Kiểm chứng lý thuyết về chính sách cổ tức trong thực tiễn Biểu đồ 7: Tỷ lệ chi trả cổ tức trung bình và giá cổ phiếu trung bình

Một phần của tài liệu (luận văn thạc sĩ) nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các doanh nghiệp ngành dầu khí niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam (Trang 45 - 47)

- Tâm lý khơng thích rủi ro của nhà đầu tƣ: Một c ch cụ thể, Gordon

c. Tỷ suất cổ tc (D v den dY eld)

2.1.4. Kiểm chứng lý thuyết về chính sách cổ tức trong thực tiễn Biểu đồ 7: Tỷ lệ chi trả cổ tức trung bình và giá cổ phiếu trung bình

Biểu đồ 7: Tỷ lệ chi trả cổ tức trung bình và giá cổ phiếu trung bình

của các DN ngành dầu khí niêm yết từ năm 2008-2014

Tính tốn của tác giả

Dựa tr n Biểu ồ số liệu về gi cổ phiếu v mức chi trả cổ tức của c c doanh nghiệp ng nh dầu kh ni m yết tr n thị trƣờng chứng kho n Việt Nam từ năm 2008-2014, ta có thể dễ d ng nhận thấy mối tƣơng quan r rệt gi a hai chi số n y. Đối với nh ng doanh nghiệp thực hiện chi trả cổ tức ở mức cao, thì gi cổ phiếu cũng có xu hƣớng cao hơn so với c c doanh nghiệp cùng ng nh. V dụ nhƣ c c mã DPM, PVD, PVS ều có trung ình mức cổ tức chi trả từ 1,5%-3,1% n n ều có gi cổ phiếu trung ình từ 15-44,3 nghìn ồng/CP. Ngƣợc lại, y của Biểu ồ gi cổ phiếu trung ình thƣờng rơi v o nh ng doanh nghiệp thực hiện việc cắt giảm cổ tức hoặc duy trì mức cổ tức

0%. V dụ nhƣ c c mã PFL, PPE, PTL, PX , PXL, PXM, PXT ch có gi cổ phiếu trung ình trong khoảng từ 3-4,8 nghìn ồng/CP.

Mặc kh c, thị trƣờng chứng kho n Việt Nam l kh ng ho n hảo ể có thể p ứng ầy ủ c c giả ịnh của trƣờng ph i trung dung m kết luận rằng ch nh s ch cổ tức l kh ng ảnh hƣởng ến gi trị doanh nghiệp. Trong ó, c c chi ph ại diện, chi ph giao dịch, chi ph ph t h nh, ều l nh ng chi ph lớn cho c c cổ ng v c c doanh nghiệp tr n thị trƣờng. Với nh ng chi ph ó, chắc hẳn c c cổ ng phải ận tâm c ng ty sẽ chi trả cổ tức cho mình nhƣ thế n o v c c nh ầu tƣ sẽ phản nh sự h i lòng hay kh ng h i lòng về ch nh s ch cổ tức của doanh nghiệp ằng c ch nắm gi hay n cổ phiếu của c ng ty ó i cũng nhƣ thay ổi quan iểm nh gi của họ về c ng ty, từ ó l m iến ộng gi cổ phiếu của c ng ty tr n thị trƣờng.

Nhƣ vậy, ch nh s ch cổ tức r r ng l có t c ộng ến gi trị doanh nghiệp, t nhất l trong ngắn hạn, mặc dù có thể c ch thức t c ộng ối với mỗi doanh nghiệp v trong mỗi thời kỳ l kh c nhau. Vì vậy, c c doanh nghiệp ng nh dầu kh ni m yết cần xây dựng cho mình một ch nh s ch cổ tức ổn ịnh lâu d i, tr nh việc cắt giảm cổ tức ột ngột, gây ảnh hƣởng xấu ến gi cổ phiếu v gi trị doanh doanh nghiệp.

Một phần của tài liệu (luận văn thạc sĩ) nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các doanh nghiệp ngành dầu khí niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam (Trang 45 - 47)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(100 trang)