3. 2 Các chỉ tiêu đánh giá hoạt động tài chính
3.2.3.1 Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản
Thời gian luân chuyển hàng tồn kho
Tồn kho bình quân
Giá vốn hàng bán bình quân ngày
=
Hệ số Nợ Tổng Nợ
Tổng tài sản
=
Khả năng thanh toán lãi vay
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) Lãi vay
Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản ROA phản ánh việc sử dụng tài sản của công ty để tạo ra lợi nhuận, không phân biệt tài sản này được hình thành từ nguồn nào, vốn vay hay chủ sở hữu.
Hay:
Tỷ suất lợi nhuận biên cho thấy khả năng công ty tiết kiệm chi phí so với doanh thu, tỷ suất lợi nhuận cao có nghĩa là công ty có tỷ lệ tăng chi phí thấp hơn tỷ lệ tăng doanh thu hoặc tỷ lệ giảm chi phí lớn hơn tỷ lệ giảm doanh thu. Tuy nhiên, khi phân tích tỷ suất này
cần thận trọng vì tăng tỷ suất lợi nhuận biên có thể từ những chính sách không tốt như
việc giảm chi phí khấu hao do giảm đầu tư máy móc thiết bị hoặc giảm tỷ lệ khấu hao ; giảm chi phí quảng cáo có khả năng ảnh hưởng đến doanh thu tương lai.
Hệ số vòng quay tài sản cho thấy hiệu quả của việc sử dụng tài sản. Hệ số vòng quay tài
sản cao thể hiện công ty có thể tạo ra được nhiều doanh thu hơn trên một đồng vốn đầu tư. Hệ số vòng quay tài sản chịu tác động trực tiếp bởi hệ số vòng quay của các tài sản chủ yếu như vòng quay hàng tồn kho, vòng quay tài sản cố định, vòng quay khoản phải thu. Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản ROA là thước đo hiệu quả của hoạt động đầu tư của doanh nghiệp, là cơ sở để người cho vay cân nhắc xem công ty có thể tạo ra mức sinh lợi
cao hơn chi phí sử dụng nợkhông, là căn cứ để chủ sở hữu đánh giá tác động của đòn bảy
tài chính và ra quyết định huy động vốn.
3.2.3.2 - Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu
ROA Lợi nhuận ròng+Chi phí lãi vay đã khấu trừ thuế thu nhập
Tổng tài sản bình quân
=
ROA EBIT x (1-T)
Tổng tài sản bình quân
=
ROA Tỷ suất lợi nhuận biên
(trước khi trả lãi vay và sau khi nộp thuế)
= x Hệ số vòng quay tổng tài sản
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ROE
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ROE phản ánh kết quả sử dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận cho chủ sở hữu. ROE có liên quan đến chi phí lãi vay, vì vậy là chỉ tiêu tổng hợp
phản ánh hiệu quả sử dụng vốn của chủ sở hữu dưới tác động của đòn cân nợ.
ROE = Tỷ suất lợi nhuận biên ròng x Vòng quay tài sản x Hệ số đòn bảy tài chính
Đối với những công ty có huy động cổ phiếu ưu đãi, vì cổ phiếu ưu đãi đã được hưởng lãi suất cố định (cổ tức ưu đãi) nên hiệu quả sử dụng vốn cổ phần thường sẽ phản ánh qua tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần thường.
Tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần thường ROCE
Chỉ tiêu này đo lường kết quả của việc sử dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận cho các cổ đông thường. Nó chịu ảnh hưởng bởi hiệu quả của việc sử dụng tài sản của công ty, đồng thời
chịu tác động cơ cấu nguồn vốn mà công ty huy động bao gồm nợvà cổ phiếu ưu đãi (đòn
bảy tài chính).
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu thường EPS
Đối với những công ty có phát hành trái phiếu chuyển đổi hoặc cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi hoặc có kế hoạch cho người lao động được nhận cổ phiếu thường của công ty, khi những người này thực hiện quyền chuyển đổi thành cổ phiếu thường sẽ làm cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty bị sụt giảm (do số lượng cổ phiếu thường tăng).
EPS chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố: Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản
ROE Lợi nhuận ròng
Vốn chủ sở hữu bình quân
=
ROE Lợi nhuận ròng
Doanh thu thuần
= Doanh thu thuần
Tổng tài sản bình quân
x Tổng tài sản bình quân
Vốn chủ sở hữu bình quân
x
ROCE Lợi nhuận ròng - Cổ tức ưu đãi
Vốn cổ phần thường bình quân
=
EPS Lợi nhuận ròng - Cổ tức ưu đãi
Số cổ phần thường trung bình lưu hành trong kỳ
=
ROE = ROA x Tổng tài sản bình quân
Đòn bảy tài chính
Quy mô của lợi nhuận giữ lại tích lũy Số lượng cổ phiếu thường lưu hành
Tỷ số giá thị trường so với lợi tức trên một cổ phiếu (P/E)
Chỉ số này thường được dùng để đánh giá các cổ đông phải đầu tư bao nhiêu để cómột
đồng lợi nhuận của công ty. Một công ty có chỉ số P/E thấp nghĩa là lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cao hoặc giá thị trường của cổ phiếu thấp.
Việc phân tích khả năng sinh lời và rủi ro của công ty dựa trên mối liên hệ của các chỉ
tiêu trong hệ thống báo cáo tài chính của công ty sẽ được kết hợp với một số thông tin
khác như thị trường, đối thủ cạnh tranh, giá cổ phiếu, triển vọng phát triển sản phẩm và thị phần để ra quyết định đầu tư, lựa chọn hình thức tài trợ vốn thích hợp.
Đánh giá hoạt động tài chính là một vấn đề thiết yếu liên quan đến sự sống còn của doanh nghiệp. Bởi vì thông qua đánh giá hoạt động tài chính, doanh nghiệp đánh giá được chất
lượng công tác quản lý của doanh nghiệp, từ đó có biện pháp xử lý kịp thời./.
P/E Giá thị trường mỗi cổ phiếu
EPS
U
Chương 2
Tình hình sản xuất kinh doanh và hoạt động tài chính công ty Vinausteel 1 - Thực trạng và định hướng phát triển ngành thép Việt Nam