CHƯƠNG 5 KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ
5.1.Thảo luận kết quả hồi quy
Với đề tài “Nhân tố tác động đến khả năng sinh lời của các công ty bất động sản trên sàn HOSE”, tác giả đã tập trung nghiên cứu và phân tích về các nhân tố vi mô và vĩ mô có tác động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp bất động sản. Thông qua việc phân tích dữ liệu bảng dựa trên dữ liệu thu thập được từ 48 doanh nghiệp ngành bất động sản được niêm yết trên sàn HOSE trong giai đoạn 2012 - 2020. Sau khi ước lượng và kiểm định lựa chọn mô hình Pooled OLS, FEM và REM, nghiên cứu kết luận mô hình REM là mô hình phù hợp nhất. Sau khi lựa chọn mô hình REM, tác giả loại bỏ biến GR do không cần thiết khi kiểm định Wald và ước lượng lại mô hình. Sau khi ước lượng lại mô hình REM thì mô hình xảy ra hiện tượng phương sai sai số thay đổi. Để khắc phục hiện tượng này, tác giả sử dụng mô hình phương pháp bình phương nhỏ nhất (FGLS). Kết quả nghiên cứu cho thấy có 4 biến có ý nghĩa thống kê ở mức 1% gồm LSIZE, CS, ROS và INF.
Kết quả nghiên cứu cho thấy nhân tố quy mô công ty và lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần có tác động cùng chiều đến khả năng sinh lời trong khi biến cấu trúc vốn có tác động ngược chiều. Từ kết quả trên, có thể thấy rằng phần lớn lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp bất động sản tăng là do phát triển quy mô hoạt động kinh doanh và tăng trưởng doanh thu bán hàng. Tuy nhiên, việc vay nợ ngắn hạn và nợ dài hạn nhiều để tài trợ cho tài sản ngắn hạn và dài hạn khiến công ty gặp nhiều áp lực trong việc quản trị và duy trì dòng tiền trong hoạt động kinh doanh nhằm trả nợ khoản vay khiến lợi nhuận của doanh nghiệp ngành bất động sản giảm. Theo đó, mô hình hồi quy được kết luận như sau:
ROA = -0.0546155 + 0.0048363 LSIZE - 0.0072442 CS + 0.0073168 ROS - 0.2641917 INF
Khi các nhân tố khác không đổi thì:
Quy mô công ty (LSIZE) tăng 1% thì lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA) tăng 0.0048363 đơn vị.
Cấu trúc vốn (CS) tăng 1% thì lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA) giảm 0.0072442 đơn vị.
Lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần (ROS) tăng 1% thì lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA) tăng 0.0073168 đơn vị.
Lạm phát (INF) tăng 1% thì lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA) giảm 0.2641917 đơn vị.