7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
1.3.2 Phân tích các hệ số tài chính
a.Phân tích các hệ số thanh toán
Trong thực tếñể ñánh giá khả năng thanh toán ngắn hạn của DN, ta dựa trên khả năng hoán chuyển thành tiền của tài sản của DN.
Hệ số chung ñánh giá khả năng thanh toán ñược tính như sau:
Hệ số này ñược biểu hiện qua các chỉ tiêu cơ bản sau:
- : ðây là chỉ sốño lường khả năng DN ñáp ứng các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn. Nói chung thì chỉ số này ở mức 2-3 ñược xem là tốt. Chỉ số này càng thấp ám chỉ DN sẽ gặp khó khăn ñối với việc thực hiện các nghĩa vụ của mình, nhưng một chỉ số thanh toán hiện hành quá cao cũng không luôn là dấu hiệu tốt, bởi vì nó cho thấy tài sản của DN bị cột chặt vào tài sản lưu ñộng quá nhiều và như vậy thì hiệu quả sử dụng tài sản của DN là không cao. Công thức tính như sau:
- Khả năng thanh toán nhanh: Chỉ số thanh toán nhanh ñược tính trên cơ sở
các tài sản có mức thanh khoản cao hơn. Chỉ những tài sản có tính thanh khoản cao mới ñược ñưa vào ñể tính toán. Hàng tồn kho và các tài sản ngắn hạn khác ñược bỏ ra vì khi cần tiền ñể trả nợ, tính thanh khoản của chúng rất thấp. Công thức tính như sau:
- Khả năng thanh toán tức thời: Thể hiện khả năng bù ñắp nợ ngắn hạn bằng số tiền ñang có của DN. Chỉ tiêu khả năng thanh toán càng lớn chứng tỏ khả
năng thanh toán ngắn hạn của DN càng cao, rủi ro phá sản của DN càng thấp. Công thức tính như sau:
b.Phân tích hệ số hoạt ñộng
- Số quay vòng hàng tồn kho: Phản ánh mối quan hệ khối lượng hàng hoá ñã bán với hàng hoá dự trữ trong kho. Hệ số quay vòng hàng tồn kho là số lần bình quân mà hàng hoá tồn kho ñược bán trong kỳ. Công thức tính như
sau:
Chỉ tiêu này ñánh giá khả năng luân chuyển hàng tồn kho của DN. Trị số chỉ
tiêu này càng cao thì công việc kinh doanh ñược ñánh giá là tốt, khả năng hoán chuyển tài sản này thành tiền cao.
- Số vòng quay các khoản phải thu: Chỉ tiêu này phản ánh tốc ñộ chuyển
ñổi các khoản phải thu thành tiền. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ tốc ñộ thu hồi khoản phải thu càng nhanh, ñiều này ñược ñánh giá là tốt vì khả năng hoán chuyển thành tiền nhanh, sẽ ñáp ứng kịp thời các nhu cầu về vốn của DN. Công thức tính như sau:
- Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần (ROS):
Chỉ tiêu này phản ánh mức sinh lãi của một ñồng doanh thu khi tiêu thụ
sản phẩm hàng hóa. Trị giá của chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả hoạt
ñộng kinh doanh của DN càng lớn.
- Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA):
Chỉ tiêu này phản ánh, cứ 1 ñồng tài sản ñầu tư sẽ tạo ra bao nhiêu ñồng lợi nhuận trước thuế. Chỉ tiêu ROA càng cao phản ánh khả năng sinh lời của tài sản càng lớn.
Tuy nhiên trong công thức trên, tỷ suất sinh lời của tài sản bị ảnh hưởng bởi cấu trúc nguồn vốn, vì lợi nhuận ñể tính chỉ tiêu này ñã trừñi chi phí lãi vay. Do vậy ñể loại trừảnh hưởng của cấu trúc nguồn vốn (thể hiện qua chi phí lãi vay) ta tính lại chỉ tiêu này trên cơ sở lợi nhuận chưa trừ chi phí lãi vay và gọi là tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản, ký hiệu là RE.
Khi tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (RE) lớn hơn lãi suất vay (r) thì việc vay nợ sẽ làm cho hiệu quả tài chính của DN tăng lên. Trong trường hợp này
ñòn bẩy tài chính gọi là ñòn bẩy dương. DN vay thêm ñể kinh doanh nếu có nhu cầu mở rộng kinh doanh mà vẫn giữñược hiệu quả kinh doanh như cũ thì hiệu quả tài chính sẽ tăng. Nếu RE < r thì việc vay nợ sẽ làm cho hiệu quả tài chính của DN giảm và rủi ro của DN sẽ tăng lên. Trong trường hợp này ñòn bẩy tài chính gọi là ñòn bẩy âm.
- Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE):
Chỉ tiêu này thể hiện 1 ñồng VCSH ñầu tư sẽ tạo ra bao nhiêu ñồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này càng cao thể hiện vốn ñầu tư của chủ sở hữu càng có hiệu quả, DN càng có cơ hội tìm ñược nguồn vốn mới. Ngược lại, tỷ
lệ này càng thấp dưới mức sinh lời cần thiết của thị trường thì khả năng thu hút VCSH, khả năng ñầu tư vào DN càng khó.
1.4 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ðẾN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TRONG HOẠT ðỘNG TÍN DỤNG CỦA