Lịch sử phát triển của thương mại quốc tế gắn liền với sự ra đời và tồn tại ba chế độ tỷ giá hối đoái cơ bản: chế độ tỷ giá cố định, chế độ tỷ giá thả nổi và
chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý. Mỗi chế độ nêu trên đều có những mặt uu và nhuợc điểm, cũng nhu tác động của chúng có sự khác nhau giữa các nuớc và giữa các thời kỳ. Vì vậy, có nhận định cho rằng: “không có một cơ chế tỷ giá nào tối uu cho tất cả các nuớc, thậm chí đối với một nuớc cũng chẳng có cơ chế nào luôn luôn tối uu”.
Hiện nay ở Việt Nam đang có hai quan điểm khác nhau về lựa chọn chế độ tỷ giá. Một quan điểm cho rằng nên thực hiện chính sách cố định tỷ giá. Bởi vì chỉ có cố định tỷ giá mới tạo điều kiện cho các doanh nghiệp ổn định đuợc chi phí sản xuất, giảm tính bất định trong các giao dịch quốc tế. Điều này có tác dụng khuyến khích sản xuất và thuơng mại quốc tế, thu hút đầu tu nuớc ngoài, kiềm chế đuợc lạm phát và tạo đà cho tăng truởng kinh tế.
Quan điểm nguợc lại cho rằng, cần phải thả nổi tỷ giá, do chế độ này có uu điểm là tỷ giá luôn gắn với quan hệ cung cầu và thích hợp với xu thế toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế hiện nay.
Tuy nhiên, trong điều kiện mở cửa và hội nhâp kinh tế của Việt Nam hiện nay, việc theo đuổi chế độ tỷ giá cố định, thoát ly sự nhạy bén của thị truờng sẽ dẫn đến những vấn đề sau:
- Nếu tỷ lệ lạm phát trong nuớc cao hơn thế giới, Việt Nam sẽ mất dần khả năng cạnh tranh trên các thị truờng quốc tế, gây tổn thất cho cán cân thanh toán quốc tế và ảnh huởng xấu đến sản xuất trong nuớc.
- Để bảo vệ tỷ giá cố định, Chính phủ thuờng phải sử dụng các công cụ hạn chế nhập khẩu nhu thuế quan, hạn ngạch ...va hạn chế các luồng vốn luân chuyển quốc tế nhằm kiềm chế thâm hụt cán cân thanh toán. Điều này sẽ mâu thuẫn với yêu cầu của tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế.
Mặc dù chế độ tỷ giá thả nổi phù hợp với xu thế toàn cầu hóa kinh tế, nhung đối mặt với Việt Nam, một quốc gia đang trong quá trình chuyển đổi, tuy đã đạt đuợc những thành tựu nhất định về cải cách tài chính, nhung nhìn chung
vẫn chưa theo kịp sự phát triển kinh tế. Việc hình thành và thực hiện các công cụ chính sách vẫn còn thô sơ, hệ thống ngân hàng Việt Nam đang trong quá trình đổi mới còn nhiều yếu kém, thị trường ngoại hối còn đang trong giai đoạn sơ khai, dự trữ ngoại tệ của NHNN còn thấp, các sản xuất kinh doanh XNK Việt Nam vẫn còn chưa quen với phương thức quản trị các nguồn ngoại tệ theo cơ chế thị trường nên dễ bị tổn thương khi tỷ giá hối đoái thả nổi thường xuyên biến động. Tất cả những điều này chứng tỏ rằng, sẽ còn là quá sớm để Việt Nam lựa chọn chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn.
Từ những lý do trên, trong thời gian tới, Việt Nam vẫn cần thực hiện chế độ tỷ giá thả nổi có sự điều tiết của nhà nước. Điều đó có nghĩa là tỷ giá về cơ bản phải do thị trường quyết định, nhưng NHNN vẫn cần can thiệp khi cần thiết nhằm hạn chế những biến động quá nhanh hay quá mạnh của tỷ giá, gây tổn thương đến nền kinh tế trong nước. Đồng thời NHNN còn có thể chủ động sử dụng chính sách tỷ giá nhằm góp phần thực hiện các mục tiêu chính trị mà Đảng và Nhà nước đề ra trong mỗi thời kỳ.