6. Kết cấu khóa luận:
2.2.3. Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn
Vốn giúp doanh nghiệp nâng cao năng lực cạnh tranh, năng lực tài chính, quyết định sự tồn tại và phát triển. Vốn không chỉ đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, duy trì đầu tư sản xuất, mà còn là yếu tố mở rộng phạm vi hoạt động, thị trường tiêu thụ. Việc đánh giá HQSDV là đánh giá việc doanh nghiệp sau một chu kỳ kinh doanh bằng nguồn vốn có khả năng sinh lời để đảm bảo doanh nghiệp được bảo toàn và phát triển hay không. Dưới đây là hệ thống chỉ tiêu đánh giá HQSDV qua ba năm.
Tỷ lệ doanh lợi vốn cố định 0,051 0,533 0,108 Hiệu suất sử dụng vốn lưu động 8,455 9,961 6,496 Tỷ lệ doanh lợi vốn lưu động 0,025 0,076 0,020 Hệ số vòng quay hàng tồn kho 642 16,44 12,40 Hệ số vòng quay khoản phải trả 52 18 14
Nguồn: Tính từ BCTC của Công ty Hà Xuân
❖Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh:
Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh (HSSDVKD) vào năm 2017 là 1,534; cứ một đồng đem đi kinh doanh thì tạo ra 0,1534 đồng doanh thu. Sang năm tiếp theo, HSSDVKD giảm còn 1,120; nghĩa là một đồng vốn kinh doanh mang lại 0,112 đồng doanh thu. Hiệu suất sử dụng VKD chịu tác động bởi hai yếu tố doanh thu thuần và nguồn vốn kinh doanh. DTT tăng qua các năm nhưng mức độ tăng nhỏ hơn mức độ tăng
của nguồn vốn nên kết quả là HSSDVKD giảm xuống. Doanh thu thuần tăng là do những
kết quả của sự cố gắng của tất cả các thành viên trong việc đổi mới kinh doanh và tăng tỷ lệ trúng thầu trong các dự án thi công hoặc mua sắm thiết bị trường học. Nguồn vốn kinh doanh tăng mạnh chủ yếu là do các khoản nợ ngắn hạn đến từ khoản nợ phải trả người bán và khách hàng ứng tiền trước tăng vọt vào năm 2016.
Tỷ lệ doanh lợi vốn kinh doanh năm 2017 là 0,012 nghĩa là cứ một đồng vốn kinh
doanh thì tạo ra 0,0012 đồng lợi nhuận. Năm 2018, hệ số này của Công ty giảm đi 0,008,
nghĩa là Công ty mất đi 0,0008 đồng lợi nhuận với mỗi đồng vốn mang đi đầu tư. Chỉ tiêu này giảm qua đa phần do sự tăng lên nhanh chóng của nguồn vốn kinh doanh. Năm 2017, Công ty ghi nhận mức lợi nhuận cao nhất trong 3 năm phân tích nhưng vẫn không
đủ đề bù dắp cho sự tăng lên của nguồn vốn kinh doanh. Lợi nhuận tăng do doanh thu thuần tăng mạnh và một số khoản chi phí bị cắt giảm như chi phí tài chính và chi phí khác. Sang năm 2018, LNST giảm do giá vốn hàng bán có tốc độ tăng nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu thuần, vì thế, lợi nhuận gộp giảm và cuối cùng làm tỷ lệ doanh lợi vốn kinh doanh giảm.
❖Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định:
Hiệu suất sử dụng VCĐ của năm 2016 là 16,91 có nghĩa với cứ một trăm đồng vốn cố định bỏ ra thì Công ty thu về 16,91 đồng doanh thu. Năm 2017, số vòng quay vốn cố định tăng vọt lên 68,4 vòng, tăng 51,49 vòng so với năm trước do tài sản cố định của Công ty giảm 261.044.806 đồng trong khi doanh thu thuần tăng hơn 26.863.295.439
đồng. Năm 2018, hệ số lúc này là 34,33, giảm 34,07 vòng so với năm 2017 vì trong năm
Công ty đầu tư, sữa chữa, mua sắm mới ô tô, máy móc nên TSCĐ tăng hơn 5,37 lần so với năm trước trong khi DTT dù cũng tăng mạnh nhưng mức độ tăng thấp hơn so với mức độ tăng của tài sản cố định.
Tỷ suất doanh lợi của VCĐ có xu hướng giảm, năm 2017 ghi nhận hệ số là 0,533
có nghĩa với mỗi đồng vốn thu được 0,0533 đồng lợi nhuận. Sang năm tiếp hệ số này giảm đi 0,425 tức là với cứ mỗi đồng vốn tiền tệ đem đi đầu tư thêm vào tài sản cố định thì mất đi 0,0425 đồng lợi nhuận so với năm trước. Tỷ suất này phụ thuộc đa phần vào sự biến động của nguồn VCĐ. Năm 2017, lợi nhuận tăng nhanh hơn 371 triệu đồng và tài sản cố định giảm nhẹ nên tỷ suất doanh lợi VCĐ tăng, Sang năm 2018, lợi nhuận giảm gần 213 triệu đồng và tài sản cố định tăng nhanh nên làm tỷ lệ doanh lợi VCĐ giảm
Chỉ tiêu Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
Giá vốn hàng bán 30.231 55.515 78.253
Hàng tồn kho trung bình 471 3.376 6.308
xuống. Lợi nhuận sau thuế giảm là kết quả của lợi nhuận thuần trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh giảm hơn 269 triệu đồng.
❖ Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động:
HSSDVLĐ năm 2017 là 9,691 nghĩa là Công ty mang lại 9,691 đồng doanh thu với mỗi một trăm đồng tiền vốn bỏ ra cho TSNH. Năm 2018, với mỗi trăm đồng VLĐ Công ty thu được 6,496 đồng doanh thu, thấp hơn so với năm trước 3,195 lần. Số vòng quay VLĐ năm 2017 tăng do mức dộ tăng của doanh thu thuần cao hơn mức độ tăng vốn
lưu động của doanh nghiệp, nhưng năm 2018, HSSDVLĐ giảm xuống vì mức độ tăng của doanh thu thuần không bù đắp được mức độ tăng của VLĐ VLĐ tăng do DN chú trọng đầu tư thêm về TSNH như khoản tiền và tương đương tiền, đầu tư tài chính ngắn hạn,... và mặc dù nợ ngắn hạn có tăng nhưng tăng với tốc độ thấp hơn so với TSNH. Các tài sản có tính thanh khoản cao tăng bởi Công ty tăng lượng dự trữ tiền mặt, đầu tư thêm vào việc kinh doanh thêm dịch vụ xây dựng nên làm giá trị HTK lớn. Số vòng quay
lớn cho thấy HSSDVLĐ của Công ty tốt nhưng lại không được ổn định.
Tỷ suất doanh lợi của VLĐ có kết quả số liệu năm 2017 và 2018 lần lượt là 0,076
và 0,020 có thể hiểu là với mỗi trăm đồng vốn lưu động thu được 0,076 và 0,020 đồng lãi theo năm tương ứng. KNSL từ nguốn vốn cố định thấp hơn rất nhiều so với khả năng tạo doanh thu từ nguồn VCĐ. Tỷ suất doanh lợi tăng năm 2017 do lợi nhuận tăng với tốc độ cao hơn VLĐ. Nhưng năm 2018, LNST giảm mạnh cùng với sự tăng lên nhanh chóng của nguồn vốn dùng cho các TSNH làm cho tỷ suất doanh lợi trên VLĐ giảm xuống.
❖ Hệ số vòng quay hàng tồn kho:
Bảng 2.5. Bảng tính hệ số vòng quay HTK Công ty Hà Xuân giai đoạn 2016 - 2018
Chỉ tiêu Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
Nguồn: Tính từ BCTC Công ty Hà Xuân
Hàng lưu kho của Công ty năm 2016 quay được 64 vòng, năm 2017 là 16,44 vòng
và năm 2018 là 12,40 vòng. Qua 3 năm, số vòng quay đều có xu hướng chung là giảm. Năm 2017 giảm 47,76 vòng so với năm 2016 và năm 2018 giảm 4,04 vòng so với năm 2017. Lý do là tốc độ tăng của HTK ngày càng lớn ( với tỷ lệ tăng hàng tồn kho trung bình lần lượt là 7,16 lần năm 2017 và 13,39 năm 2018 so với năm 2016) lớn hơn tốc độ tăng của GVHB ( năm 2018, giá vốn tăng 2,5 lần so với năm 2016). Hệ số lớn chứng tỏ tốc độ quay hàng tồn kho lớn, thời gian quay vòng của HTK cũng thấp hơn cho thấy Công ty tiêu thụ rất nhanh lượng hàng còn trong kho tại DN. Tuy nhiên, việc vòng quay hàng tồn kho giảm xuống cho thấy việc quản lý hàng tồn kho của Công ty đang ngày càng kém hiệu quả.
❖ Hệ số vòng quay khoản phải trả:
Bảng 2.6. Bảng tính hệ số vòng quay khoản phải trả Công ty Hà Xuân giai đoạn 2016 - 2018
Doanh số mua hàng thường
niên 31.005 61.494 84.892
Phải trả trung bình 5.966 34.336 60.660
CHỈ TIEU Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
Nguồn: Tính từ BCTC Công ty Hà Xuân
Năm 2016, số vòng quay khoản phải trả của DN là 5 vòng, năm 2017 là 3,6 vòng,
năm 2018 là 2,4 vòng. Hệ số này là thấp và giảm xuống nhanh qua các năm. Năm 2016 là năm Công ty có khoản phải trả quay vòng nhanh nhất do khoản phải trả người bán là thấp nhất trong vòng 3 năm. Số vòng quay các năm tiếp theo lần lượt giảm 3,2 vòng và 3,6 vòng do tốc độ tăng của khoản phải trả trung bình lớn hơn tốc độ tăng của GVHB. Năm 2018, giá vốn tăng hơn 23 tỷ đồng và phải trả trung bình tăng hơn 26 tỷ đồng, trong
khi lượng dự trữ tiền mặt giảm mạnh (giảm hơn 21 tỷ đồng) làm cho khả năng thanh toán của DN giảm xuống vì thế thời gian thanh toán nợ càng kéo dài. Việc trả chậm có thể làm cho DN có một khoản vốn chiếm dụng cho HĐKD nhưng cũng sẽ làm giảm uy tín nếu kéo dài tình trạng này. Vì thế Công ty cần một chiến lược mới hợp lý hơn.
Tóm lại, toàn bộ các chỉ số đánh giá HQSDV đều dương và nhiều biến động. Trong giai đoạn 3 năm gần đây, chỉ tiêu đánh giá HQSDV kinh doanh giảm dần, trong khi hiệu quả sử dụng VCĐ và VLĐ tăng mạnh năm 2017 rồi mới giảm vào năm 2018 vì tốc độ tăng của VKD, VCĐ và VLĐ có sự tăng cao hơn hoặc thấp hơn khi so sánh với tốc độ tăng của DT. Số tiền doanh nghiệp chi ra mua TSCĐ và sử dụng trong kì thấp hơn
so với số VLĐ bỏ ra cho các TSNH có tính thanh khoản cao nhưng hiệu suất sử dụng của vốn cố định lại cao hơn vốn lưu động, chứng tỏ doanh nghiệp tận dụng tối đa hiệu quả năng suất làm việc của máy móc, góp phần tạo nên doanh thu cao trong kỳ. Công ty hoạt động thu được doanh thu lớn, có lãi nhưng các chỉ số liên quan đến lợi nhuận còn thấp và không đem lại lợi ích kinh tế lớn cho DN. Các chỉ số tỷ suất doanh lợi dù dương nhưng vẫn còn rất thấp do các nguồn vốn trong DN tăng nhanh, có hệ số nợ cao, chủ yếu
dùng vốn vay nợ ngắn hạn từ bên ngoài để bù đắp sự thiếu hụt vốn trong kinh doanh trong thời gian ngắn và LNST thu được thấp vì khi mô hình kinh doanh được mở rộng đã làm phát sinh thêm nhiều khoản chi phí hơn. Công ty cần điều chỉnh lại cách sử dụng các loại vốn một cách hợp lý để tạo ra khả năng sinh lời cao hơn.