức độ độc lập vê tài chính cũng như xu hướng biên động của nguôn vốn huy động của doanh nghiệp. Công việc này được thực hiện bằng cách tính ra tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng nguồn vốn rồi so sánh cơ cấu nguồn vốn hiện tại với cơ cấu nguồn vốn kỳ gốc, tỷ trọng này được xác định như sau:
Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tồng số nguồn vốn
Giá trị từng bộ phận nguôn vôn
Tổng số nguồn vốn x 100
[1.2]
[Nguôn : 11, tr.277}
Để xác định được chính xác tình hình huy động vốn, nắm bắt được các nhân tố ảnh hưởng, các nhà phân tích sẽ kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về cả số tuyệt đối và số tương đối trên tổng số nguồn vốn.
Qua việc phân tích cơ cấu nguồn vốn sẽ cho các nhà phân tích nắm được trị số và sự biến động của các chỉ tiêu như: Hệ số tài trợ, hệ số nợ so với vốn• • • • • chủ sở hữu, hệ số nợ so với tổng nguồn vốn và các chỉ tiêu này đều cho thấy được mức độ độc lập về tài chính của doanh nghiệp.
+ Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn
Chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp không chỉ phản ánh nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp mà còn phản ánh hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Khi phân tích cấu trúc tài chính mà mới chỉ dừng ở việc xem xét cấu trúc riêng rẽ của từng mảng tài sản và nguồn hình thành tài sản mà không phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn sẽ không thấy được chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Để phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn, các nhà phân tích sử dụng các chỉ tiêu sau:
- Hệ sô nợ so với tài sản: là chỉ tiêu phản ánh mức độ tài trợ tài sản của doanh nghiệp bằng các khoản nợ. Trị số này càng cao chứng tỏ mức độ phụ thuộc của DN vào chủ nợ càng lớn, nghĩa là mức độ độc lập về tài chính của doanh nghiệp càng thấp và càng ít có cơ hội để tiếp cận các cơ hội đầu tư.
í
Hệ sô nợ so với tài sản
Nợ phải trả Tổng tài sản
[Nguôn: ỉ ỉ, tr.286]
Khi chỉ tiêu này bằng 1 có nghĩa là toàn bộ nợ phải trả của doanh nghiệp được đầu tư cho tài sản. Khi chỉ tiêu này nhỏ hơn 1 chứng tỏ doanh nghiệp dùng VCSH để mua sắm tài sản, điều này khiến doanh nghiệp tự chủ hơn về tài chính và HĐKD. Khi chỉ tiêu này lớn hơn 1 chứng tỏ doanh nghiệp làm ăn thua lỗ, vốn chủ sờ hữu giảm dần “ăn vào vốn”, tức là vốn chủ sở hữu trên bảng cân đối kế toán có giá trị âm.
Khi biến đổi ta có: Hệ số nợ so với tài sản = 1 - Hệ số tài trợ.
Như vậy, có nghĩa là nếu doanh nghiệp muốn giảm hệ số nợ thì phải tăng hệ số tài trợ.
- Hệ số khả năng thanh toán tổng quát: khác với mục đích sử dụng khi đánh giá khái quát khả năng thanh toán tổng quát cùa doanh nghiệp, trong trường hợp này chỉ tiêu hệ số khả năng thanh toán tổng quát có mục đích đánh giá chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Hệ sô khả năng thanh toán tổng quát
[Nguôn: 11, tr.263 ]
Khi chỉ tiêu này bang 1 có nghĩa là toàn bộ tài sản của doanh nghiệp được tài trợ bằng nợ phải trả và điều này cũng có nghĩa là vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp bằng 0. Khi chỉ tiêu này lớn hơn 1 có nghĩa là doanh
nghiệp sử dụng cả nợ phải trả và vôn chủ sở hữu đê tài trợ tài sản, trị sô này càng lớn có nghĩa là mức độ tham gia tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp từ nợ phải trả càng giám và ngược lại. Khi chỉ tiêu này nhỏ hơn 1 thì có nghĩa là doanh nghiệp đang trong tình trạng thua lồ, số lồ lũy kế lớn hơn toàn bộ vốn chủ sở hữu, dẫn đến vốn chủ sở hữu bị âm.
- Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu: là chỉ tiêu phản ánh mức độ đầu tư tài sản của doanh nghiệp bằng vốn chủ sở hữu.
Hệ số tài sản so với Tổng tài sản
r? 1 = [1-5]
vốn chú sở hữu vốn chủ sở hữu
[Nguồn: ỉ ỉ, tr.35I]
Khi chỉ tiêu này nhỏ hơn 0 có nghĩa là nợ phải trá của doanh nghiệp không chỉ sử dụng để tài trợ toàn bộ tài sản mà còn sử dụng để bù đắp số vốn chủ sở hữu âm của doanh nghiệp. Khi chỉ tiêu bằng 1 toàn bộ tài sàn của doanh nghiệp được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu. Khi chỉ tiêu này lớn hơn 1 doanh nghiệp sử dụng cả vốn chủ sở hữu và nợ phải trả để tài trợ cho tài sản. Chỉ tiêu này càng lớn bao nhiêu thì mức độ sử dụng nợ phải trả đế tài trợ cho tài sản càng cao bấy nhiêu và ngược lại. Khi xem xét cấu trúc nguồn vốn sẽ cho nhà phân tích xác định tính hợp lý, tính an toàn trong việc huy động vốn của doanh nghiệp.
- Phân tích tình hình bảo đảm nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
+ Phân tích cân bằng tài chỉnh dưới góc độ luân chuyên vốn
Từ tính cân đối của bảng cân đối kế toán, tống giá trị tài sản luôn bằng tổng giá trị nguồn vốn, tính cân bằng được thể hiện:
Vốn chủ sở hữu + vốn vay + Nguồn vốn thanh toán = Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài han + Tài sản thanh toán
Các chỉ tiêu được lây từ bảng cân đôi kê toán. Nguôn vôn thanh toán phản ánh toàn bộ nguồn vốn mà doanh nghiệp chiếm dụng của các đối tác trong thanh toán. Tài sản thanh toán là giá trị tài sản của doanh nghiệp nhưng bị các đối tác chiếm dụng, doanh nghiệp có trách nhiệm thu hồi.
Xét theo quan điểm luân chuyển vốn, tính cân đối được thể hiện:
(Vốn chủ sở hữu + vốn vay) - (Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn) = Tài sản thanh toán - Nguồn vốn thanh toán
Khả năng 1: số vốn mà doanh nghiệp bị chiếm dụng (phần chênh lệch giữa vốn chủ sở hữu và vốn vay lớn hơn số tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn tương ứng) đúng bằng số chênh lệch giữa giá trị tài sản phát sinh trong quá trình thanh toán với nguồn vốn chiếm dụng trong thanh toán.
Khả năng 2: số vốn mà doanh nghiệp đi chiếm dụng (phần chênh lệch giữa số tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn lớn hon số vốn chủ sở hữu và vốn vay) đúng bằng số chênh lệch giữa nguồn vốn chiếm dụng trong thanh toán
với giá trị tài săn phát sinh trong quá trình thanh toán.
Khả năng 3: Nguồn vốn chủ sở hữu và vốn vay vừa đủ tài trợ cho tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn.
Tình hình luân chuyển vốn của doanh nghiệp cho thấy tại một thời điểm nghiên cứu doanh nghiệp có thể bị chiếm dụng vốn hay đang tình trạng đi chiếm dụng vốn. Việc quản lý vốn của doanh nghiệp có tác động, ảnh hưởng lớn đến quá trình, hiệu quả hoạt động SXKD của doanh nghiệp.
+ Phân tích tĩnh hình bảo đảm vốn theo tính ôn định của nguồn tài trợ
Nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp trong quá trình hoạt động SXKD được chia thành 2 loại tương ứng với thời gian luân chuyền tài sản là nguồn vốn ngắn hạn và nguồn vốn dài hạn. Đối với nguồn vốn ngắn hạn doanh nghiệp sử dụng trong một thời gian ngắn nên gọi là nguồn vốn tạm thời. Nguồn vốn này bao gồm các khoản nợ ngắn hạn. Đối với nguồn vốn dài
hạn là nguôn vôn doanh nghiệp sử dụng trong thời gian dài phục vụ quá trình hoạt động SXKD, tồn tại trong một chu kỳ kinh doanh để tài trợ cho tài sản phục vụ hoạt động doanh nghiệp. Nguồn vốn này được gọi là nguồn vốn
thường xuyên, bao gồm von chủ sở hữu và nợ dài hạn.
Dưới góc độ ổn định của nguồn tài trợ, cân bằng tài chính được thể hiện: TSNH + TSDH = Nguồn tài trợ thường xuyên + Nguồn tài trợ tạm thời
Hay được thể hiện thành:
TSNH - Nguồn tài trợ tạm thời = Nguồn tài trợ thường xuyên - TSDH
Các nguồn vốn tài trợ cho hoạt động SXKD (nguồn tài trợ tài sản) của doanh nghiệp được thể hiện qua sơ đồ 1.2:
NV thường xuyên Tài sản ngắn hạn
Nợ ngắn hạn
Nơ dài han• •
Tài sản dài han• vốn chú sở hữu
NV tạm thời
So’ đô 1.2. Cân băng tài chính theo góc độ ôn định nguôn tài trợ tài sản
Quá trình phân tích tính ổn định của nguồn vốn chính là xem xét mối quan hệ giữa nguồn vốn dài hạn với tài sản dài hạn hay nguồn vốn tạm thời và tài sản ngắn hạn. Nếu nguồn vốn dài hạn lớn hơn TSDH thì doanh nghiệp có vốn lưu chuyển, đảm bảo an toàn trong hoạt động cho doanh nghiệp vì có một phần nguồn vốn trang trải cho những rủi ro có thể xảy ra như khách hàng thua lồ, cắt giảm tín dụng của tổ chức tín dụng, khó khăn trong kinh doanh...
Vốn lưu chuyển = NV thường xuyên - TSDH = TSNH - NV tạm thời
Như vậy, có 2 nhân tố ảnh hưởng đến vốn lưu chuyển là nguồn vốn dài hạn (nguồn tài trợ thường xuyên) và TSDH hoặc TSNH và Nợ ngắn hạn.
Nguyên nhân chủ yêu ảnh hưởng đên sự biên động vôn luân chuyên đó là giữ lại thu nhập để tăng vốn, đi vay, trả nợ vay, đầu tư ngắn hay dài hạn, hiệu quả kinh doanh, khả năng sinh lời, chính sách khấu hao, dự phòng...
Neu nguồn vốn dài hạn nhỏ hơn hoặc bằng TSDH nghĩa là doanh nghiệp đang trong tình trạng không có vốn lưu chuyển, có nghĩa là doanh nghiệp đã dùng một phần vốn ngắn hạn để tài trợ cho TSDH. Chính sách tài chính này không đem lại sự ổn định và an toàn. Đe thoát khỏi tình trạng khó khăn tài chính doanh nghiệp có thể sử dụng phương án thu hẹp quy mô, thu hồi đầu tư tài chính dài hạn, tăng cường sừ dụng các công cụ tài chính dài hạn...
1.2.5.2. Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán
a/ Phân tích tình hình công nợ
+ Phân tích tĩnh hình công nợ phải thu
Các khoản phải thu của DN bao gồm: phải thu khách hàng, phải thu người bán, phải thu người lao động, phải thu khác... Khi phân tích các khoản phải thu này thường so sánh số cuối kỳ với số đầu kỳ hoặc qua nhiều thời điểm để thấy quy mô và tốc độ biến động của từng khoản phải thu, cơ cấu của các khoản phải thu... Các thông tin này là cơ sở đế các nhà quản trị doanh nghiệp đưa ra các quyết định phù hợp cho từng khoản phải thu của mình.
Chiếm tỷ trọng đáng kể trong các khoản phải thu đó là các khoản phải thu của khách hàng, các khoản này có ý nghĩa rất quan trọng trong tài sản của doanh nghiệp. Khi doanh nghiệp có khả năng thu hồi các khoán phải thu của khách hàng thì những chỉ tiêu trên bảng cân đối kế toán có ý nghĩa trong quá trình phân tích tài chính. Khi doanh nghiệp không có khả năng thu hồi các khoăn phải thu thì mức độ tin cậy của bảng cân đối kế toán thấp, ảnh hưởng
đến quá trình phân tích.
- Số lần thu hồi tiền hàng thể hiện số vòng quay các khoản phải thu quay được mấy vòng trong chu kỳ kinh doanh. Các khoản phải thu thường tính trên
số tiền hàng bán chịu do số nợ phải thu tại doanh nghiệp chủ yếu hình thành trong quá trình tiêu thụ các sản phẩm hàng hóa, dịch vụ. Việc sử dụng doanh thu thuần về bán hàng các đối tượng bên ngoài doanh nghiệp có thể sử dụng, để tính số lần thu hồi tiền hàng áp dụng công thức:
Tổng số tiền hàng bán chịu
Số lần thu hồi tiền hàng
cho người mua trong kỳ Nợ phải thu người mua bình
quan
[Nguồn: 11, tr.316]
Số dư bình quân phải thu khách hàng chính là bình quân số phải thu khách hàng đầu kỳ và cuối kỳ. số lần thu hồi tiền hàng cho biết các khoản phải thu quay được bao nhiêu vòng trong kỳ phân tích. Doanh nghiệp được coi là ít bị chiếm dụng vốn, thu hồi tiền hàng kịp thời khi chỉ tiêu này cao, tuy nhiên nếu chỉ tiêu này quá cao sẽ ảnh hưởng đến khối lượng hàng tiêu thụ do có thể doanh nghiệp quá chặt chẽ trong phương thức thanh toán tiền.
- Thời gian thu hồi tiền hàng (còn gọi là kỳ thu tiền bình quân) là chi tiêu phản ánh thời gian bình quân thu các khoản phải thu ngắn hạn. Chỉ tiêu này được tính như sau:
Thời gian thu tiên bình quân
Thời gian của kỳ nghiên cứu
[Nguồn: 11, trang 317]
Thời gian của kì phân tích thường lấy 1 năm là 360 ngày, 1 quý là 90 ngày, 1 tháng là 30 ngày.
Khi chỉ tiêu này cao chứng tỏ doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn nhiều, thời gian thu hồi tiền hàng chậm, ngược lại nếu chỉ tiêu này thấp chứng tỏ doanh nghiệp có tốc độ thu tiền hàng nhanh, ít bị chiếm dụng vốn, tuy nhiên nếu chỉ tiêu này quá thấp, thời gian thu tiền quá ngắn có nguy cơ ảnh hưởng
đên khả năng tiêu thụ sản phâm và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp do không khuyến khích người sừ dụng sản phấm, gây khó khăn cho người mua.
+ Phân tích tình hình công nợ phải trá
Các khoản phải trả bao gồm: phải trả người bán, phải trả người lao động, các khoản phải nộp Nhà nước, phải trả tiền vay, phải trả khác... Trong các khoản phải trả, phải trả nhà cung cấp thường có ý nghĩa quan trọng đối với khả năng thanh toán và uy tín của doanh nghiệp. Doanh nghiệp xuất hiện rủi
ro tài chính, uy tín của doanh nghiệp giảm sút khi các khoản phải trả người bán không có khả năng thanh toán, ngược lại uy tín doanh nghiệp tăng cao khi các khoản thanh toán được trả đúng hạn, chính điều này góp phần xây dựng thương hiệu của doanh nghiệp. Mặt khác, nó cũng thế hiện được tiềm lực của doanh nghiệp. Do đó, phân tích các khoản phải trả người bán là nội dung quan trọng trong việc phân tích tình hình công nợ của doanh nghiệp. Việc phân tích này có thể được thực hiện thông qua các chỉ tiêu sau:
- Số lần thanh toán tiền hàng (số vòng quay các khoản phải trả): là chỉ tiêu phản ánh trong kỳ kinh doanh, doanh nghiệp trả được bao nhiêu lần các khoản phải trả ngắn hạn, có thể xem xét riêng từng đối tượng như: mua chịu về vật tư, hàng hóa, tài sản, dịch vụ của các đối tượng bên ngoài doanh nghiệp, theo công thức sau:
Sô lân thanh toán
tiền hàng
Tổng số tiền hàng mua chịu
người bán trong kỳ [1-8]