Bộ KH&CN nên phối hợp cùng các Bộ, Ban ngành khách nhằm áp dụng công
nghệ vào trong công tác định giá DN nói chung và DNKN nói riêng. Đưa vào sử dụng
những dữ liệu cần thiết của từng DNKN nhằm mục đích phục vụ công tác thẩm định giá trị doanh nghiệp.
Xây dựng hệ thống thẩm định viên công nghệ cao nhằm tư vấn và hỗ trợ cho DNKN về cách thức cũng như phương pháp xác định giá trị công ty. Đưa ra những lựa chọn phù hợp và linh hoạt đối với từng loại hình kinh doanh của DNKN.
KẾT LUẬN CHUNG
Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam ngày càng phát triển cùng với xu thế hội
nhập, ngày càng nhiều những doanh nghiệp trẻ được thành lập với những ý tưởng táo
bạo, đột phá. Những DNKN này sẽ là nền móng để đưa nền kinh tế Việt Nam hội nhập toàn cầu. Tuy nhiên để làm được điều này, những doanh nghiệp trẻ cần có một môi trường kinh doanh lành mạnh, minh bạch và cần được xác định giá trị một cách tương đối chính xác. Do đó, công tác định giá doanh nghiệp đặc biệt là những DNKN
đang trở nên rất quan trọng và cấp thiết.
Cơ sở lý luận về công tác định giá doanh nghiệp có vai trò rất quan trọng trong
việc xác định về mặt phương pháp luận cũng như cách tiếp cận về trình tự, công tác tổ chức, thực hiện định giá doanh nghiệp, nghiên cứu các mô hình trong nước và quốc
tế đang được áp dụng và phân tích để đưa ra những giải pháp phù hợp với điều kiện của nền kinh tế Việt Nam trong thời gian tới. Một số vấn đề lý luận về công tác định giá doanh nghiệp đã nêu trên là những cơ sở lý thuyết căn bản, quan trọng và không thể thiếu được để đánh giá thực trạng của công tác định giá trị doanh nghiệp trong điều kiện hiện nay ở Việt Nam.
Định giá doanh nghiệp là một quá trình nhiều giai đoạn, bao gồm cách thức tổ
chức, việc lựa chọn áp dụng phương pháp, mô hình định giá doanh nghiệp. Mỗi một phương pháp đã đưa ra đều thích ứng với những hoàn cảnh cụ thể của doanh nghiệp và tầm nhìn nhận của từng nhà đầu tư, điều kiện thực tế của nền kinh tế. Đối với định
giá DNKN, không có một phương pháp nào phụ hợp cho tất cả các loại hình doanh nghiệp. Tác giả đã đưa ra 3 nhóm phương pháp định giá chính tiếp cận từ thu nhập, chi phí và so sánh thị trường. Đồng thời, tác giả cũng tìm hiểu và phân tích thêm những mô hình định giá DNKN mới đã và đang được áp dụng phổ biến trên thế giới như phương pháp vốn đầu tư mạo hiểm (VC), phương pháp định giá thẻ điểm, phương
pháp tổng hợp yếu tố rủi ro, phương pháp định giá Berkus, phương pháp giá trị vòng đời khách hàng (CLV). Bài nghiên cứu đã đưa ra những phân tích và áp dụng mô hình định giá vào ví dụ thực tế, đồng thời đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến công tác định giá DNKN tại Việt Nam hiện nay.
Bài nghiên cứu cũng đã đưa ra những ưu điểm và hạn chế của từng phương pháp định giá doanh nghiệp nói chung và định giá DNKN nói riêng. Bên cạnh đó, tác
giả còn đưa ra những ý kiến đóng góp để hoàn thiện hơn những mô hình định giá DNKN và đưa ra những giải pháp giúp hoàn thiện công tác định giá những doanh nghiệp khởi sự tại Việt Nam.
Hoàn thiện công tác và áp dụng phương pháp định giá DNKN không chỉ có vai trò quan trọng trong quá trình xác định giá trị DNKN và gọi vốn từ nhà đầu tư mà
còn đóng vai trò hết sức quan trọng trong quá trình tạo hàng hoá cho thị trường chứng
khoán, mua bán và sáp nhập doanh nghiệp. Để áp dụng phù hợp hơn những mô hình định giá DNKN, cần phải hoàn thiện hơn nữa công tác định giá doanh nghiệp, có những giải pháp mạnh, có quyết tâm cao và sự phối hợp đồng bộ giữa các cơ quan quản lý Nhà nước, Chính phủ. Việc hoàn thiện không chỉ cần tiến hành ở phương pháp định giá phù hợp, các động lực thúc đẩy quá trình chuyển đổi mà còn cần hoàn thiện cả ở những vấn đề cơ chế tài chính, các quy định pháp lý cho phù hợp với đặc trưng của nền kinh tế Việt Nam hiện nay. Điều đó cần được thực hiện đồng bộ với những chủ trương phát triển các thị trường vốn, thị trường tiền tệ. Có như vậy việc thực hiện định giá những DNKN mới được thực hiện nhanh chóng, cập nhật, đạt hiệu
quả cao và đáp ứng được yêu cầu đổi mới, phát triển của các doanh nghiệp trẻ khi mới tham gia vào thị trường, cũng như của nền kinh tế trong thời kỳ công nghiệp hoá,
hiện đại hoá đất nước.
Trên đây là toàn bộ bài nghiên cứu với đề tài: Hoàn thiện công tác định giá các công ty khởi nghiệp tại Việt Nam. Em hy vọng với những đánh giá so sánh, phân
tích và những giải pháp trong bài nghiên cứu sẽ góp phần hoàn thiện hơn cho công tác định giá doanh nghiệp khởi nghiệp tại Việt Nam. Đồng thời áp dụng linh hoạt thêm những phương pháp định giá DNKN mới trên thế giới nhằm nâng cao hiệu quả định giá DNKN. Trong quá trình hoàn thành bài nghiên cứu, khó tránh khỏi những thiếu sót về kiến thức cũng như thực tế. Rất mong nhận được ý kiến đóng góp thiết thực của Thầy, Cô giáo khoa Tài chính Học vi ện Ngân hàng để bài nghiên cứu được hoàn thiện hơn.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu Tiếng Anh
1. Tom Copeland, Tim Koller, Jack Murring (1990), Valuation Measuring and Managing the Value of companies, Mc Kinsey & Company. Inc.
2. Waldron, D., and C. Hubbard (1991), Valuation methods and estimates in relationship to investing versus consulting, Entrepreneurship: Theory & practice. 3. Robert (1994), 12 secrets to cashing out: how to sell your company for the most profit, Prentice Hall.
4. Damodaran (1994), Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corporate Finance, John Wiley.
5. Angear, Thomas (1998), How to buy a company, Cambridge, UK: Director Books.
6. Zider (1998), How venture capital works, Harvard Business Review. 7. Damodaran (2000), Investment Valuation, Mc Kinsey & Company. Inc
8. Martin J. Whitman (2000), Value Investing: A Balanced Approach, Mc Kinsey & Company. Inc.
9. Damodaran (2001), The dark side of valuation, Prentice Hall.
10. Dittmann, I., E. Maug, and J. Kemper (2004), How fundamental are fundamental
values? Valuation methods and their impact on the performance of German venture capitalists, European Financial Management.
11. Franke, N., M. Gruber, D. Harhoff, and J. Henkel (2008), Venture capitalists’ evaluations of start-up teams: Trade-offs, knock-out criteria, and the impact of VC experience, Entrepreneurship Theory and Practice.
12. Levie, J., and E. Gimmon (2008), Mixed signals: Why investors may misjudge first time high technology venture founders, Venture Capital.
FINHAY COMPANY LIMITED
Add: 6th Floor, Kim Hoan Building, Cau Giay District, Hanoi
QI Q2 Q3 Q4___________
Revenue______________ ______________________________________________________________________
Subscription Software Revenue 350,338,481 367,855,405 385,372,329 373,114,207 Professional Services 40,145,
(MX) 41,750,800 20,325,846 55,494,905
Total Revenue 390,483,481 409,606,205 405,698,175 428,609.112 ^~
Cost of Goods Sold
Third Party ɔnd'or Transaction Fees 3,503,385 3,678,554 3,853,723 3,731,142 Hosting Expenses 8,758,462 9,196,385 9,634,308 9,327,855 Customer Support 12,367,596 12,862,300 14,535,438 13,348,182 Internal Engineering Support 4,144,143 4,309,909 4,193,791 3,944,122 Professional Services 32,500,958 33,800,996 35,710,428 33,639,136 TotalCOGS 61,274,544 63,848,144 67,927,689 ~ 63,990,437 Gross Profit_________________________ 329,208,937 345,758,061 337,770,487 364,618,675 Gross Margin 84.31% 84.41% 83.26% 85.07%
Tài liệu Tiếng Việt
13. Nguyễn Vũ Thùy Hương (2005), Hoàn thiện công tác định giá doanh nghiệp ở Việt Nam, Đại học Kinh tế Quốc dân.
14. Viện CFA Việt Nam (2017), Vén bức màn định giá Start-up công nghệ và Fintech,
Kinh tế Sài Gòn Online. [http://thoibaotaichinhvietnam.vn/pages/kinh-doanh/2019- 04-17/thu-hut-dau-tu-cho-doanh-nghiep-khoi-nghiep-sang-tao-70217.aspx]
15. Bộ Khoa học và Công nghệ (2015), Hỗ trợ khởi nghiệp đổi mới sáng tạo từ phía Nhà nước, Nghị quyết số 05-NQ/TW. [http://thoibaotaichinhvietnam.vn/pages/kinh- doanh/2019-04-17/thu-hut-dau-tu-cho-doanh-nghiep-khoi-nghiep-sang-tao-
70217.aspx]
16. Quốc gia Khởi nghiệp (2019), Thực trạng khởi nghiệp ở Việt Nam hiện nay - Đề xuất và kiến nghị, Hà Nội. [http://khoinghiep.org.vn/thuc-trang-khoi-nghiep-o-viet- nam-hien-nay-de-xuat-va-kien-nghi- 15411.html]
17. Tech in Asia (2017), 5 điều startup cần biết để định giá doanh nghiệp, Doanh nhân Sài Gòn. [https://getflycrm.com/startup-can-biet-de-dinh-gia-doanh-nghiep/] 18. Entrepreneur (2018), 7 nhân tố định giá một startup, Khởi nghiệp sáng tạo. [http://khoinghiepsangtao.vn/tin-tuc/7-nhan-to-dinh-gia-mot-startup-phan-2/]
Q INCOME STATEMENT
FINHAV For the Quarter Ended [2018]
General and Administrative 135,276,411 140,687,467 133,267,725 139,536,930 Sales 46,154,682 35,245,624 33,780,220 25,501,800
Total Operating Expenses 424,700,272 428,933,038 414,807,138
^~ 430,039,828
Net Income (95,491,335
CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự do - Hạnh phúc
NHẬN XÉT VÀ XÁC NHẬN CỦA ĐƠN VI THựC TẬP
Kính gửi: Công ty TNHH Finhay
Tên sinh viên thực tập: Chu Tuấn Hải
Mã SV: 18A4010589 Lớp: K18CLCE Khoa: Tài chính - Học viện Ngân hàng
Thời gian thực tập từ ngày: Bắt đàu từ 15/08/2018
Bộ phận thực tập: Thực tập sinh Nghiên cửu và phát triển sản phẩm Finhay
Tinh thần trách nhiệm vói công việc và ý thức chấp hành kỷ luật:
θxXuat sắc □ Tốt □ Khá □ Đáp ứng yêu cầu □ Không đáp ứng yêu cầu
Đánh giá mức độ đạt yêu cầu của báo cáo tốt nghiệp:
BzXuat sẳc □ Tổt □ Khá □ Đáp ứng yêu cầu □ Không đáp ứng yêu cầu
Nhận xét chung:...IL<?U Q⅛...<h>a*e⅞...íũ^ỵùíỊ2vy...^..ưỉ2....ỉ^ỉ....b.ứỉKk.
...b.ò$...β. ÍAĨ....Vλ,Ầ2...d ⅛k....∖ ...
Xác nhận của đơn vị thực tập