Michael A. Hitt & cộng sự (2005) khẳng định ban lãnh đạo là những người có nhiệm vụ xây dựng và thực hiện chiến lược một cách hiệu quả, là thành phần quyết định việc công ty có đạt được mục tiêu hay không. Ban lãnh đạo với kỹ năng quản lý, đề xuất phương hướng, chiến lược đứng đắn là bộ phận quan trọng tạo nên hiệu quả cũng như sự thành công của một doanh nghiệp.
Christoph Desjardins (2012) sử dụng mô hình LPS với dữ liệu được thu thập từ 206 lãnh đạo ở các doanh nghiệp thuộc nhiều ngành khác nhau để xác định các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu suất làm việc. Kết quả nghiên cứu cho thấy việc xác định rõ mục tiêu của doanh nghiệp có mối quan hệ tích cực đến hiệu suất làm việc của lãnh đạo, qua đó ảnh hưởng đến hiệu suất làm việc của các nhân viên cấp dưới trong công ty và hoạt động toàn doanh nghiệp.
José Manuel Cristóvão Veríssimo (2015) kết hợp hai phương pháp định tính và định lượng (sử dụng mô hình SEM và phương sai PLS) để nghiên cứu về các nhân tố chính tạo nên hiệu quả trong công việc của lãnh đạo, đồng thời xác định vai trò của nó trong quá trình đánh giá hiệu quả hoạt động tổ chức, doanh nghiệp ở các ngành khác nhau (bao gồm ngành tài chính, ngân hàng). Qua kết quả nghiên cứu, tác giả đưa ra kết luận rằng lãnh đạo có ảnh hưởng lớn đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, đồng thời ủng hộ lập luận cho biết hiệu quả của ban lãnh đạo ảnh hưởng bởi 04 yếu tố: đặc điểm, kĩ năng, hành vi và quy trình. Trong đó, kĩ năng lãnh đạo bao gồm tầm nhìn chiến lược, định hướng mục tiêu,...
Ajibola Abdulrahamon & cộng sự (2018) đã nghiên cứu, xem xét ảnh hưởng của trình độ giáo dục, trình độ chuyên môn và kinh nghiệm làm việc đến hiệu suất công việc. Thông qua việc thực hiện khảo sát với 284 nhân viên phụ trách ở các đơn vị, phòng ban khác nhau, xử lý dữ liệu bằng kiểm định Pearson, phân tích
mô hình hồi quy bội, các tác giả kết luận rằng trình độ học vấn và trình độ chuyên môn có ảnh hưởng đáng kể, tích cực đến hiệu suất làm việc của nhân viên.
Elizabeth Lorena & cộng sự (2013) nghiên cứu về tầm quan trọng của trình độ giáo dục và việc đào tạo chuyên môn đến hiệu suất làm việc của nhân viên tại các tổ chức tài chính hoạt động tại Romania. Qua phân tích kết quả khảo sát dành cho 150 nhân viên trong các tổ chức tài chính đa quốc gia, tác giả đưa ra nhận định rằng việc thực hiện các chương trình đào tạo để nâng cao kiến thức chuyên môn là rất quan trọng, giúp nhân viên tạo ra giá trị gia tăng thông qua tăng hiệu suất làm việc. Ngoài ra, phát triển các kĩ năng mềm như kĩ năng đàm phán, kĩ năng giao tiếp sẽ giúp tăng chất lượng dịch vụ, thu hút thêm khách hàng cho doanh nghiệp.
Idowu Oluwadare Adegbemiga (2017) sử dụng phương pháp định lượng để nghiên cứu về hiệu suất làm việc của các nhân viên trong ngành Tài chính/Cho vay. Dữ liệu thu thập từ khảo sát dành cho 89 nhân viên được xử lý bằng phân tích thống kê tần số và kiểm định chi bình phương. Từ kết quả kiểm định, tác giả kết luận rằng trình độ và lĩnh vực giáo dục là những yếu tố quyết định đến hiệu suất của nhân viên với vai trò, trách nhiệm được giao. Sự không phù hợp về trình độ có ảnh hưởng tiêu cực đáng kể đến hiệu suất, do đó việc tự phát triển của mỗi cá nhân cũng như việc đào tạo nội bộ định kì của doanh nghiệp cho mỗi nhân viên là rất cần thiết.
Y. A. Babalola & F. R. Abiola (2013) từ nghiên cứu định lượng khẳng định quy mô vốn được coi là yếu tố quyết định quan trọng đến hiệu quả hoạt động và lợi nhuận của các doanh nghiệp.
Mwangi Robert Wachanga (2003) nghiên cứu về ảnh hưởng của chi tiêu vốn đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Dữ liệu nghiên cứu thu thập từ báo cáo thường niên của 53 công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Nairobi trong giai đoạn 2009 - 2013 và được kiểm định bằng mô hình hồi quy tuyến tính. Kết quả cho thấy 03 yếu tố đo lường bao gồm chi tiêu vốn, tỷ lệ đòn bẩy và quy mô có ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp.
Anne Njoki Wachira (2015) đã phát triển mô hình hồi quy thể hiện mối quan hệ giữa ROA, chi tiêu vốn, doanh thu và tỷ lệ đòn bẩy với lợi nhuận của 66 doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Nairobi. Kết quả cho thấy chi tiêu vốn có tác động tích cực, tỷ lệ thuận với lợi nhuận của công ty.
Alexander Daniel Karki (2016) qua nghiên cứu định tính đã khẳng định năng suất kinh doanh có thể tăng lên bang cách cập nhật và cải thiện trình độ công nghệ thông tin. Công nghệ, phần mềm cũ, lỗi thời sẽ dẫn đến trục trặc, gây căng thẳng cho nhân viên và khiến họ mất nhiều thời gian hơn để giải quyết công việc.
Can Erman (2017) sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính để xác định ảnh hưởng của công nghệ tài chính đến các dịch vụ tài chính. Qua khảo sát với các câu hỏi mở dành cho 15 chuyên gia trong các lĩnh vực liên quan đến tài chính, tác giả kết luận rằng việc áp dụng công nghệ có thể làm tăng tính linh hoạt, tính chính xác, tăng hiệu quả và chất lượng dịch vụ tài chính.
Dan GENG (2017) sử dụng phương pháp định lượng, thông qua phân tích mô hình hồi quy tuyến tính chứng minh rằng công nghệ có vai trò định hình các dịch vụ tài chính, tạo ra các mô hình kinh doanh và cung cấp các dịch vụ mới.
Mohammed Yousef Ayyash (2017) sử dụng phương pháp phân tích mô hình hồi quy bội để nghiên cứu về mối tương quan giữa hệ thống kiểm soát nội bộ và lợi nhuận doanh nghiệp. Kết quả cho thấy tất cả các khía cạnh của kiểm soát nội bộ bao gồm môi trường kiểm soát, đánh giá rủi ro, thủ tục kiểm soát và giám sát có mối quan hệ tích cực đến lợi nhuận và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp.
Muhammad Hanif (2015) sử dụng mô hình hồi quy tuyến tính để kiểm định về mối quan hệ giữa kiểm soát nội bộ và hiệu quả tài chính. Kết quả chỉ ra rằng, hệ thống kiểm soát nội bộ đáng tin cậy và hiệu quả sẽ làm tăng hiệu quả tài chính, giảm tổn thất do sơ suất của doanh nghiệp, do đó việc đầu tư mạnh vào hệ thống kiểm soát nội bộ sẽ giúp doanh nghiệp giảm thiểu các hoạt động gian lận trong quá trình hoạt động.
Niyonsenga Emmanuel & Abuya Joshua Olang’o (2017) nghiên cứu về ảnh hưởng của hệ thống kiểm soát nội bộ đến hiệu quả hoạt động của các tổ chức tài chính bằng cách sử dụng kiểm định Pearson và phân tích hồi quy. Kết quả cho thấy kiểm soát nội bộ có mối tương quan mạnh mẽ và có đóng góp to lớn vào hiệu quả tài chính của doanh nghiệp.
Basil Hans (2018) nghiên cứu về môi trường kinh doanh của doanh nghiệp, cho biết môi trường kinh doanh là môi trường xung quanh (bao gồm cả nhân tố con người) trong đó doanh nghiệp tồn tại, là sự kết hợp của các yếu tố bên ngoài và bên
trong ảnh hưởng đến sự thành công cũng như hiệu quả hoạt động của công ty. Tác giả chỉ ra các yếu tố bên ngoài tác động đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp gồm chính trị, pháp luật; kinh tế vĩ mô; kinh tế vi mô (bao gồm nhân tố như khách hàng, cung cầu thị trường, khả năng cạnh tranh,...); xã hội và công nghệ thông tin.
Abraham George (2012) nhận định rằng, môi trường bên ngoài đề cập đến tất cả các khía cạnh xung quanh hoạt động kinh doanh, không nằm trong tầm kiểm soát và có ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp với mức độ cao. Môi trường bên ngoài bao gồm môi trường kinh tế (tình trạng, hệ thống kinh tế; hệ thống pháp luật, các chính sách tài khóa và tiền tệ, chính sách đầu tư nước ngoài); môi trường công nghệ thông tin; môi trường tự nhiên; môi trường chính trị; môi trường nhân khẩu học; môi trường văn hóa xã hội; môi trường quốc tế, toàn cầu.
1.3. Khoảng trong và câu hỏi nghiên cứu
Qua việc tìm hiểu về các công trình trước đây về đề tài nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động MGCK, có thể thấy các nghiên cứu trong nước chỉ dừng lại ở cách tiếp cận dựa trên lý thuyết cơ bản, chưa đưa ra được mô hình cũng như xem xét được mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố. Một số nghiên cứu còn hạn chế do tác giả chưa có sự phân tách rõ ràng giữa các yếu tố khách quan, chủ quan. Bên cạnh đó, phần lớn nghiên cứu ở nước ngoài chỉ tập trung tìm hiểu về hiệu quả của ngân hàng thương mại hay tổ chức tài chính nói chung, có rất ít nghiên cứu liên quan đến hoạt động MGCK hay hiệu quả HĐMG của các CTCK.
Kế thừa và phát huy những giá trị mà công trình nghiên cứu trước đã làm được, Khóa luận sẽ tiếp tục hoàn thiện hệ thống hóa lý luận về hiệu quả hoạt động MGCK của CTCK đồng thời bổ sung, khắc phục những vấn đề chưa được đề cập. Cụ thể, Khóa luận sẽ tiến hành phân tích thực trạng hiệu quả hoạt động MGCK, đồng thời đưa ra mô hình các nhân tố tác động đến hiệu quả hoạt động MGCK dựa trên góc nhìn của nhân viên công ty. Các mô hình được sử dụng trong bài nghiên cứu là mô hình khám phá nhân tố EFA và mô hình hồi quy đa biến. Kết quả nghiên cứu từ mô hình được đưa ra phân tích nhằm trả lời các câu hỏi sau:
- Những nhân tố nào có ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động MGCK của CTCP Chứng khoán Dầu khí PSI?
- Mỗi nhân tố có mức độ ảnh hưởng như thế nào đến hiệu quả hoạt động MGCK của CTCP Chứng khoán Dầu khí PSI?
CHƯƠNG II: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.1. Cơ sở dữ liệu
Đe tiến hành nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động MGCK của PSI, khóa luận sử dụng các số liệu sơ cấp và thứ cấp sau đây:
- Số liệu sơ cấp sử dụng trong mô hình được thu thập từ bảng khảo sát đánh giá các nhân tố chủ quan và khách quan ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động MGCK
của PSI. Khảo sát dành cho đối tượng là nhân viên và thực tập sinh đang làm việc
tại công ty.
- Số liệu thứ cấp để phân tích thực tiễn tình hình công ty được tổng hợp từ BCTC từ năm 2015 đến năm 2019, bao gồm các số liệu về doanh thu, chi phí, lợi
nhuận từ các hoạt động kinh doanh nói chung và HĐMG nói riêng của công ty.
- Số liệu thứ cấp để phân tích tổng quan nền kinh tế, ngành chứng khoán được tác giả lấy từ các trang báo mạng ( www.forbesvietnam.com.vn, www.cophieu68.vn,..), gồm số liệu liên quan đến các chỉ số cơ bản của ngành chứng khoán, thị phần trong HĐMG và tình hình tài chính của một số CTCK.
2.2. Quy trình nghiên cứu
Đe xác định các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động MGCK, tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng được tiến hành theo hai giai đoạn. Giai đoạn đầu tiên là nghiên cứu sơ bộ (định tính) và giai đoạn thứ hai là nghiên cứu chính thức (định lượng). Các bước trong từng giai đoạn nghiên cứu được cụ thể hóa bằng sơ đồ 2.1.
a. Phân tích định tính
Dựa trên kiến thức cá nhân và việc tìm hiểu thông tin qua giáo trình, sách báo trên mạng, tác giả ban đầu đưa ra một số tiêu chí đánh giá sơ bộ về hiệu quả hoạt động MGCK. Sau đó, tác giả thực hiện phỏng vấn câu hỏi mở một số bạn bè, anh chị đang thực tập và làm việc tại các CTCK để xem xét tính thích hợp của thang
Sơ đồ 2.1. Quy trình nghiên cứu của khóa luận
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp b. Phân tích định lượng
Nghiên cứu định lượng được thực hiện thông qua bảng câu hỏi đóng với các nhân viên và thực tập sinh đang làm việc tại PSI để kiểm định mô hình lý thuyết. Bảng khảo sát trong giai đoạn nghiên cứu chính thức là kết quả sau khi đã điều chỉnh ở nghiên cứu sơ bộ, loại bỏ bớt các câu hỏi mang yếu tố nhạy cảm với công ty đồng thời chỉnh sửa cách diễn đạt sao cho ngắn gọn, dễ hiểu. Nội dung bảng khảo sát chính thức được trình bày chi tiết trong Phụ lục 3. Bảng khảo sát gồm 04 phần. Phần 1 là các câu hỏi liên quan đến thông tin cá nhân của nhân viên PSI. Phần 2 là đánh giá của nhân viên về các yếu tố chủ quan tác động đến hiệu quả hoạt động MGCK của PSI. Phần 3 là đánh giá của nhân viên về các yếu tố khách quan tác
động đến hiệu quả hoạt động MGCK của PSI và phần 4 là đánh giá chung về hiệu quả HĐMG tại PSI. Toàn bộ dữ liệu hồi đáp được xử lý với sự hỗ trợ của phần mềm SPSS. Các tiêu chí trong bảng khảo sát được mã hóa chi tiết trình bày tại Phụ lục 1.
2.3. Phương pháp nghiên cứu
2.3.1. Phươngpháp khảo sát
Nghiên cứu của khóa luận sử dụng phương pháp lấy mẫu thuận tiện (phi xác suất), với cỡ mẫu càng lớn thì càng có ý nghĩa cao hơn. Theo Hair & cộng sự (1998), trong phân tích EFA, cần 05 quan sát cho 01 biến đo lường và cỡ mẫu cơ bản không nên ít hơn 100. Theo Hoàng Trọng & Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), số lượng quan sát ít nhất phải gấp từ 04 đến 05 lần số biến phân tích. Nghiên cứu của khóa luận có 40 biến, vậy số mẫu cần ít nhất là 160. Đe mô hình có mức tin cậy cao hơn cần thu thập từ 200 mẫu trở lên.
Sau khi nghiên cứu sơ bộ, bảng khảo sát được điều chỉnh và đưa vào tiến hành nghiên cứu chính thức. Bảng khảo sát điện tử được gửi đến cho CBNV tại các chi nhánh của PSI để thu thập số liệu, phần còn lại được tổng hợp qua việc trực tiếp phát phiếu khảo sát tại PSI chi nhánh Lý Thường Kiệt, quận Hoàn Kiếm, Hà Nội - nơi tác giả hiện đang thực tập. Phiếu khảo sát được thu hồi tại chỗ, việc trả lời bảng hỏi hoàn toàn dựa trên tinh thần tự nguyện và cộng tác. Thời gian thu thập dữ liệu chính thức diễn ra từ tháng 03 đến tháng 04 năm 2019.
2.3.2. Thang đo
Thang đo hiệu quả hoạt động MGCK của PSI bao gồm 12 thành phần được đo lường bằng 40 biến quan sát. Loại thang đo sử dụng trong bảng khảo sát là thang Likert 5 bậc (Likert R.A,1932), gồm 05 mức độ mô tả thái độ của đối tượng khảo sát với vấn đề được nhắc tới. Likert là một trong những thang đo đáng tin cậy nhất để đo lường ý kiến, nhận thức và hành vi; đồng thời giúp khảo sát tiến hành dễ dàng hơn vì người tham gia không cần phải đưa ra ý kiến riêng mà có thể chọn ý kiến trung lập.
05 mức độ của thang đo trong phần 2 và phần 3 của khảo sát được thể hiện trong hình 2.1.:
Hinh 2.1. Mức độ đánh giá của thang Likert
O O
Hoàn toàn . λ. 1 , . λ, , .- ’ r Hoàn toàn ... .1_______, Khongdongy Khongykien Dongy -A______,
không dong ý “ “ ' “ - “ - dong V
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp
2.3.3. Phươngpháp xử lỷ số liệu
Toàn bộ kết quả hồi đáp được tổng hợp trong tệp dữ liệu Excel “Phản hồi biểu mẫu” và được tiến hành làm sạch, lọc bỏ những bản hồi đáp không đạt yêu cầu. Dữ liệu sạch sau đó được phân tích và đưa vào kiểm định qua 04 bước như sau:
Đánh giá độ tin cậy của thang đo qua hệ số tin cậy Cronbach ’s Alpha.
Các biến quan sát có hệ số tương quan biến - tổng nhỏ hơn 0.3 được xem là biến rác, có thể tạo ra các yếu tố giả sẽ bị loại do không có nhiều đóng góp cho sự mô tả của khái niệm cần đo. Tiêu chuẩn chọn thang đo thông thường có độ tin cậy Alpha lớn hơn 0.6, và Alpha càng lớn thì độ tin cậy nhất quán càng cao (Nunally &