Nhiệm vụ của SGDCK là bảo đảm hoạt động giao dịch chứng khoán trên thị trường được tiến hành công khai, công bằng, trật tự và hiệu quả; Nhà đầu tư có quyền kiến nghị tới SGDCK nếu thấy các hoạt động giao dịch mua bán trên thị trường diễn ra chưa công khai, công bằng. Bên cạnh đó, nhà đầu tư có quyền yêu cầu SGDCK công bố các thông tin hợp pháp liên quan đến tổ chức niêm yết mà nhà đầu tư sở hữu cổ phần nếu những thông tin nhà đầu tư có được từ các nguồn khác chưa thoả mãn được quyền lợi hợp pháp của mình theo đúng quy định của pháp luật. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng có quyền yêu cầu huỷ bỏ kết quả giao dịch nếu giao dịch đó là bất hợp pháp và gây tác động đến quyền lợi chính đáng của nhà đầu tư.
* Từ Tổ chức Lưu ký và Thanh toán Bù trừ Chứng khoán:
Tổ chức lưu ký và thanh toán, bù trừ chứng khoán có chức năng lưu ký và thanh toán, bù trừ chứng khoán cho nhà đầu tư và thu phí theo quy định. Do đó nhà đầu tư có quyền được cung cấp đầy đủ, kịp thời, chính xác các thông tin liên quan đến các quyền lợi phát sinh từ chứng khoán lưu ký của bản thân nhà đầu tư. Mặt khác, nhà đầu tư có quyền được bảo mật thông tin về tài khoản của mình (trừ trường hợp có yêu cầu của cơ quan Nhà nước có thẩm quyền). Ngoài ra, nhà đầu tư có quyền được đảm bảo để những chứng khoán được lưu ký không bị tổn thất. Bên cạnh đó, nhà đầu tư có quyền đòi bồi thường thiệt hại khi tổ chức lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán không thực hiện nghĩa vụ gây thiệt hại đến lợi ích của nhà đầu tư.
1.1.5. Những rủi ro ảnh hưởng đến quyền lợi của nhà đầu tư chứngkhoán khoán
a) Những rủi ro đến từ doanh nghiệp niêm yết
* Rủi ro công bố thông tin
công ty có xu hướng chỉ công bố những thông tin tích cực và giấu đi những thông tin tiêu cực. Có nhiều công ty thường quá hạn công bố thông tin, thậm chí còn công bố những thông tin mập mờ, không chính xác khiến nhà đầu tư có cái nhìn sai lệch về công ty, dẫn tới các quyết định đầu tư sai lầm.
* Rủi ro quản trị công ty
Quản trị công ty được đánh giá thông qua nhiều khía cạnh, trong đó có việc đảm bảo quyền của cổ đông, đối xử công bằng với các cổ đông, minh bạch thông tin, trách nhiệm của hội đồng quản trị,... Thực tế cho thấy các cổ đông nhỏ lẻ có xu hướng dễ bị chèn ép bởi các cổ đông lớn trong công ty cổ phần. Các cổ đông lớn với lợi thế về số cổ phần sở hữu và khả năng tiếp cận thông tin thường lợi dụng điều này để tăng nguồn lực cho họ thông qua các hành vi như giao dịch nội gián, chọn cổ đông chiến lược để bán rẻ cổ phiếu cho người nhà, quyết định phát hành cổ phiếu thưởng không đúng quy định,... Điều này gây ảnh hưởng đáng kể tới quyền lợi của các cổ đông nhỏ. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng có thể gặp phải tình trạng mất quyền bỏ phiếu, quyền nhận cổ tức, quyền tham dự đại hội cổ đông,... do bộ máy quản trị của công ty không hiệu quả. Bên cạnh đó, việc tính độc lập, đa dạng của Hội đồng quản trị không được đảm bảo cũng sẽ tác động tới tính minh bạch của công ty, khiến các nhà đầu tư mất niềm tin.
b) Những rủi ro đến từ các tổ chức trung gian thị trường
Các tổ chức trung gian thị trường như công ty quản lý quỹ, công ty chứng khoán do đặc thù dịch vụ cung cấp mà vẫn tồn tại những xung đột lợi ích với nhà đầu tư, vì vậy quyền lợi của nhà đầu tư có thể bị ảnh hưởng.
- Về dịch vụ tư vấn đầu tư:
Dịch vụ tư vấn đầu tư thường được cung cấp bởi các công ty chứng khoán. Tuy nhiên, dịch vụ này rất có thể xung đột lợi ích với các dịch vụ khác mà công ty cung cấp như tự doanh, môi giới, bảo lãnh phát hành,... Ví dụ, khi tư vấn cho nhà đầu tư, các công ty chứng khoán có thể đề xuất mua loại chứng khoán mà chính công ty đó muốn bán ở nghiệp vụ tự doanh, gây ảnh hưởng tiêu cực tới tính minh bạch thị trường và quyền lợi nhà đầu tư. Để giải quyết vấn đề này, nhiều nước trên
thế giới đã tách riêng dịch vụ tư vấn và các dịch vụ khác để duy trì tính khách quan trong hoạt động. Tuy nhiên tại Việt Nam, hầu hết các công ty chứng khoán vẫn cung cấp đủ các loại dịch vụ, tiềm ẩn rủi ro cho nhà đầu tư.
- Về dịch vụ môi giới chứng khoán:
Các công ty chứng khoán mỗi khi giao dịch thành công sẽ nhận được một khoản phí môi giới. Vì vậy, các công ty này có thể tư vấn không chính xác khiến nhà đầu tư mua hoặc bán khối lượng lớn cổ phiếu mà không phản ánh đúng thực tế thị trường nhằm đạt chỉ tiêu lợi nhuận. Ngoài ra, nhiều công ty chứng khoán còn sử dụng tiền và chứng khoán trong tài khoản của khách hàng nhằm thực hiện các giao dịch cho công ty.
- Về dịch vụ bảo lãnh phát hành:
Khi thực hiện bảo lãnh phát hành cho các tổ chức phát hành, tổ chức bảo lãnh sẽ nhận được phí hoa hồng. Càng nhiều cổ phiếu được bán ra với mức giá càng cao thì phí hoa hồng tổ chức bảo lãnh nhận được càng lớn. Điều này khiến các tổ chức này có thể tìm mọi cách để bán chứng khoán, thậm chí là chứng khoán kém chất lượng để kiếm lời.
Bên cạnh đó, còn một số rủi ro về năng lực và đạo đức nghề nghiệp của những người làm trong ngành chứng khoán cũng ảnh hưởng tới quyền lợi nhà đầu tư.
c) Những rủi ro từ các cơ quan quản lý Nhà nước, Sở giao dịch chứng
khoán, tổ
chức lưu lý chứng khoán và công ty kiểm toán
Quyền lợi của nhà đầu tư có thể bị ảnh hưởng trong trường hợp các cơ quan quản lý Nhà nước, Sở giao dịch chứng khoán, Tổ chức lưu ký chứng khoán... không thực hiện hay thực hiện sai nhiệm vụ và chức năng của mình:
- Các cơ quan quản lý Nhà nước không thực hiện sát sao việc thanh tra, giám sát, làm cho hoạt động trên thị trường chứng khoán diễn ra trái với pháp luật và cũng không xử lý nghiêm các hành vi đó. Điều này khiến cho việc vi
- Sở giao dịch chứng khoán không phát hiện được hoặc không xử lý kịp những hành vi không đúng quy chế giao dịch hoặc không tuân theo đúng quy trình kiểm tra, giám sát các hoạt động giao dịch theo quy định để xảy ra các hành vi vi phạm pháp luật.
- Sở giao dịch chứng khoán không tìm ra hoặc không xử lý kịp thời các trường hợp công ty niêm yết không duy trì đầy đủ điều kiện niêm yết, các trường hợp công bố thông tin sai quy định dẫn tới giá chứng khoán trên thị trường bị ảnh hưởng.
- Sở giao dịch chứng khoán không thông báo kịp thời theo quy định cho nhà đầu tư về biến động nghiêm trọng trên thị trường; không tạm ngưng hay hủy bỏ giao dịch chứng khoán theo quy chế nếu cần thiết để bảo vệ nhà đầu tư. - Tổ chức lưu ký không thực hiện đúng quy định về hạch toán trên tài khoản
lưu ký, về thời gian thanh toán, chuyển giao quyền sở hữu chứng khoán hoặc làm giả, làm mất chứng từ về thanh toán, chuyển giao quyền sở hữu chứng khoán.
- Tổ chức lưu ký thực hiện giao dịch chứng khoán khi chưa được trung tâm lưu ký chứng khoán hạch toán vào tài khoản chứng khoán giao dịch của thành viên, trừ trường hợp pháp luật quy định khác.
- Tổ chức lưu ký vi phạm chế độ bảo mật tài khoản lưu ký của khách hàng, không bảo vệ được hệ thống dữ liệu, chứng từ gốc về đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán chứng khoán theo quy định.
- Tổ chức lưu ký thực hiện lưu ký với cơ sở vật chất không đảm bảo chất lượng, chưa xây dựng quy trình hoạt động, quản lý rủi ro theo quy định pháp luật.
Bên cạnh các cơ quan quản lý Nhà nước, các tổ chức cung cấp dịch vụ như công ty kiểm toán cũng có khả năng ảnh hưởng tới quyền lợi của nhà đầu tư. Do những công ty này được trả thù lao bởi những tổ chức cần kiểm toán nên việc đưa ra kết quả kiểm toán thiếu trung thực, có lợi cho tổ chức được kiểm toán là khó
tránh khỏi. Điều này khiến nhà đầu tư có cái nhìn thiếu chính xác về doanh nghiệp và có thể dẫn tới những quyết định đầu tư sai lầm.
d) Những rủi ro đến từ các nhà đầu tư khác
Rủi ro từ các nhà đầu tư khác chủ yếu đến từ các hành vi sau: