7. Kết cấu đề tài
2.1. XÂY DỰNG MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
2.1.1. Xác định các biến của mô hình
a. Biến phụ thuộc
- Đo lƣờng biến
Các chỉ tiêu thông thƣờng đƣợc lựa chọn để đại diện cho hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thƣơng mại theo hƣớng tiếp cận phi cấu trúc là chỉ tiêu tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) hoặc chỉ tiêu tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE). Tùy vào quan điểm và mục tiêu nghiên cứu mà các tác giả sẽ lực chọn chỉ tiêu nào cho hợp lý. Ở đây, tác giả lựa chọn ROE là chỉ tiêu đại diện cho hiệu quả hoạt động của các NHTMCP niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam. Điều này đƣợc giải thích nhƣ sau: chỉ tiêu ROE đã đƣợc nhiều tác giả trƣớc đó sử dụng nhƣ Nader Naifar (2010), Sangeeta D.Misra (2015)…ROE là chỉ tiêu đại diện cho hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp, mà hiệu quả các ngân hàng thƣơng mại chủ yếu thể hiện về mặt tài chính. Hơn nữa, đây là chỉ tiêu đƣợc xem là khá phù hợp khi mẫu nghiên cứu là các NHTMCP niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán, nhà đầu tƣ sẽ quan tâm hơn đến việc đồng vốn của họ đƣợc sử dụng hiệu quả nhƣ thế nào.
Nhƣ đã biết, ROE đƣợc xác định bởi công thức:
ROE Lợi nhuận ròng sau thuế
Tổng vốn cổ phần
Chỉ số này cho biết một đồng (hay 100 đồng, nếu tính bằng %) vốn chủ sở hữu tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Tỷ lệ ROE càng cao chứng tỏ ngân hàng sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông, nghĩa là công ty đã cân đối một cách hài hòa giữa vốn cổ đông với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh
của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng quy mô. Cho nên, hệ số ROE càng cao thì các cổ phiếu càng hấp dẫn các nhà đầu tƣ. Bên cạnh đó, tỷ lệ ROE cao cũng phản ánh một phần sự tăng lên trong tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA), thông qua công thức ROE ROA x EM, trong đó EM là số nhân vốn chủ sở hữu. Bởi vì, một EM cao sẽ tăng ROE nếu ROA của ngân hàng là tích cực, nhƣng nó cũng sẽ phản ánh khả năng phá sản của ngân hàng hay rủi ro về vốn khi ROA có dấu hiệu tiêu cực.
b. Biến độc lập
Tám biến độc lập đƣợc lựa chọn đƣa vào mô hình nghiên cứu đó là: quy mô ngân hàng, rủi ro tín dụng, khả năng thanh khoản, khả năng tự chủ tài chính, tỷ lệ chi phí ngoài lãi/tổng tài sản, tốc độ tăng trƣởng GDP, lãi suất và lạm phát.
- Quy mô ngân hàng
Nghiên cứu sử dụng tổng tài sản, tổng tiền gửi nhƣ là một nhân tố đại diện cho quy mô của ngân hàng. Trong điều kiện cạnh tranh nhƣ hiện nay, quy mô là một yếu tố liên quan chặt chẽ đến hiệu quả hoạt động của NHTM. Tuy nhiên, không phải ngân hàng nào cũng có thể đạt đƣợc “lợi thế kinh tế theo quy mô” nhƣ mong muốn, do đó, cần xác định dấu tƣơng quan của nhân tố quy mô đến hiệu quả hoạt động ngân hàng. Rất nhiều nghiên cứu trƣớc đó cũng đã đƣa biến tổng tài sản vào xem xét, nhƣ nghiên cứu của TS. Nguyễn Thị Loan và Trần Thị Ngọc Hạnh (2013), Nguyễn Việt Hùng (2008) và đã cho thấy mối quan hệ tích cực giữa tổng tài sản và hiệu quả hoạt động ngân hàng. Tuy nhiên, nghiên cứu của Nguyễn Minh Sáng (2013) thì cho thấy mối quan hệ ngƣợc lại.
Quy mô ngân hàng có mối tương quan thuận chiều với hiệu quả hoạt động của các NHTM
- Rủi ro tín dụng
Các chỉ số đặc trƣng cho nhân tố rủi ro tín dụng đó chính là nợ xấu/tổng dƣ nợ, dự phòng rủi ro tín dụng/tổng tài sản. Nợ xấu vẫn luôn là một vấn đề đáng quan tâm của nhiều ngân hàng thƣơng mại Việt Nam hiện nay. Nợ xấu/tổng dƣ nợ cao sẽ khiến cho ngân hàng gặp rủi ro tín dụng cao. Kiểm soát rủi ro là một trong ba mục tiêu chính của ngân hàng, do đó, việc đánh giá tác động của yếu tố rủi ro cụ thể là nợ xấu/tổng dƣ nợ đến hiệu quả hoạt động của NHTM là việc quan trọng. Các nghiên cứu trƣớc đây đã chỉ ra mối quan hệ thuận chiều và nghịch chiều của yếu tố này đến hiệu quả hoạt động ngân hàng. Tại Việt Nam, nghiên cứu của TS. Nguyễn Thị Loan và Trần Thị Ngọc Hạnh (2013), Nguyễn Việt Hùng (2008), chỉ ra mối tƣơng quan nghịch giữa nợ xấu/tổng dƣ nợ đối với hiệu quả hoạt động. Tuy nhiên, Nguyễn Minh Sáng (2013) lại chỉ ra mối quan hệ thuận chiều, nhƣng chính tác giả lại khẳng định kết quả này là không nhƣ mong đợi vì sự sai lệch trong công bố thông tin nợ xấu của các NHTM.
Rủi ro tín dụng có mối tương quan nghịch chiều với hiệu quả hoạt động của các NHTM.
- Khả năng thanh khoản
Việc kiểm soát tính thanh khoản có ý nghĩa quan trọng đối với sự hoạt động an toàn và hiệu quả của ngân hàng. Nghiên cứu lựa chọn chỉ tiêu tổng tiền gửi khách hàng/tổng dƣ nợ nhƣ một tỷ số phản ánh khả năng thanh khoản của ngân hàng. Chỉ số này đã đƣợc TS Nguyễn Thị Loan và Trần Thị Ngọc Hạnh (2013) sử dụng trong nghiên cứu của mình.
Việc duy trì một tiền gửi/tổng dƣ nợ phù hợp có ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động của NHTM. Khi tỷ lệ này lớn hơn 1, chứng tỏ ngân hàng đã sử dụng chính khoản tiền huy động đƣợc để cho vay mà không cần đến các khoản nợ bên ngoài khác. Ngƣợc lại, tỷ lệ này nhỏ hơn 1, chứng tỏ ngân hàng
phải đi vay ở ngoài để tái cho vay với lãi suất cao hơn. Tỷ số này quá cao sẽ khiến ngân hàng có khả năng mất đi một khoản thu nhập, trong khi quá thấp sẽ dẫn đến tình trạng kém thanh khoản trong trƣờng hợp khách hàng rút tiền ồ ạt, nhƣ vậy tỷ số này dù cao hay thấp cũng đều có tác động ít nhiều đến hiệu quả hoạt động của NHTM.
Khả năng thanh toán có mối tương quan thuận chiều hoặc nghịch chiều với hiệu quả hoạt động của các NHTM
- Khả năng tự chủ tài chính
Nghiên cứu lựa chọn chỉ tiêu vốn chủ sở hữu/tổng tài sản đại diện cho khả năng tự chủ tài chính của các NHTM. Một cơ cấu vốn lành mạnh là điều cần thiết cho các ngân hàng trong nền kinh tế đang phát triển vì nó giúp cho ngân hàng thêm sức mạnh để chịu đựng các cuộc khủng hoảng tài chính hay tăng độ an toàn cho ngƣời gửi tiền. Chỉ số này càng cao thì tính tự chủ của ngân hàng càng mạnh, ngân hàng càng có khả năng kiểm soát rủi ro. Trong bảng tổng hợp các nghiên cứu thực nghiệm về các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng ở trên, các tác giả đã chỉ ra đƣợc mối tƣơng quan giữa chỉ tiêu vốn chủ sở hữu/tổng tài sản, trong đó có cả tác động ngƣợc chiều và thuận chiều.
Khả năng tự chủ tài chính có mối tương quan thuận chiều với hiệu quả hoạt động của các NHTM
- Chi phí ngoài lãi/tổng tài sản
Đây là biến đại diện cho toàn bộ mức tiền lƣơng cũng nhƣ chi phí cho việc chạy thiết bị văn phòng. Mối quan hệ giữa tỷ lệ này dự kiến sẽ là tiêu cực bởi vì các ngân hàng có hiệu quả hơn khi giữ cho các chi phí hoạt động thấp. Hơn nữa, việc sử dụng công nghệ mới nhƣ ATM hay phƣơng tiện tự động khác có thể gây ra chi phí tiền lƣơng để rơi, nghĩa là vốn đƣợc thay thế cho lao động. Tuy nhiên, trong các nghiên cứu thực nghiệm thì chỉ ra cả mối quan
hệ tích cực và tiêu cực của tỷ lệ này với hiệu quả hoạt động. Trong điều kiện nghiên cứu tại Việt Nam, biến này đƣợc đƣa vào khá phù hợp khi hiện nay các ngân hàng thƣơng mại tiến hành đẩy mạnh việc đổi mới công nghệ, thay đổi cơ cấu quản lý, nâng cao năng lực cạnh tranh về mọi mặt.
Chi phí ngoài lãi/tổng tài sản có mối tương quan nghịch chiều với hiệu quả hoạt động của các NHTM
- Tốc độ tăng trưởng GDP
Đây là một chỉ tiêu kinh tế vĩ mô thể hiện sự tăng trƣởng kinh tế của quốc gia. Là một bộ phận quan trọng của nền kinh tế hoạt động của hệ thống ngân hàng và sự tăng trƣởng kinh tế ắt hẳn sẽ có ít nhiều tác động qua lại với nhau. Nhƣ vậy, về mặt lý thuyết có mối quan hệ trực tiếp giữa GDP và lợi nhuận ngân hàng, dự kiến nếu điều kiện kinh tế thuận lợi sẽ ảnh hƣởng tích cực đến nhu cầu và mức cung các dịch vụ ngân hàng. Tuy nhiên, thực tế các nghiên cứu trƣớc đây đã cho thấy cả tác động tích cực hoặc có khi không có sự tác động nào giữa tốc độ tăng trƣởng GDP và hiệu quả hoạt động ngân hàng.
Tốc độ tăng trưởng GDP có mối tương quan thuận chiều với hiệu quả hoạt động của các NHTM
- Tỷ lệ lạm phát
Ngân hàng vốn là lĩnh vực kinh doanh tiền tệ, do đó những tác động từ lạm phát, sức mua của đồng tiền là điều không thể tránh khỏi. Perry (1992) cho rằng những ảnh hƣởng của lạm phát đến hiệu quả hoạt động ngân hàng phụ thuộc vào việc đó là lạm phát dự đoán đƣợc hay là không dự đoán đƣợc. Trong trƣờng hợp là dự đoán đƣợc lãi suất sẽ đƣợc điều chỉnh cho phù hợp, kết quả doanh thu tăng nhanh hơn chi phí và dĩ nhiên có tác động tích cực đến lợi nhuận ngân hàng. Ngƣợc lại, trong trƣờng hợp không dự doán đƣợc, ngân hàng sẽ chậm trong việc điều chỉnh lãi suất, kết quả dẫn đến một sự gia tăng
nhanh hơn trong chi phí của ngân hàng so với doanh thu, do đó tác động tiêu cực đến lợi nhuận. Các nghiên cứu thực nghiệm trƣớc đây đã chỉ ra mới quan hệ giữa tỷ lệ lạm phát và hiệu quả hoạt động, tuy nhiên chiều hƣớng tác động là khác nhau ở từng trƣờng hợp.
Tỷ lệ lạm phát có mối tương quan thuận chiều hoặc nghịch chiều với hiệu quả hoạt động của các NHTM
- Lãi suất
Việc thay đổi lãi suất gắn liền với sự thay đổi trong hoạt động của các ngân hàng thƣơng mại, vì các nghiệp vụ cơ bản trong ngân hàng sử dụng lãi suất nhƣ một thƣớc đo về giá. Trong các nghiên cứu trƣớc, các tác giả cũng đã chỉ ra đƣợc mối quan hệ tích cực giữa lãi suất và hiệu quả hoạt động ngân hàng. Trong bài, tác giả sử dụng lãi suất danh nghĩa bình quân theo quý để đo lƣờng cho biến lãi suất.
Lãi suất có mối tương quan thuận chiều với hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại
Trong giới hạn về khả năng nghiên cứu và điều kiện thực tế của các NHTMCP, nghiên cứu đã không đƣa các nhân tố ngành vào phân tích. Nguyên nhân xuất phát từ chính bản thân chƣa hiểu tƣờng tận về các nhân tố này và khó khăn trong khâu thu thập số liệu. Đây cũng là một hạn chế của đề tài và cũng là hƣớng để phát triển bài nghiên cứu trong thời gian đến.
Bảng 2.1: Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động (ROE) của các NHTMCP niêm yết trên TTCK Việt Nam
STT Biến ản ƣởng Đo lƣờng biến
Kỳ vọng tƣơn
quan
1 Quy mô ngân hàng Logarit tổng tài sản
Logarit tổng tiền gửi +
2 Rủi ro tín dụng Nợ xấu/tổng dƣ nợ -
3 Khả năng thanh khoản Tiền gửi khách hàng/ dƣ nợ +/-
4 Khả năng tự chủ tài
chính Vốn chủ sở hữu/tổng tài sản +
5 Chi phí ngoài lãi/tổng tài
sản
Chi phí bán hàng và quản lý
doanh nghiệp/Tổng tài sản -
6 Tốc độ tăng trƣởng GDP (GDPn – GDPn-1)/GDPn-1 +
7 Tỷ lệ lạm phát (Pt – Pt-1)/Pt-1 +/-
8 Lãi suất Lãi suất trên thị trƣờng liên
ngân hàng +
2.1.2. Mô hình nghiên cứu:
Đề tài sử dụng dữ liệu bảng - số liệu theo quý của 09 ngân hàng thƣơng mại cổ phần niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam trong vòng 5 năm từ năm 2010- 2014 để phân tích các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động. Đề tài sử dụng số liệu bảng cho việc nghiên cứu bởi vì những ƣu điểm sau:
- Loại dữ liệu này liên quan đến nhiều thông tin của cùng một đối tƣợng
nghiên cứu trong một giai đoạn thời gian nên bao hàm những đặc điểm riêng khác nhau cho các đối tƣợng nghiên cứu khác nhau.
- Việc kết hợp các giá trị quan sát theo thời gian khác nhau cho nhiều đối tƣợng khác nhau làm cho loại dữ liệu này chứa đựng nhiều thông tin có giá trị hơn, biến đổi hơn, giảm hiện tƣợng tự tƣơng quan trong các biến của mô hình, bậc tự do cao hơn và sẽ hiệu quả hơn trong việc xử lý các mô hình.
- Dữ liệu bảng có thể phát hiện và đo lƣờng tốt hơn các tác động mà ngƣời ta không thể quan sát đƣợc trong dữ liệu chuỗi thời gian hay dữ liệu chuỗi thuần túy.
Trong nhiều nghiên cứu, mô hình bình phƣơng bé nhất (Pooled OLS) thƣờng đƣợc sử dụng. Đây là trƣờng hợp đơn giản nhất khi không xét đến các yếu tố không gian và thời gian của dữ liệu bảng mà chỉ ƣớc lƣợng dữ liệu theo phƣơng pháp hồi quy thông thƣờng. Tuy nhiên mô hình Pooled OLS dữ liệu chéo lại ràng buộc quá chặt về không gian và thời gian – các hệ số hồi quy không đổi theo cả không gian và thời gian – có thể làm mất đi ảnh hƣởng thật của biến độc lập lên biến phụ thuộc dẫn đến kết quả mô hình không phù hợp trong điều kiện thực tế. Chính vì vậy nghiên cứu áp dụng hai mô hình: mô hình ảnh hƣởng ngẫu nhiên (REM) và mô hình ảnh hƣởng cố định (FEM) nhằm xem xét đến sự khác biệt giữa các đối tƣợng chéo (ngân hàng) để phân tích tác động của các nhân tố lựa chọn đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thƣơng mại.
Phương pháp mô hình ảnh hưởng cố định – FEM (Fixed Effects Model)
Với giả định mỗi thực thể đều có những đặc điểm riêng biệt và có thể ảnh hƣởng đến các biến độc lập. FEM phân tích mối tƣơng quan này giữa phần dƣ của mỗi thực thể với các biến giải thích qua đó kiểm soát và tách ảnh hƣởng của các đặc điểm riêng biệt ra hỏi các biến độc lập để chúng ta có thể ƣớc lƣợng ảnh hƣởng thực của biến độc lập lên biến phụ thuộc.
Mô hình ảnh hƣởng cố định nhƣ sau:
Yit ai+ 1 X1it+ 2X2it +. ….+ k Xkit+ uit Hay:
Yit 0+ 1D1i + 2D2i + …..+ nDin + 1 X1it+ 2X2it +. ….+ k Xkit+ uit Trong đó:
Yit: biến phụ thuộc i: thực thể (ngân hàng)
t: thời gian (quý) Xit: biến độc lập a: hệ số chặn
k : hệ số góc đối với nhân tố Xk
uit: phần dƣ
Din: biến giả đại diện cho từng thực thể ai: hệ số chặn của từng thực thể i
hệ số góc của biến giả
Phương pháp mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên – REM (Random Effects Model)
Điểm khác biệt giữa FEM và REM đƣợc thể hiện ở sự biến động giữa các thực thể. Nếu sự biến động giữa các thực thể có tƣơng quan với biến độc lập trong mô hình ảnh hƣởng cố định thì trong mô hình ảnh hƣởng ngẫu nhiên sự biến động giữa các thực thể đƣợc giả sử là ngẫu nhiên và không tƣơng quan đến biến độc lập.
Chính vì vậy, nếu sự khác biệt giữa các thực thể có ảnh hƣởng đến biến phụ thuộc thì REM sẽ thích hợp hơn FEM. Trong đó, phần dƣ của mỗi thực thể (không tƣơng quan với biến giải thích) đƣợc xem là một biến giải thích mới. Vì vậy, hệ số chặn cho từng thực thể nghiên cứu đƣợc thể hiện nhƣ sau:
Mô hình ảnh hƣởng ngẫu nhiên:
Yit a + 1 X1it+ 2X2it +. ….+ k Xkit+ vi + uit
Nhìn chung, mô hình FEM hay REM tốt hơn cho nghiên cứu phụ thuộc vào giả định có hay không sự tƣơng quan giữa εi và các biến giải thích X. Nếu giả định rằng không có tƣơng quan, thì REM phù hợp hơn, và ngƣợc lại.