7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
2.3. CÁC GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU CỦA MÔ HÌNH
Tổng quan các nghiên cứu trƣớc chỉ ra rằng khả năng sinh lợi của công ty có mối quan hệ với kỳ thu tiền bình quân, chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho, kỳ thanh toán bình quân, chu kỳ chuyển hóa tiền mặt. Trên cơ sở này và dựa theo những lập luận từ chƣơng cơ sở lý luận về mối quan hệ giữa quản trị vốn lƣu động và khả năng sinh lời của các doanh nghiệp, tác giả đƣa ra giả thuyết cho bài nghiên cứu nhƣ sau:
Giả thuyết H1: Kỳ thu tiền bình quân có mối quan hệ ngược chiều với khả năng sinh lời.
Giả thiết cho rằng thời gian thu tiền càng ngắn thì khả năng sinh lời càng cao. Rút ngắn kỳ thu tiền bình quân sẽ làm tăng khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Khi kỳ thu tiền bình quân đƣợc rút ngắn thì tiền thu hồi từ khách hàng nhanh hơn, từ đó giảm chi phí dự phòng nợ phải thu khó đòi và chi phí cơ hội của khoản phải thu.
Giả thuyết H2: Chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho có mối quan hệ ngược chiều với khả năng sinh lời.
Giả thiết cho rằng thời gian tồn kho càng ngắn thì khả năng sinh lời càng cao, lý do là doanh nghiệp ít bị chiếm giữ vốn lƣu động, mặc khác khi hàng tồn kho luân chuyển càng nhanh thì sẽ giảm chi phí bảo quản, lƣu kho và chi phí cơ hội của hàng tồn kho, từ đó góp phần làm tăng khả năng sinh lợi.
với khả năng sinh lời.
Việc chi trả nợ đúng hạn sẽ giúp công ty kiếm đƣợc nhiều khoản tín dụng hơn từ ngƣời cung cấp và sẽ nâng cao đƣợc uy tín của công ty, góp phần nâng cao khả năng sinh lợi..
Giả thuyết H4: Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt có mối quan hệ ngược chiều với khả năng sinh lời.
Giả thiết cho rằng chu kỳ chuyển hóa tiền mặt càng ngắn thì khả năng sinh lời càng cao vì khi chu kỳ chuyển hóa tiền mặt đƣợc rút ngắn thì sẽ giảm đƣợc thời gian chuyển đổi hàng tồn kho qua việc xử lý và bán hàng hóa nhanh hơn hoặc giảm thời gian thu tiền khách hàng qua việc tăng tốc độ thu nợ, góp phần làm tăng khả năng sinh lời.
Giả thuyết H5: Tỷ lệ nợ có mối quan hệ ngược chiều với khả năng sinh lời.
Giả thiết cho rằng việc sử dụng nợ càng ít thì khả năng sinh lời càng cao, ngƣợc lại các công ty sử dụng nợ cao thì sẽ làm giảm khả năng sinh lời vì tỷ lệ nợ cao thì chi phí sử dụng nợ cao dẫn đến giảm khả năng sinh lời.
Giả thuyết H6: Quy mô công ty có mối quan hệ cùng chiều với khả năng sinh lời.
Doanh nghiệp có quy mô lớn có thể nhận đƣợc chiết khấu từ các nhà cung cấp hàng tồn kho vì họ có thể có đủ khả năng để mua số lƣợng lớn hơn doanh nghiệp có quy mô nhỏ. Ngoài ra, các doanh nghiệp có quy mô lớn dễ dàng hơn trong việc thƣơng lƣợng thời gian trả nợ dài hơn cũng nhƣ thu các khoản phải thu từ khách hàng hiệu quả hơn.
Giả thuyết H7: Hệ số khả năng thanh toán hiện hành có mối quan hệ ngược chiều với khả năng sinh lời.
Giả thiết cho rằng hệ số này càng nhỏ thì khả năng sinh lợi càng cao. Tƣơng quan giữa hê số khả năng thanh toán hiện hành và tỷ suất lợi nhuận
gộp là tƣơng quan âm. Hai mục tiêu đảm bảo tính thanh khoản và gia tăng tỷ suất sinh lợi luôn đối nghịch nhau, khi một công ty hƣớng tới mục tiêu gia tăng tính thanh khoản thì chắc chắn sẽ làm giảm tỷ suất sinh lợi.
Bảng 2.1: Kỳ vọng dấu cho các biến
Biến Kỳ vọng dấu
Kỳ thu tiền bình quân -
Chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho -
Kỳ thanh toán bình quân -
Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt -
Tỷ lệ nợ -
Quy mô công ty +
Hệ số khả năng thanh toán hiện hành -