7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
3.3. MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU THỰC TẾ ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ ẢNH
HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU THÉP
Từ kiểm định Wald và công cụ phát hiện biến bị bỏ sót, ta xác định được các nhân tố như thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), tỷ lệ chi trả cổ tức (COTUC), chỉ số giá nhà ở (BDS), sản lượng tiêu thụ thép (SANLG) không có ý nghĩa thống kê cho mô hình. Các nhân tố này là nhân tố không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, cho nên ta loại bỏ 4 nhân tố này trong mô hình, và ta đi ước lượng lại mô hình để đưa ra kết quả phù hợp nhất.
Như vậy, mô hình hồi quy còn lại 3 nhân tố là : Vốn chủ sở hữu (VCSH), Tỷ lệ tăng trưởng GDP (GDP) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Và mô hình hồi quy thể hiện ảnh hưởng của các nhân tố đến giá chứng khoán ngành thép được xây dựng như sau:
Từ mô hình trên, ta có kết quả thực nghiệm như sau:
Bảng 3.6: Bảng kết quả mô hình hồi quy
VCSH GDP CPI β1 Độ lệch chuẩn β2 Độ lệch chuẩn β3 Độ lệch chuẩn 0.037424 0.021365 1.083056 0.368729 -2.011621 0.808306 (Nguồn: Tổng hợp từ Eviews)
Từ kết quả nghiên cứu thực nghiệm ta thấy ý nghĩa của các tham số ước lượng như sau:
- Với điều kiện tỷ lệ tăng trưởng GDP và chỉ số giá tiêu dùng CPI không đổi, nếu vốn chủ sở hữu các công ty ngành thép tăng (giảm) 1% thì giá các cổ phiếu ngành thép tăng (giảm) 0.037424%
- Với điều kiện vốn chủ sở hữu các công ty ngành thép và chỉ số giá tiêu dùng CPI không đổi, nếu tỷ lệ tăng trưởng GDP tăng (giảm) 1% thì giá các cổ phiếu ngành thép tăng (giảm) 1.083056%
- Với điều kiện vốn chủ sở hữu các công ty ngành thép, tỷ lệ tăng trưởng GDP không đổi, nếu chỉ số giá tiêu dùng CPI tăng (giảm) 1% thì giá các cổ phiếu ngành thép giảm (tăng) 2.011621%.
Như vậy, trong 3 nhân tố tác động đến giá cổ phiếu ngành thép thì nhân tố chỉ số giá tiêu dùng là tác động mạnh nhất.
Từ kết quả phân tích của mô hình nhân tố cho thấy chỉ số giá cổ phiếu ngành thép chỉ chịu tác động của 3 nhân tố là Vốn chủ sở hữu, Tỷ lệ tăng trưởng GDP và chỉ số giá tiêu dùng. Trong đó, mức độ tác động của chỉ số giá tiêu dùng lên giá cổ phiếu ngành thép là mạnh nhất. Qua kết quả nghiên cứu, kết luận rằng chỉ số giá tiêu dùng có tác động nghịch đến giá cổ phiếu ngành thép, còn chỉ tiêu tỷ lệ tăng trưởng GDP và vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp có tác động thuận đến giá cổ phiếu.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
Chương này đã giới thiệu các kết quả nghiên cứu có được từ việc xử lý và phân tích số liệu thu thập được. Trước tiên, dữ liệu đã được sàn lọc, làm sạch và mã hóa trước khi có thể cho tiến hành xử lý và cho ra kết quả thông kê suy diễn.
Phần mô tả mẫu đã giúp chúng ta có cái nhìn tổng quát về mẫu nghiên cứu theo: vốn chủ sở hữu, tỷ lệ cổ tức, thu nhập trên mỗi cổ phiếu, chỉ số tăng trưởng GDP, chỉ số giá tiêu dùng, chỉ số nhà ở, sản lượng tiêu thụ thép.
Dựa vào kiểm định Wald đã giúp ta khẳng định được ba trong bảy nhân tố ban đầu có tác động đến giá chứng khoán ngành thép. Đó là vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, chỉ số tăng trưởng GDP, chỉ số giá tiêu dùng.
Cuối cùng, phân tích hồi quy tuyến tính được tiến hành với phương pháp bình phương bé nhất thông thường OLS đã giúp ta có được phương trình hồi quy tuyến tính cũng như cường độ ảnh hưởng của các nhân tố đối với giá cổ phiếu.
CHƯƠNG 4
BÌNH LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH