1.2.3.1 Tớnh hợp lý của quy trỡnh thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư
Bất cứ một cụng việc nào, nếu cú quy trỡnh và nội dung hợp lý thỡ cỏc cụng việc triển khai theo đú sẽ hoạt động trơn tru và cú chất lượng. Quy trỡnh thẩm định tài chớnh đầu tư đạt chất lượng khi đảm bảo trỡnh tự đầy đủ hợp lý, việc thực hiện đỳng theo quy trỡnh, tuần tự cỏc bước mới cú thể cho ra một bỏo cỏo thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư cú chất lượng. Ngoài ra quy trỡnh cũn phải tuõn thủ theo cỏc hướng dẫn/ quy định của Nhà nước cú liờn quan như chủ trương, chớnh sỏch, quy hoạch phỏt triển kinh tế xó hội của Nhà nước, địa phương, quy hoạch phỏt triển ngành, Quy định của Ngõn hàng nhà nước về lói suất và chi phớ
triển khai dự ỏn được thuận lợi, cú hiệu quả, khi đú cụng cụ thẩm định dự ỏn mới thực sự là cụng cụ giỳp ra quyết định đầu tư.
1.2.3.2 Chất lượng thụng tin để xỏc định cỏc chỉ tiờu tài chớnh khi thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư chớnh dự ỏn đầu tư
Cỏc chỉ tiờu tài chớnh được tớnh toỏn chớnh xỏc khi và chỉ khi cỏc thụng tin
đầu vàocú chất lượng tốt. Nguồn thụng tin phục vụ để xỏc định cỏc chỉ tiờu tài
chớnh bao gồm: thụng tin sơ cấp và thụng tin thứ cấp.
Nguồn thụng tin sơ cấp được khảo sỏt từ thị trường như giỏ bỏn của một số sản phẩm, dịch vụ tương tự trờn thị trường, nhu cầu dự kiến trờn thị trường được khảo sỏt từ cỏc nguồn tin cậy, cú bỏo cỏo phõn tớch cụ thể và diễn giải.
Nguồn thụng tin thứ cấp do cỏc cỏn bộ thẩm định tớnh toỏn và chọn lọc từ cỏc nguồn thụng tin sơ cấp, bao gồm: tổng mức đầu tư của dự ỏn, doanh thu dự kiến, lói suất chiết khấu thể hiện được chi phớ vốn của doanh nghiệp, xỏc định đỳng cỏc dũng tiền ra, vào của dự ỏn, từ đú xỏc định đỳng dũng tiền thuần của dự ỏn, cỏc chỉ tiờu tài chớnh (NPV, IRR, thời gian thu hồi vốn….) được tớnh toỏn đỳng theo cụng thức
1.2.3.3 Thời gian thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư
Là khoảng thời gian từ khi nhận đầy đủ thụng tin yờu cầu đến khi hoàn thành thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư để kết hợp với cỏc nội dung khỏc trỡnh phờ duyệt quyết định đầu tư. Nếu thời gian thẩm định kộo dài, cú thể làm bỏ lỡ cơ hội đầu tư. Ngược lại, nếu thời gian thẩm định nhanh, cú thể bỏ sút một số nội dung quan trọng dẫn đến sai sút trong kết quả thẩm định. Thời gian thẩm định bao gồm: Thời gian kiểm tra, đỏnh giỏ thụng tin, số liệu đầu vào của tổ thẩm định, Thời gian thẩm định của đơn vị tư vấn, Thời gian tổng hợp, trỡnh tham vấn đầu tư. Thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư là một trong sỏu nội dung thẩm định dự ỏn đầu tư, nờn thời gian thẩm dịnh tài chớnh dự ỏn đầu tư chiếm khoảng 1/6 thời gian thẩm định.
1.2.3.4 Chi phớ thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư
Khi tiến hành thẩm định dự ỏn đầu tư, chủ đầu tư phải bỏ ra một khoản chi phớ khụng nhỏ để thuờ tư vấn thực hiện hoặc trực tiếp thực hiện thẩm định dự ỏn đầu tư. Chi phớ bỏ ra lớn, tốn kộm mà khụng thu lại được hiệu quả tốt thể hiện khõu thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư cú chất lượng khụng tốt. Chi phớ quỏ nhỏ
lại khụng đủ để trang trải quỏ trỡnh thẩm định, cú thể làm giảm chất lượng thẩm định.
Chi phớ thẩm định dự ỏn đầu tư được bao gồm trong chi phớ quản lý dự ỏn (Quyết định số 79/QĐ-BXD ngày 15/02/2017). Chi phớ quản lý dự ỏn được xỏc định theo cụng thức: ( ) b a t b b t b a N N N N x G G G G Trong đú:
Nt : Định mức chi phớ quản lý dự ỏn, tư vấn đầu tư xõy dựng cụng trỡnh theo quy mụ giỏ trị xõy dựng hoặc quy mụ giỏ trị thiết bị hoặc quy mụ giỏ trị xõy dựng và quy mụ giỏ trị thiết bị cần tớnh; đơn vị tớnh: tỉ lệ %;
Gt: Quy mụ chi phớ xõy dựng và chi phớ thiết bị cần tớnh định mức chi phớ
quản lý dự ỏn; đơn vị tớnh: giỏ trị;
Ga: Quy mụ chi phớ xõy dựng và chi phớ thiết bị cận dưới quy mụ chi phớ
cần tớnh định mức; đơn vị tớnh: giỏ trị;
Gb : Quy mụ chi phớ xõy dựng và chi phớ thiết bị cận trờn quy mụ chi phớ
cần tớnh định mức; đơn vị tớnh: giỏ trị ;
Na : Định mức chi phớ quản lý dự ỏn tương ứng với Ga; đơn vị tớnh: tỉ lệ %;
Nb: Định mức chi phớ quản lý dự ỏn tương ứng với Gb; đơn vị tớnh: tỉ lệ %;
Chi phớ thẩm định dự ỏn bao gồm cỏc nội dung: Chi phớ thuờ đơn vị tư vấn thẩm định giỏ, mức phớ được cỏc đơn vị tư vấn thẩm định giỏ ỏp dụng dựa trờn giỏ trị của bất động sản/ dự ỏn đầu tư cần thẩm định giỏ. Chi phớ cho tổ thẩm định của doanh nghiệp bao gồm cỏc chi phớ: chi phớ lương, chi phớ văn phũng phõn bổ trong thời gian thẩm định, chi phớ đi cụng tỏc để thu thập thụng tin
Biểu thu phớ thẩm định dự ỏn đầu tư
Tổngmức đầu tư dự ỏn (tỷ đồng) ≤ 15 25 50 100 200 500 1.000 2.000 5.000 ≥10.000 Tỷ lệ % 0,0190 0,0170 0,0150 0,0125 0,0100 0,0075 0,0047 0,0025 0,0020 0,0010
(Ban hành kốm theo Thụng tư số 209/2016/TT-BTC ngày 10 thỏng 11 năm 2016 của Bộ trưởng Bộ Tài chớnh)
Đối với cỏc dự ỏn sử dụng nguồn vốn Nhà nước hoặc dự ỏn được Nhà nước bảo lónh/ tài trợ vay vốn thỡ phải được cơ quan cú thẩm quyền (Sở Kế hoạch Đầu tư/ Ban Xỳc tiến đầu tư/ cỏc Sở, Ban ngành liờn quan) thẩm định dự ỏn đầu tư (Thụng tư 209/2016/TT-BTC, Điều 3)
1.2.3.5 Hiệu quả từ hoạt động đầu tư của doanh nghiệp
Lợi nhuận từ đầu tư dự ỏn phản ỏnh uy tớn và tiềm lực của mụt doanh nghiệp đầu tư. Lợi nhuận từ đầu tư lớn hơn hoặc bằng kế hoạch dự kiến chứng tỏ chất lượng thẩm định tốt. Cỏc dự ỏn triển khai đỳng kế hoạch, thu hồi lợi nhuận như dự kiến, doanh thu đầu tư cao, tỷ lệ lợi nhuận trờn vốn đầu tư cao nghĩa là chất lượng thẩm định tài chớnh cú chất lượng cao.
Trong quỏ trỡnh đầu tư dự ỏn, nếu cụng trỡnh cú tổng vốn đầu tư lớn thỡ thường nguồn vốn vay từ cỏc tổ chức tớn dụng chiếm tỷ trọng lớn trong nguồn vốn đầu tư dự ỏn. Khi huy động nguồn vốn từ cỏc tổ chức tớn dụng, doanh nghiệp cần cú uy tớn nhất định để được quyết định cho vay. Một trong những nội dung mà cỏc tổ chức tớn dụng xem xột khi cho vay dự ỏn chớnh là quỏ trỡnh thành lập, phỏt triển và tăng trưởng của doanh nghiệp, những thành tớch đó đạt được trong quỏ trỡnh hoạt động; quy mụ kinh doanh, cụng nghệ thiết bị, địa điểm hoạt động, những mối quan hệ về tiờu thụ sản phẩm, quan hệ về tài chớnh, xem xột chiến lược kinh doanh, mục tiờu, dự định của doanh nghiệp trong thời gian tới.
Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp tốt khi cỏc sản phẩm mà doanh nghiệp bỏn trờn thị trường được nhiều người biết đến, doanh nghiệp được cỏc tổ chức/ tạp chớ uy tớn đỏnh giỏ qua cỏc giải thưởng hàng năm hay giỏ cổ phiếu tăng trưởng ổn định cũng như doanh nghiệp được cỏc nhà đầu tư liờn hệ hợp tỏc….
1.2.4Cỏc nhõn tố ảnh hưởng đến chất lượng thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư
1.2.4.1 Nhõn tố khỏch quan
Đõy là những nhõn tố thuộc về mụi trường kinh tế, phỏp luật, xó hội, tự nhiờn… Những nhõn tố bờn ngoài ảnh hưởng đến cụng tỏc thẩm định tài chớnh dự ỏn và cỏc tổ chức tớn dụng chỉ cú thể khắc phục được một phần.
Nhõn tố này đúng vai trũ là khuụn khổ định hướng hoạt động của cỏc chủ thể trong nền kinh tế, trong đú cú cỏc cỏc tổ chức tớn dụng phục vụ mục tiờu chung của xó hội. Những khuyết điểm trong tớnh hợp lý, tớnh đồng bộ hay tớnh tiờu cực của cỏc văn bản phỏp lý, chớnh sỏch quản lý của Nhà nước đều cú thể gõy khú khăn, tăng rủi ro đối với kết quả hoạt động của dự ỏn cũng như với hoạt động thẩm định của cỏc tổ chức tớn dụng. Một số bất cập chớnh do hệ thống phỏp luật và cơ chế quản lý của Nhà nước thường gặp là cỏc dự ỏn đầu tư trong và ngoài nước liờn quan đến nhiều chớnh sỏch mà cỏc chớnh sỏch này chưa được hoàn thiện đầy đủ, ổn định, thường thay đổi liờn tục dẫn đến tõm lý khụng an tõm, tin tưởng của cỏc nhà đầu tư. Hệ thống văn bản phỏp luật chưa đầy đủ cũn khỏ nhiều kẽ hở và bất cập làm phỏt sinh những rủi ro và hạn chế nguồn thụng tin chớnh xỏc đến cỏc tổ chức tớn dụng.
b) Tỏc động của lạm phỏt:
Lạm phỏt là yếu tố bất định cú ảnh hưởng tới việc thẩm định tài chớnh dự ỏn. Lạm phỏt gõy nờn sự thay đổi về giỏ cả theo thời gian. Do vậy, nú làm biến đổi dũng tiền kỳ vọng và tỷ lệ chiết khấu khi đỏnh giỏ tài chớnh dự ỏn đầu tư. Mức lạm phỏt khụng thể dự đoỏn một cỏch chớnh xỏc vỡ nú phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố như quy luật cung cầu, thu nhập và tõm lý người tiờu dựng, tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế. Cỏc biến số tài chớnh trong dự ỏn, cỏc yếu tố đầu vào của cỏc chỉ tiờu như NPV, IRR… đều chịu tỏc động của lạm phỏt. Do vậy, đỏnh giỏ tớnh hiệu quả của một dự ỏn nào đú, cần phải xỏc định chớnh xỏc, hợp lý giỏ cả của cỏc yếu tố cấu thành chi phớ hay doanh thu của dự ỏn. Việc tớnh đến yếu tố lạm phỏt sẽ làm cho quỏ trỡnh thực hiện dự ỏn được dễ dàng hơn, hiệu quả thẩm định dự ỏn cao hơn.
1.2.4.2 Nhõn tố chủ quan
Nhận thức của lónh đạo cỏc tổ chức tớn dụng về cụng tỏc thẩm định tài chớnh dự ỏn: điều này cú ý nghĩa hết sức quan trọng. Cụng tỏc thẩm định tài
cỏc tổ chức tớn dụng nhận thức được ý nghĩa của cụng tỏc này đối với hoạt động đầu tư.
Trỡnh độ cỏn bộ thẩm định dự ỏn: năng lực của người tham gia thẩm định dự ỏn cú vai trũ rất quan trọng vỡ kết quả thẩm định tài chớnh được dựa trờn cỏc kết quả nghiờn cứu, phõn tớch về kỹ thuật, thị trường, tổ chức sản xuất,… Năng lực của cỏn bộ thẩm định dự ỏn ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả mà họ đảm trỏch. Họ phải đỏp ứng được những đũi hỏi về chuyờn mụn nghiệp vụ, nắm vững cỏc văn bản phỏp luật, chế độ chớnh sỏch của Nhà nước, trỡnh độ chuyờn mụn của cỏn bộ thẩm định phải khụng ngừng được nõng cao. Ngoài ra, tư cỏch phẩm chất đạo đức của cỏn bộ thẩm định cũng là điều kiện khụng thể thiếu.
Quy trỡnh nội dung và phương phỏp thẩm định tài chớnh dự ỏn: Quy trỡnh cú ảnh hưởng rất lớn tới cụng tỏc thẩm định tài chớnh dự ỏn. Một quy trỡnh, nội dung và phương phỏp phự hợp khỏch quan khoa học và đầy đủ là cơ sở đảm bảo thực hiện tốt cụng tỏc thẩm định tài chớnh dự ỏn.
Thụng tin là cơ sở cho những phõn tớch, đỏnh giỏ: là "nguyờn liệu" cho quỏ trỡnh tỏc nghiệp của cỏn bộ thẩm định. Nguồn thụng tin quan trọng nhất trước hết là từ hồ sở dự ỏn. Bờn cạnh cỏc thụng tin về dự ỏn, để việc thẩm định được tiến hành một cỏch chủ động, cú những đỏnh giỏ khỏch quan, chớnh xỏc hơn thỡ khả năng tiếp cận, thu thập cỏc nguồn thụng tin khỏc và khả năng xử lý thụng tin của cỏn bộ thẩm định đúng vai trũ quyết định.
Tổ chức điều hành: Thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư là tập hợp nhiều hoạt động cú liờn quan chặt chẽ với nhau và với cỏc hoạt động khỏc. Kết quả thẩm định sẽ phụ thuộc nhiều vào cụng tỏc tổ chức quản lý điều hành, sự phối hợp nhịp nhàng của cỏn bộ trong quỏ trỡnh thẩm định.
TểM TẮT CHƯƠNG I
Chương I, Luận văn đi sõu nghiờn cứu và hệ thống lại lý thuyết xõy dựng và thẩm định dự ỏn. Trong đú, nội dung chớnh là phõn tớch cỏc phương phỏp thẩm định dự ỏn (gồm 05 phương phỏp) và nội dung thẩm định tài chớnh dự ỏn (bao gồm 09 nội dung). Trong chương tiếp theo, Luận văn sẽ phõn tớch thực trạng của VNPT, cụng tỏc xõy dựng và thẩm định dự ỏn của VNPT. Trờn cơ sở đú, kếp hợp với hệ thống lý thuyết đề xuất phương phỏp nõng cao chất lượng
thẩm định tài chớnh cho VNPT núi riờng và cỏn bộ chuyờn trỏch trong cụng tỏc thẩm định núi chung.
CHƯƠNG II
THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG CễNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ MẠNG DI ĐỘNG TẠI TẬP ĐOÀN
BƯU CHÍNH VIỄN THễNG VIỆT NAM
2