Không Phiếu Lãi
Thông thường thì trái phiếu có kèm theo phiếu lãi (cou- pons) để cho trái chủ đưa ra đổi lấy lợi nhuận định kỳ. Chính vì đặc tính này cho nên trái phiếu có kèm theo phiếu lãi được gọi là trái phiếu có phiếu lãi (coupon bonds). Trái phiếu có phiếu lãi luôn luôn cho lợi nhuận định kỳ ở một mức cố định (fixed interest rate) và không thay đổi sau khi trái phiếu đã phát hành. Lợi nhuận định kỳ của trái phiếu có phiếu lãi được chi trả hàng năm và thường là chi trả mỗi 6 tháng một lần.
Thay vì trả lợi nhuận định kỳ hàng năm, có loại trái phiếu chỉ trả tất cả lợi nhuận một lần một vào ngày mãn du kỳ. Trái phiếu loại này không có kèm theo phiếu lãi và được gọi là trái phiếu không phiếu lãi (zero-cou- pon bonds).
Loại trái phiếu không phiếu lãi được bán ra thị trường với một giá dưới mệnh giá của trái phiếu rất xa
(deep discount).
Trái phiếu không phiếu lãi do công ty doanh thương phát hành (corporate zeros) thường có mức độ dao động giá rất cao và lãi nhuận không được miễn thuế cũng không được khất lại, trừ trường hợp mua và giữ trong một trương mục cho phép làm điều đó chẳng hạn như là trương mục đầu tư dành cho hồi hưu (tax-deferred retire- ment account) hoặc trương mục đầu tư dành cho giáo dục (education IRA account).
Trái phiếu không phiếu lãi do chính quyền liên bang phát hành (treasury zeros) còn có tên là STRIPS (Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities), hay TIGRs (Treasury Investment Growth Receipts) do công ty Merrill Lynch đặt cho hoặc CATS (Certificate of Accrual on Treasury Securities) do công ty Salmon Brothers đặt cho.