Khả năng sinh lời của công ty được đánh giá thông qua các chỉ tiêu là khả nng sinh lợi doanh thu, khả năng sinh lợi tổng TS, khả năng sinh lợi vốn chủ sở hữu.
Bảng 2.8 : Bảng tổng hợp các chỉ tiêu ROS, ROA, ROE tại công ty trách
nhiệm hữu hạn sách NB Wabooks giai đoạn 2016-2018
ROA 21,02% 18,44% 18,2%
Nguồn : Tổng hợp từ BCTC công ty TNHH sách NB Wabooks
- Khả năng sinh lợi doanh thu: Nhìn chung thì tình hình tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu của công ty sách NB Wabooks đang chuyển biến rất tốt. Năm 2016, tỉ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu là 8,34%, điều này có nghĩa là cứ 100 đồng doanh thu thì mang lại 8,34 đồng lợi nhuận sau thuế. So với trung bình ngành thì tỉ suất này là tương đối tốt. Ở giai đoạn tiêp theo ,tức là tới năm 2017, tỉ suất này còn tăng gần gấp 3 là 21,4%. Đây là một dấu hiệu tốt về tình hình kinh doanh của công ty. Tuy nhiên đến năm 2018, tỷ số này lại giảm nhẹ còn 18,1%. Tuy giảm, nhưng so với trung bình ngành thì đây vẫn được coi là một tỉ số khá cao. Và nguyên nhân tỉ số này giảm so với năm trước có thể là do vào năm 2017, lợi nhuận sau thuế cao vì vẫn còn được giảm trừ một phần thuế kết chuyển lỗ từ năm 2015. Đến năm 2018 thì doanh nghiệp đã phải đóng hoàn toàn phần thuế thu nhập doanh nghiệp nên tỉ số lợi nhuận sau thuế trên doanh thu bán hàng có phần giảm nhẹ. Nhìn chung qua chỉ số ROS này, ta chưa nhận thấy tình hình kinh doanh của công ty có vấn đề đáng lo ngại mà vẫn đang có những dấu hiệu tốt.
- Khả năng sinh lợi tổng tài sản: Nhìn chung thì tỉ số ROA của doanh nghiệp trong giai đoạn nghiên cứu đang giảm dần. Cụ thể từ năm 2016, tỉ số này là 21,02% và đến năm 2017,2018 đã giảm lần lượt còn 18,44 và 18,2 . Tuy nhiên so với
trung bình ngành thì tỉ số này vẫn còn khá cao. Nguyên nhân là do qua các năm, lợi nhuận sau thuế đều tăng, tổng tài sản bình quân cũng tăng nhưng tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế chậm hơn tốc độ tăng của tổng tài sản.
- Khả năng sinh lợi vốn chủ sở hữu: Qua các năm, tỉ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bình quân đang biến động tăng giảm tuỳ từng thời kỳ. Giai đoạn 2016- 2017, tỉ số này giảm từ 32,5% xuống còn 29,2%. Tuy nhiên đến giai đoạn tiếp theo từ năm 2017-2018, tỉ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu lại tăng từ 29,2% lên 38,3%. So với trung bình ngành thì tỉ suất này vẫn đang ở mức chấp nhận được, tuy nhiên để hiểu rõ nguyên nhân của biến động này, ta cần đi vào phân tích cụ thể
theo mô hình Dupon.
• Mô hình Dupon đánh giá hiệu quả tài chính
> Mô hình Dupon triển khai từ công thức ROA.
* Tang lại nhuận traác thuế Doanhthuvatliunhlpkhac
ROA- . . x—ZT---——---
Dũanỉì thu và thu nỉtập kftac Tang tài sàn si-nil tjuân
= Tỷ suất lợi nhuận doanh thu x Hiệu suất sử dụng tổng tài sản Vào năm 2016 : Tỷ suất LNTT trên tổng TS ---215.365.266 3.015.569.415X--- 3.015.569.415" 1.024.481.299 2 _ V : - 7.14% x 294,4% Vào năm 2017 : Tỷ suất LNTT trên tổng TS = 3.391471.291---X 15.462.240.900 15.462.240.900 13.393.097452 18,44% = 21,93% X 84,09% Vào năm 2018 : Tỷ suất LNTT trên tổng TS --- 3.347.679.120 X 46.102.091.060 46.102.091.360 45.345.975.236 18,2% = 18,1% X 100,5% ' ' '
Như vậy, ta có thể nhìn thấy rõ ràng hơn hai yếu tố tác động đến chỉ số này là tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu và hiệu suất sử dụng tổng tài sản.
- Giai đoạn 2016-2017, tỷ suất lợi nhuân trên tổng tài sản giảm là do tỷ suât lợi nhuân sau thuế trên doanh thu tăng và hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm. Trong giai đoạn này, tỷ suất lợi nhuân trên doanh thu đã tăng nhưng lại tăng với tốc
mạnh này là do trong năm 2016, công ty chưa có tài sản cố định, nên dẫn tới tổng tài sản còn thấp, ROA ở mức rất cao. Tuy nhiên đến năm 2017, công ty đã có một số tài sản cố định, dẫn tới tổng TS tăng lên và tỉ số này trở nên cân băng hơn.
- Giai đoạn 2017-2018, tỉ suất lợi nhuận trên tổng tài sản tiếp tục giảm mạnh. Tuy nhiên nguyên nhân lần này là do tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu giảm hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng lên, tốc độ tăng của hiệu suất sử dụng tổng tài sản nhanh hơn tốc độ giảm của tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu. Nguyên nhân dân tới ROS trong giai đoạn này giảm xuống đã được phân tích là do phần kết chuyển giảm trừ thuế thu nhập doanh nghệp như trên.
> Mô hình Dupont triển khai từ công thức ROE. - Ở dạng cơ bản:
Tong LNTT
ROE= ɪ---:---DT và.tỉiu:--- Ti/iập khÂc Tong TSX-----———- - - 6inħ qiiãn
DT và Efru nhập khấc TonjJ ĩàĩ sán binfr quan Vcrn CfriJ sờ frừu
= Tỷ suất lợi nhuận doanh thu x Hiệu suất sử dụng tổng TS x Đòn bẩy tài chính Vào năm 2016 : ,,,ʌ.. 215.365.266 3.015.569.415 1.024.401.299 ROE=---X---X--- 3.015.569.415 1.024.431.299 773.229.636 V ; =7,14% X 294,4% X 154,6% Vào năm 2017 : ,,,ʌ.. 3.391471.291 15.462.240.900 18.393.097452 ROE= _ X _ X___________. ___ 15.462.240.900 13.398.097452 11,595.804.359 29 :■ := % : .∙. EN :jɔ:: .∙. -5Ξ ɔ--: Vào năm 2018 : 8.347.679.123 46.102.091.360 45.345.975.286 ROE= X ^^^^ '^^x^^ 46.102.091.860 45.345.975.236 21.304.724.573 33 3: ;= 33 ; .∙. Ljj 5:: %:j 5: :
Nhìn vào số liệu qua các năm như trên, ta có thể phaan tích rõ hơn về nguyên nhân gây nên biến động của tỉ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu.
- Giai đoạn 2016-2017, tỉ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu giảm là do các nguyên nhân sau :
+ Tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng từ 7,14% lên 21,93%
+ Hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm mạnh từ 294,4% xuống còn 84,09% + Đòn bảy tài chính tăng nhẹ từ 154,6% lên 158,34%
- Giai đoạn 2017-2018, tỉ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu tăng lại là nhờ vào :
+ Tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu giảm từ 21,93% xuống còn 18,1% + Hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng từ 84,09% lên 100,5%
+ Đòn bảy tài chính tăng từ 158,34% lên 210,5%.
Trong số các biến động trên, ROE tăng nhờ vào sự tăng lên của hiệu suất sử dụng tổng tài sản và đòn bảy tài chính lớn hơn nhiều so với sự sụt giảm của tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu.
2.3. Đánh giá chung về hiệu quả hoạt động kinh doanh tại công ty sách Nb wabooks