a. Khái niệm chung
Phương pháp tổng hợp yếu tố rủi ro thiên về định lượng nhằm đem lại những giải pháp quản lý rủi ro và định giá doanh nghiệp khởi sự. Cũng như phương pháp Định giá thẻ điểm, chúng ta cần bắt đầu với việc định giá trung bình ngành trước khi đầu tư, đồng thời đưa ra danh sách các rủi ro và xếp hạng chúng nhằm xác định giá trị thực của doanh nghiệp.
b. Nội dung phương pháp tổng hợp yếu tố rủi ro
Theo Ohio TechAngels, danh sách các yêu tố rủi ro bao gồm 12 yếu tố: (1) Quản trị rủi ro
(2) Giai đoạn kinh doanh (3) Rủi ro pháp lý / chính trị
(4) Rủi ro sản xuất hoặc chuỗi cung ứng (5) Rủi ro bán hàng và tiếp thị
(6) Rủi ro tài trợ / huy động vốn (7) Rủi ro cạnh tranh
(8) Rủi ro công nghệ
(9) Rủi ro tranh chấp, tố tụng (10) Rủi ro quốc tế
(11) Rủi ro danh tiếng, uy tín (12) Rủi ro giá trị kết thúc Mỗi yếu tố được đánh giá như sau:
+ 1 Tích cực để phát triển doanh nghiệp $250.000Thêm
0 Trung tính Không điều chỉnh
- 1 Tiêu cực cho sự phát triển doanh nghiệp Giảm $250.000
- 2 Rất tiêu cực cho sự phát triển doanh nghiệp Giảm $500.000
Các yếu tố Ghi chú Đánh giá Thêm/bớt giá trị
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp
* Công thức định giá tổng hợp các yếu tố rủi ro
Pre-money Valuation = Average Pre-money Valuation + Adjustment
Trong đó,
Pre-money Valuation: Định giá Doanh nghiệp trước đầu tư
Average Industry Pre-money Valuation: Định giá trung bình ngành Adjustment: Điều chỉnh giá trị
c. Thực trạng áp dụng phương pháp tổng hợp yếu tố rủi ro tại Finhay
Công ty TNHH Finhay là một trong những Startup về công nghệ tài chính Fintech đang có tiềm năng phát triển mạnh tại Việt Nam. Finhay có đội ngũ quản lý rất mạnh cùng với Nhà sáng lập - CEO Nghiêm Xuân Huy. Ứng dụng đầu tư và tiết kiệm Finhay là nguyên mẫu được phát triển tốt, tập trung vào thị trường trong nước. Rào cản ra nhập thị trường không cao, thị trường tài chính và chính trị phát triển ổn định. Startup đã phát triển quan hệ đối tác chiến lược mạnh mẽ với đối tác lớn của công ty khác (Quỹ đầu tư mạo hiểm H2 Venture, Úc). Có thể phù hợp để phát triển mạnh trong vòng ba đến năm năm. Định giá trước đầu tư trung bình ngành Fintech là 1,5 triệu Đô. (Theo đánh giá của Finhay)
Có bảng đánh giá chi tiết sau:
Quản lý rủi ro
Finhay mới tham gia thị trường từ năm 2017, có thể sử dụng xếp hạng trung bình cho Finhay
+ $ 250.00
0
Giai đoạn kinh doanh
Như đã thảo luận, Finhay
là một startup mới thành lập từ 2017, tính đến nay được khoảng 2 năm tuổi
0 $ -
Pháp luật/ rủi ro
chính trị Dịch vụ đầu tư và tiếtkiệm của Finhay rất khó để gặp phải rủi ro chính trị. Finhay kết hợp với những quỹ đầu tư uy tín
+ $ 250.00 0 Rủi ro sản xuất Finhay là một công ty về công nghệ, sản phẩm là phần mềm do đó không có rủi ro về sản xuất ++ $ 500.00 0 Rủi ro bán hàng và tiếp thị Finhay là một ứng dụng
trung gian kết nối nhà đầu tư và các quỹ đầu tư, do đó việc bán hàng và tiếp thị gần như là không có rủi ro
++ $ 500.00
Rủi ro tài trợ / huy
động vốn Việc các nhà đầu tư nhìn
vào lịch sử tài trợ của quỹ
đầu tư mạo hiểm H2 Venture ở Úc sẽ đánh giá Finhay mở mức tiềm năng, có thể phát triển trong tương lai.
+ $ 250.00
0
Rủi ro cạnh tranh
Lĩnh vực thương mại điện tử luôn có rất nhiều cạnh tranh. Tuy nhiên mô
hình hoạt động như Finhay tại Việt Nam còn mới lạ.
- $ (250.000
)
Rủi ro công nghệ
Nền tảng ứng dụng Finhay sau 2 năm hoạt động nhận được phản hồi
tốt từ khách hàng, tuy nhiên công nghệ ngày càng phát triển đòi hỏi Finhay phải cập nhật
- $ (250.000
)
Nguy cơ kiện tụng Khả năng kiện tụng là sẽ có vì phần mềm liên quan
gián tiếp đến dòng tiền của nhà đầu tư.
- $ (250.000
)
Rủi ro quốc tế
Thị trường mục tiêu của Finhay là Việt Nam, do đó hiện tại rủi ro quốc tế gần như chưa có
Rủi ro danh tiếng
Việc Finhay liên tiếp nhận được đầu tư từ những quỹ lớn và uy tín, đồng thời cũng được xuất
hiện trên những kênh thông tin chính thức như VTV, báo mạng điện tử giúp Finhay gần như không có rủi ro uy tín
0 $ -
Rủi ro giá trị kết thúc
Finhay là một startup được đánh giá cao trong lĩnh vực fintech tại Việt Nam, đạt được nhiều giải
thưởng trong các cuộc thi
trong và ngoài nước
+ $ 250.000
Điều chỉnh giá trị $ 0 1.250.00
Định giá trước đầu
tư Finhay sử dụng giảđịnh giá trị trung bình ngành
Fintech tại Việt Nam là 1,5 triệu Đô
$ 2.750.00
Yeu tố đánh giá Giá trị công ty thêm vào
Ý tưởng kinh doanh (Giá trị cơ bản) $ 500.000 Nguyên mẫu sản phẩm (Giảm thiểu rủi ro
công nghệ) $ 500.000
Đội ngũ quản lý chất lượng (Giảm thiếu rủi
ro vận hành) $ 500.000
Các đối tác chiến lược (Giảm thiểu rủi ro thị
trường)
$ 500.000
Triển khai sản phẩm và kinh doanh (Giảm
thiểu rủi ro sản xuất) $ 500.000
Nguồn: Phòng phân tích tài chính công ty TNHH Finhay
d. Đánh giá phương pháp tổng hợp các yếu tố rủi ro * Ưu điểm
Dễ sử dụng, các yếu tố được thiết lập trực quan nhằm so sánh đối chiếu nhanh
và bao quát. Bên cạnh đó, phương pháp này còn có nét tương đồng với phương pháp định giá thẻ điểm. Do đó kết quả định giá sẽ tương đương nhau.
* Hạn chế
Mặc dù dễ dàng áp dụng nhưng phương pháp này vẫn mang tính chất cảm tính,
chủ quan của nhà đầu tư. Những yếu tố đánh giá trên sẽ có hiệu quả khi đánh giá các công ty khởi sự cùng ngành, khi đó việc so sánh sẽ chính xác hơn.