Trong hầu hết các công ty cổ phần, đều có sự phân tách giữa sở hữu và quản lý, đây là cơ sở ra đời lý thuyết về mối quan hệ giữa các cổ đông và người quản lý công ty, đó là lý thuyết đại diện (Agency theory). Lý thuyết đại diện được chấp nhận rộng rãi là của Jensen và Meckling năm 1976, theo đó:
“Lý thuyết đại diện liên quan đến một hợp đồng theo đó một hoặc vài người (cổ đông) giao cho người khác (thành viên HĐQT, CEO) thay mặt cho họ thực hiện một số dịch vụ, trong đó uỷ quyền ra quyết định cho đại diện. Nếu cả hai bên trong mối quan hệ này là những người muốn tối đa lợi ích, chúng ta có lý do để tin rằng đại diện sẽ không luôn hành động vì lợi ích của người chủ.” [18].
Vì bản chất sở hữu vốn khác nhau nên người đại diện và người chủ thường có các đối kháng (mâu thuẫn) lợi ích. Khi người đại diện không sở hữu hoặc sở hữu không đáng kể cổ phiếu của công ty thì người đại diện thường không làm gia tăng lợi ích cổ đông, mà thường theo đuổi các hoạt động mang lại lợi ích cho mình bằng cách gian lận. Theo lý thuyết này, chủ tịch HĐQT, CEO và CFO vì cố gắng tối đa
hoá lợi ích cá nhân của mình sẽ đưa ra các quyết định có lợi cho họ mà lại gây thiệt hại cho cổ đông. Lý thuyết đại diện dựa trên giả định có bất đối xứng thông tin (Information asymmetric) giữa người chủ với đại diện và giả định bản chất con người tư lợi.
Bên trong lý thuyết đại diện là một giả định về bản chất con người. Giả định con người là tư lợi, ích kỷ chứ không vị tha. Không thể kỳ vọng con người quan tâm đến lợi ích của người khác như của mình. Theo giả định này thì không thể tin tưởng vào chủ tịch HĐQT, CEO, CFO của công ty, người quản lý tiền bạc của mình cũng như người khác, cũng cẩn trọng y như khi họ quản lý tiền bạc của chính mình, và vì những người này chỉ mong tối đa hoá lợi ích cho họ.
Bất đối xứng thông tin là chủ đề trong kinh tế học để chỉ tình trạng trong một giao dịch một bên có thông tin đầy đủ hơn và tốt hơn so với bên còn lại. Trong hợp đồng giữa người chủ (cổ đông) và người đại diện (thành viên HĐQT, CEO và CFO) thì việc bất đối xứng thông tin là khi người đại diện biết rất rõ về công ty, còn người chủ có hoặc có ít thông tin. Vấn đề bất đối xứng thông tin là vấn đề quan trọng trong giải quyết các vấn đề về đối kháng lợi ích và cũng dẫn đến làm tăng rủi ro gian lận. Trong một vài trường hợp, người đại diện sẽ che dấu các thông tin hữu ích hoặc thông tin bất lợi cho người chủ sở hữu trong việc đưa ra quyết định và đánh giá chứng khoán hoặc đánh giá các hợp đồng với người đại diện. Điều quan trọng, nếu công ty gặp các khó khăn về tài chính hoặc hệ thống kiểm soát nội bộ không hiệu quả, mối quan hệ đại diện sẽ ảnh hưởng đến cổ đông và chủ nợ trong khi người quản lý thực hiện hành vi gian lận.
2.3. Các nghiên cứu trƣớc về nhận diện báo cáo tài chính gian lận
Gần đây đã có nhiều nghiên cứu về gian lận trên báo cáo tài chính, các nghiên cứu đã tìm thấy có nhiều yếu tố dẫn đến có rủi ro gian lận đến việc thực hiện lập báo cáo tài chính gian lận và xây dựng mô hình để nhận diện sớm gian lận trên báo cáo tài chính. Một số nghiên cứu điển hình trong nước và ngoài nước như sau:
2.3.1. Một số nghiên cứu liên quan ở ngoài nƣớc
Dựa trên mô hình hồi quy logistic, Persons (1995) đã sử dụng dữ liệu trên báo cáo tài chính được công bố để nhận diện gian lận [20]. Mẫu được chọn được thu thập dựa vào Báo cáo kỷ luật kế toán và kiểm toán (AAER, Accounting and Auditing Enforence Releases) của SEC thời gian từ 1982 – 1991, dữ liệu chia làm hai nhóm gồm báo cáo có và không có gian lận trên báo cáo tài chính (nhóm đối chứng trong cùng ngành và cùng thời gian) với hai mẫu dữ liệu: mẫu thứ nhất là năm gian lận gồm 103 công ty có và 103 công ty không có gian lận trên báo cáo tài chính; Mẫu thứ hai là năm trước gian lận gồm 100 công ty có và 100 công ty không có gian lận trên báo cáo tài chính. Kết quả của nghiên cứu cho thấy các tỷ số tài chính như tỷ số về thanh toán, vòng quay tài sản, cấu trúc tài sản và quy mô công ty có tương quan với công ty có gian lận trên báo cáo tài chính. Nhưng tác giả lưu ý các công ty có cấu trúc khác nhau dẫn đến các tỷ số khác nhau, điều này ảnh hưởng đến nhận diện gian lận, ngoài ra nghiên cứu cũng chưa lý giải điều kiện gian lận báo cáo tài chính xảy ra. Kết luận quan trọng trong nghiên cứu của Persons là: dữ liệu kế toán (báo cáo tài chính) và các tỷ số/biến tài chính là hữu ích để nhận diện báo cáo tài chính gian lận.
Beasley (1996) phân tích thực nghiệm mối quan hệ về cấu trúc của Hội đồng quản trị và gian lận trên báo cáo tài chính [13]. Nghiên cứu dựa trên Báo cáo kỷ luật kế toán và kiểm toán của SEC và dữ liệu của Tạp chí phố Wall từ thời kỳ 1982 – 1991, các công ty được đưa vào mẫu khi xem xét gian lận dựa trên việc không tuân thủ các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung và theo Luật chứng khoán Hoa kỳ. Định nghĩa về gian lận của Beasley được sử dụng trong nhiều nghiên cứu sau này về gian lận. Dữ liệu thu thập gồm file theo quý của SEC. Mẫu thu thập gồm 75 công ty có, và 75 công ty không có gian lận trên báo cáo tài chính được chọn dựa trên sự phù hợp như niêm yết trên cùng sàn chứng khoán, quy mô công ty (tỷ lệ vốn cổ phần thường chiếm cộng (trừ) 30% giá trị thị trường), cùng ngành phân theo mã SIC (Standard Industrial Classification) và cùng thời gian thu thập dữ liệu. Kết quả từ phân tích hồi quy logit của nghiên cứu cho thấy rằng, công ty không có gian lận
có tỷ lệ thành viên bên ngoài doanh nghiệp (không có lợi ích từ doanh nghiệp) trong Hội đồng quản trị cao hơn doanh nghiệp có gian lận. Ngoài ra, kết quả còn cho thấy Ban kiểm soát không có mối tương quan với gian lận trên báo cáo tài chính.
Summers và Sweeney (1998) đã thực hiện phân tích mối quan hệ giữa báo cáo tài chính có gian lận và hoạt động giao dịch cổ phiếu của cổ đông nội bộ [24]. Phân tích dựa mẫu đối chứng mỗi mẫu gồm 51 công ty, nghiên cứu đã chỉ ra có sự khác việc giữa biến giao dịch của cổ đông nội bộ và các biến tài chính quan trọng có sự khác nhau giữa hai mẫu. Hoạt động giao dịch cổ phiếu nội bộ của công ty gian lận làm giảm cổ phần ở mức độ cao được đo lường bằng trị giá giao dịch, số lượng cổ phần và số giao dịch. Ngoài ra, khi sử dụng mô hình phân tích logit Summers và Sweeney chỉ ra rằng, trong công ty gian lận có mối tương quan giữa chỉ tiêu phải thu khách hàng và hàng tồn kho với doanh thu, tốc độ tăng trưởng doanh thu cao, ROA cao hơn so với công ty trong năm không có gian lận trên báo cáo tài chính và so với thời kỳ trước gian lận. Thông tin quan trọng khác trong nghiên cứu này là thời gian để phát hiện gian lận trung bình vào khoảng ba năm sau khi đã xảy ra.
Beneish (1999) đã sử dụng mẫu gồm 74 công ty gian lận và 2,332 công ty không gian lận trong thời kỳ 1982 – 1992 [14]. Trong nghiên cứu của mình, Beneish đã xây dựng tám chỉ số để nhận diện gian lận dựa trên dữ liệu của báo cáo tài chính như: Chỉ số tỷ lệ phải thu khách hàng trên doanh thu; chỉ số tăng trưởng doanh thu; Chỉ số tỷ lệ lợi nhuận gộp; Chỉ số chất lượng tài sản; Chỉ số khấu hao; Chỉ số chi phí quản lý doanh nghiệp và bán hàng trên doanh thu; chỉ số thanh toán; tổng dồn tích trên tài sản. Ngoài ra tác giả sử dụng mô hình phân tích probit để dự đoán gian lận, tác giả đề xuất chỉ số MSCORE, và chỉ có năm biến trong tám biến có tương quan với gian lận (Chỉ số tỷ lệ phải thu khách hàng trên doanh thu; Chỉ số tỷ lệ lợi nhuận gộp; Chỉ số chất lượng tài sản; chỉ số tăng trưởng doanh thu; tổng các khoản dồn tích trên tài sản), các biến không tương quan (Chỉ số khấu hao; Chỉ số chi phí quản lý doanh nghiệp và bán hàng trên doanh thu; chỉ số thanh toán). Hàm ý đằng sau kết quả của Beneish (1999) về đặc điểm công ty có gian lận trên
báo cáo tài chính: (1) tốc độ tăng trưởng doanh thu cao (công ty có Chỉ số doanh thu vào khoảng 1.58 và có tốc độ tăng trưởng doanh thu qua các năm trên 58% so với 13.3% của nhóm đối chứng cùng ngành). (2) Các chỉ số tài chính cơ bản ở mức xấu (các chỉ số để đo lường điều kiện môi trường kinh tế như tỷ lệ lợi nhuận gộp thấp, tỷ lệ nợ trên tài sản tăng, có sự gia tăng đáng kể tỷ lệ tài sản cố định trong tổng tài sản). (3) Dữ liệu kế toán đối nghịch (chỉ số phải thu khách hàng trên doanh thu qua các năm tăng vào 1.41 của công ty gian lận so với 1.03 của công ty không có gian lận). Trong nghiên cứu này, Beneish đưa ra kết luận có mối liên hệ giữa báo cáo tài chính gian lận và dữ liệu trên báo cáo tài chính.
Abbott và cộng sự (2000) đã đánh giá mối quan hệ giữa hiệu quả của Ban kiểm soát với gian lận của công ty dựa vào đánh giá sự độc lập của thành viên Ban kiểm soát và hoạt động của ban này [13]. Đánh giá dựa trên mẫu gồm 156 công ty: 78 công ty được nhận diện dựa vào Báo cáo kỷ luật kế toán – kiểm toán của SEC giai đoạn 1980 – 1996, và 78 công ty được chọn làm mẫu đối chứng dựa tiêu chí như quy mô công ty, ngành, cùng sàn giao dịch và cùng thời gian. Kết quả nghiên cứu cho thấy Ban kiểm soát của công ty có gian lận có số thành viên Ban kiểm soát độc lập và số cuộc họp thấp hơn hai lần trên năm so với công ty có gian lận hoặc điều chỉnh báo cáo. Kết quả này không hỗ trợ nghiên cứu trước của Beasley (1996), kết quả này do có sự khác biệt nhau về mẫu nghiên cứu.
Spathis (2002) sử dụng dữ liệu được công bố để xây dựng mô hình các yếu tố ảnh hưởng đến gian lận trên báo cáo tài chính [24]. Gian lận trên báo cáo tài chính ở Đức được nhận diện dựa trên kết quả của kiểm toán viên trong báo cáo kiểm toán. Tác giả thu thập một mẫu có 76 công ty bao gồm 38 công ty có và 38 công ty không có gian lận trên báo cáo tài chính. Mười biến số được chọn để phát triển mô hình nhận diện gian lận trên báo cáo tài chính dựa trên phân tích hồi quy logistic. Mô hình dự đoán dựa trên mẫu đúng khoảng 84%.
Skousen (2004) đã thực hiện một phân tích thực nghiệm về khả năng dự đoán gian lận của các yếu tố dẫn đến có rủi ro gian lận theo SAS số 99 với dữ liệu được công bố [21]. Mẫu được sử dụng gồm 172 công ty, trong đó 86 công ty có gian lận
và 86 không có gian lận dựa trên Báo cáo kỷ luật kế toán kiểm toán (AAER) của SEC từ tháng 01.1992 đến 12.2001. Bằng phân tích hồi quy logistic tác giả đã tìm thấy, các yếu tố giúp nhận diện khả năng gian lận như tỷ lệ thành viên ban kiểm toán độc lập, nhà quản lý sở hữu trên 5% vốn, phầm trăm vốn chủ sở hữu bởi những người bên trong công ty, và việc kiêm nhiệm chức vụ CEO và chủ tịch HĐQT.
Lennox và Pittman (2010) đã kiểm định mối tương quan giữa nhóm công ty kiểm toán Big 5 với sự gia tăng các trường hợp gian lận của các công ty công cổ phần ở Hoa Kỳ từ năm 1981 đến 2001 [19]. Trong phân tích của nhóm tác giả, đã tìm thấy được báo cáo tài chính gian lận giảm khi mà công ty được kiểm toán bởi nhóm công ty kiểm toán thuộc nhóm Big 5.
Dechow và cộng sự (2010) đã dựa vào 2,190 Báo cáo kỷ luật kế toán và kiểm toán của SEC thời gian 1982 – 2005 để thu thập dữ liệu mẫu gồm các công ty có gian lận báo cáo tài chính [16]. Mẫu thu thập được gồm 896 công ty có gian lận báo cáo tài chính. Tác giả đã kiểm định năm nhóm biến chính như: biến đo lường dồn tích; kết quả tài chính; biến phi tài chính; các hoạt động ngoài bảng cân đối kế toán; các biến thị trường. Nghiên cứu đã so sánh các đặc tính hay các biến của công ty có gian lận trên báo cáo tài chính với chính nó ở năm trước năm phát hiện gian lận. Kết quả cho thấy nhà quản lý che dấu tình trạng hoạt động của doanh nghiệp biểu hiện chỉ số dồn tích cao. Ngoài ra, kết quả còn cho thấy dấu hiệu của sự gia tăng các nghiệp vụ thuê tài sản và số lao động giảm đối với trường hợp công ty có gian lận trên báo cáo tài chính. Tác giả cũng đề xuất kết quả dự báo gian lận bằng mô hình logistic với chỉ số F- Score, ngưỡng của chỉ số này là 1, tác giả đề nghị nếu công ty có chỉ số hơn 1 có nguy cơ cao có gian lận trên báo cáo tài chính.
Amara và cộng sự (2013), đã thực hiện nghiên cứu nhằm kiểm định mức độ ảnh hưởng của các thành phần trong lý thuyết tam giác gian lận để nhận diện gian lận trên báo cáo tài chính [12]. Dữ liệu được sử dụng để phân tích thực nghiệm gồm 80 công ty của Pháp có niêm yết cổ phiếu trong danh sách SBF 250 giai đoạn từ 2001 đến 2009. Sử dụng hồi quy logistic để phân tích thực nghiệm, kết quả cho thấy tỷ lệ sinh lời trên tài sản (ROA) là ảnh hưởng đến việc lập báo cáo tài chính gian
lận. Tuy vậy, yếu tố liên quan khó khăn tài chính (mức độ nợ, khả năng thanh toán) và được kiểm toán bởi công ty thuộc nhóm Big không có mối tương quan với việc nhận diện gian lận.
Điểm qua các nghiên cứu về gian lận trên báo cáo tài chính, các nghiên cứu có một số đặc điểm sau:
Thứ nhất, có nhiều yếu tố dẫn đến có rủi ro gian lận có mối tương quan với báo cáo tài chính gian lận.
Thứ hai, các nghiên cứu trước chỉ ra rằng các thông tin trên báo cáo tài chính là hữu ích cho nhận diện gian lận trên báo cáo tài chính. Dữ liệu được sử dụng để nhận diện gian lận trên báo cáo tài chính dựa trên kết quả điều tra của Uỷ ban chứng khoán Hoa Kỳ (SEC), hoặc dựa trên kết quả của kiểm toán viên như trong nghiên cứu của Spathis (2002) mẫu công ty ở Đức và nghiên cứu của Amara và cộng sự (2013) mẫu công ty ở Pháp.
Sau cùng, mô hình hồi quy logistic được sử dụng kiểm định sự ảnh hưởng của các yếu tố dẫn đến có rủi ro gian lận đến việc thực hiện lập báo cáo tài chính gian lận giúp nhận diện gian lận dựa trên mẫu dữ liệu gồm hai nhóm (nhóm công ty có gian lận trên báo cáo tài chính và một nhóm đối chứng gồm công ty không có gian lận trên báo cáo tài chính).
2.3.2. Một số nghiên cứu ở trong nƣớc
Trên thế giới, nghiên cứu về nhận diện gian lận thu hút chú ý của nhiều học giả. Ở Việt Nam, thị trường chứng khoán mới thành lập gần đây, đây có thể là lý do giải thích cho việc có ít các nghiên cứu về gian lận trên báo cáo tài chính.
Một vài nghiên cứu về khía cạnh gian lận trên báo cáo tài chính như tìm hiểu về lý thuyết gian lận, phương pháp thực hiện gian lận, thống kê một số gian lận phổ biến và sử dụng tỷ số tài chính để phát hiện sai lệch trên báo cáo tài chính.