Nguồn: Kết quả phân tích từ phần mềm Stata 14
Khoá luận dùng BCTC từ 35 DN ngành Xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2013 đến 2020 với tổng cộng 280 mẫu nghiên cứu. Có tất cả 10 biến được tác giả đề xuất trong bài nghiên cứu bao gồm 2 biến phụ thuộc là tỷ số Tobin’s Q và ROEA cùng 10 biến độc lập là: Tỷ số nợ trên tài sản (DA), tỷ số TTNH (CR), quy mô DN (SIZE), tỷ trọng TSCĐ hữu hình (TANG), Lợi nhuận trên tổng tài sản bình quân (ROAA), Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bình quân (ROEA), vòng quay TS (AT), tăng trưởng DT (GRTH), khả năng thanh khoản (LIQ).
Tỷ số giữa giá trị thị trường và giá trị thay thế của một tài sản hữu hình (Tobin’s Q) được tính bằng tổng giá trị cổ phiếu thị trường và giá trị sổ sách các khoản nợ chia
cho giá trị sổ sách tổng tài sản của doanh nghiệp. Bảng tổng quan dữ liệu cho biết giá trị
TB của Tobin’s Q trong 8 năm là 0.99923 < 1 với độ lệch chuẩn 0.0337957 cho thấy giá trị thị trường của doanh nghiệp bị định giá thấp hơn giá trị nội tại của doanh nghiệp ngành Xây dựng.
Lợi nhuận sau thuế trên tổng vốn chủ sở hữu bình quân (ROEA) được tính bằng lợi
nhuận sau thuế chia cho tổng vốn chủ sở hữu bình quân của doanh nghiệp đó trong một năm. Giá trị ROEA TB là 12.56339% với ĐLC 12.81208. Giá trị dao động của mẫu rất cao với giá trị ROEA cao nhất là 57.83% và thấp nhất là -62.15% đều là của CTCP Đầu Tư Và Xây Dựng VNECO 9 lần lượt vào các năm 2017 và 2020.
Lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản bình quân (ROAA) được tính bằng lợi nhuận sau thuế chia cho tổng tài sản bình quân. Giá trị ROAA trung bình ngành là 4.458214%, độ lệch chuẩn 6.736132 với giá trị lớn nhất là 40.11% của Công Ty Cổ Phần Xây Dựng Số 3 Hải Phòng năm 2017 và giá trị nhỏ nhất là -44.85% là của CTCP Đầu Tư Và Xây Dựng VNECO 9 năm 2019.
Quy mô doanh nghiệp (SIZE): Để mô hình hồi quy có ý nghĩa, tác giả đã dùng logarite tự nhiên của tổng tài sản để tính toán. Giá trị trung bình của biến quy mô doanh nghiệp là 13.9265, giá trị lớn nhất là 17.16249 của Tổng Công Ty Cổ Phần Xuất Nhập Khẩu Và Xây Dựng Việt Nam năm 2012 và giá trị nhỏ nhất là 11.00843 của CTCP Đầu Tư Và Xây Dựng VNECO 9 năm 2020.
Vòng quay tổng tài sản (AT) được tính bằng doanh thu cả năm chia cho bình quân tổng TS trong năm. Biến AT có giả trị TB là 0.7202857 đã phản ánh tương đối chính xác
vì các DN ngành xây dựng và vật liệu có cơ sở TS lớn nên TL vòng quay TS sẽ thường thấp. Công Ty Cổ Phần Đầu Tư Và Xây Dựng HUD4 năm 2016 có tỷ lệ vòng quay tài sản lớn nhất là 2.4, và giá trị nhỏ nhất là 0.02 thuộc về Công Ty Cổ Phần Đầu Tư Xây Dựng Và Phát Triển Đô Thị Sông Đà năm 2018.
Khả năng thanh khoản(LIQ) được tính bằng TSNH trên tổng TS. Tỷ số TTNH (CR)
được tính bằng TSNH chia cho nợ NH. Tỷ số thanh toán ngắn hạn TB ngành có giá trị 1.669321 cho thấy các DN ngành có tiềm lực thanh khoản ngắn hạn khá tốt. Đặc biệt là Công Ty Cổ Phần Đầu Tư Xây Dựng Dầu Khí IDICO năm 2018 với giá trị 10.83 và ngược lại doanh nghiệp có khả năng thanh toán kém nhất là Công Ty Cổ Phần Xây Dựng
Và Năng Lượng VCP năm 2013 với giá trị 0.32.
Tỷ số nợ (DA) được tính theo tổng nợ chia cho tổng TS. Tỷ số nợ TB của ngành là
62.211414%, giá trị nhỏ nhất là 10.63465% của CTCP Xây dựng Số 3 Hải Phòng năm 2013 và giá trị lớn nhất là 92.25214% của Công Ty Cổ Phần Đầu Tư Xây Dựng Dầu Khí
IDICO năm 2016.
Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu (GRTH) được tính bằng doanh thu năm sau trừ năm trước rồi chia cho doanh thu năm trước, tăng trưởng doanh thu trung bình ngành là 23.54907%. Giá trị cao nhất là 2587.97% của CTCP Xây Dựng Sông Hồng 2018, giá trị nhỏ nhất là -104.27% của Công Ty Cổ Phần Đầu Tư Và Xây Dựng Bưu Điện năm 2020.