2.4. Các nghiên cứu thực nghiệm
2.4.1.3. Ảnh hưởng của thông tin tăng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục quỹ
ETF đến giá và khối lượng giao dịch
Xem xét về phản ứng của thị trường với thông tin tăng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục chỉ số TSE300 ETF trên thị trường Canada, Masse et al (2000) đã sử dụng thu thập mẫu gồm hơn 330 sự kiện tăng tỷ trọng cổ phiếu tại danh mục. Kết quả nghiên cứu của nhóm tác giả đã chỉ ra rằng có xuất hiện lợi nhuận bất thường trung bình dương thể hiện giá có phản ứng tích cực với thơng tin tăng tỷ trọng cổ phiếu của danh mục, bên cạnh đó cũng cho thấy giá khơng hề quay lại vị trí cân bằng ban đầu trong suốt những ngày cịn lại của khung sự kiện. Chính vì vậy, trong trường hợp
này, Masse et al (2000) đã giải thích rằng, việc giá biến động tăng trong khoảng thời gian dài xuất phát từ nhận thức của nhà đầu tư tăng và ngày càng nhiều nhà đầu tư biết đến cổ phiếu khi được tăng tỷ trọng tại danh mục chỉ số. Tóm lại với kết quả của mình, Masse et al (2000) đã ủng hộ lý thuyết về sự nhận thức (IAH).
Tại thị trường chứng khoán Anh, Biktimirov & Li (2014) đã thực nghiệm khi nghiên cứu tác động của thơng báo khi có sự điều chỉnh tăng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục quỹ FTSE Small Cap. Kết quả cho thấy đối với sự kiện tăng tỷ trọng cổ phiếu tại danh mục quỹ ETF, sẽ khiến cho thấy dấu hiệu khối lượng giao dịch và biến
động giá cùng tăng xung quanh ngày sự kiện. Từ kết quả của mình, Biktimirov and Li (2014) ủng hộ cho lý thuyết áp lực giá (PPH).
Tại thị trường Hàn Quốc, Yun & Kim (2010) đã xem xét phản ứng của giá và khối lượng giao dịch với thông báo tăng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục chỉ số iShares Core KOSPI 200 Index ETF. Với phương pháp nghiên cứu sự kiện, nhóm tác
giả thực hiện thu thập dữ liệu nghiên cứu trong giai đoạn 13 năm từ 1995 đến 2008, bao gồm hơn 1000 sự kiện nâng tỷ trọng cổ phiếu tại danh mục ETF. Thông qua kết quả nghiên cứu, Yun and Kim (2010) cũng ủng hộ lý thuyết áp lực về giá (PPH) và cho rằng sẽ sau khi giá biến động tăng tại ngày sự kiện, sẽ có xu hướng sự đảo chiều về mức giá cân bằng trước đó.
Tại thị trường chứng khốn Malaysia, Azevedo (2014) phân tích những ảnh hưởng của thông báo nâng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục chỉ số FTSE Bursa Malaysia KLCI ETF ETF. Tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu sự kiện, với dữ liệu nghiên cứu được thống kê từ 2005 đến 2012. Dựa trên kết quả nghiên cứu, Azevedo et.al (2014) cho rằng giá và thanh khoản giao dịch xung quanh ngày công bố sự kiện sẽ có dấu hiệu thay đổi đột biến, tuy nhiên khi kết thúc khoảng thời gian của khung sự kiện, tuân theo lý thuyết về áp lực giá (PPH)