7. BỐ CỤC CỦA ĐỀ TÀI
1.4.2 Phân tích cấu trúc tài chính
Khái niệm cấu trúc tài chính đề cập tới cơ cấu các loại nguồn vốn hình thành nên các loại tài sản của doanh nghiệp. Một cơ cấu nguồn vốn hợp lý, cân đối với tài sản của doanh nghiệp được ổn định sẽ đảm bảo cho hoạt động của doanh nghiệp được ổn định và vững chắc. Có thể ví cấu trúc tài chính của doanh nghiệp như kết cấu một ngôi nhà, nếu như ngôi nhà có kết cấu không hợp lý, cuộc sống trong ngôi nhà đó sẽ không thoải mái. Mức độ bất hợp lý của kết cấu ngôi nhà càng lớn càng tạo ra sự bất ổn định của cuộc sống trong ngôi nhà.
Phân tích cấu trúc tài chính là việc đánh giá tính hợp lý của cơ cấu nguồn vốn xét trong mối liên hệ với cơ cấu tài sản của doanh nghiệp. Phân tích cấu trúc tài chính sẽ giúp các đối tượng sử dụng nhận diện các chính sách huy động vốn trong mối liên hệ với chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp.
Phân tích cấu trúc tài chính bao gồm các nội dụng sau: phân tích cơ cấu tài sản, phân tích cơ cấu nguồn vốn và phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn.
Phân tích cấu trúc tài chính dựa vào Bảng cân đối kế toán
- So sánh giữa cuối kỳ với đầu năm của các khoản, các mục ở cả hai bên tài sản và nguồn vốn trên Bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.
- So sánh giữa số tổng cộng cuối kỳ với đầu năm trên Bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.
Nếu như số tổng cộng tăng lên cần xem xét các nguyên nhân sau: + Do nguồn vốn pháp định được bổ sung tăng thêm.
+ Do nguồn vốn tự bổ sung từ kết quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
+ Do nguồn vốn liên doanh được tăng thêm khi nhu cầu về vốn liên doanh được mở rộng.
+ Do doanh nghiệp vay thêm vốn từ ngân hàng hoặc các đối tượng vay khác, kể cả trong nước và nước ngoài.
+ Do nguồn vốn chiếm dụng được trong khâu thanh toán tăng thêm. Nếu như số tổng cộng giảm xuống, có thể xem xét các nguyên nhân sau đây:
+ Doanh nghiệp trả nợ ngân hàng và các đối tượng vay khác, khi các khoản vay đã đến hạn hoặc quá hạn phải trả.
+ Do nguồn vốn liên doanh bị rút bớt, khi nhu cầu về vốn liên doanh phải thu hẹp.
+ Doanh nghiệp thanh toán các khoản thu nhập cho công nhân viên. + Do vốn của doanh nghiệp bị các đơn vị khách chiếm dụng tăng thêm... Số tổng cộng trên Bảng cân đối kế toán phản ánh quy mô về tài sản mà doanh nghiệp sử dụng trong kỳ, phản ánh khả năng huy động vốn từ các nguồn khác nhau của doanh nghiệp vào quá trình sản xuất kinh doanh. Bởi vậy, chính trên ý nghĩa đó người ta nhận xét rằng: nhìn vào Bảng cân đối kế toán, có thể đánh giá doanh nghiệp đang giàu lên hay nghèo đi, sản xuất kinh doanh đang phát triển hay chuẩn bị phá sản.
Phân tích cơ cấu cơ cấu và sự biến động tài sản
Qua phân tích cơ cấu tài sản, các nhà quản lý sẽ nắm được tình hình đầu tư số vốn huy động được, biết được việc sử dụng vốn đã huy động có phù hợp với lĩnh vực kinh doanh có phục vụ tích cực cho mục đích kinh doanh của doanh nghiệp hay không. Xem xét tỷ trọng của từng bộ phận tài sản trong tổng tài sản giữa kỳ phân tích với kỳ gốc mặc dầu cho phép nhà quản lý đánh giá khái quát tình hình phân bổ vốn nhưng lại không cho biết các nhân tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu tài sản của doanh nghiệp. Vì vậy, để biết được chính xác việc sử dụng nguồn vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến biến động về cơ cấu tài sản, các nhà phân tích còn kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (cả về số tuyệt đối và tương đối) trên tổng tài sản cũng như theo từng loại tài sản. Ngoài ra, việc đánh giá phải dựa trên tính chất kinh doanh và tình hình biến động của từng bộ phận. Trong điều kiện cho phép có thể xem xét và so sánh sự biến động về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng tài sản của doanh nghiệp qua nhiều năm và so với cơ cấu chung của ngành để đánh giá. Việc phân tích các chỉ tiêu này được thu thập trên Bảng cân đối kế toán.
Bảng 1.4: Bảng phân tích cơ cấu và sự biến động tài sản Chỉ tiêu Cuối năm N-1 Cuối năm N-2 Cuối năm N-3 So sánh cuối năm N với cuối năm
N-1.. Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ lệ (%) Tỷ trọng (%) A. Tài sản ngắn hạn I. Tiền và các khoản tương đương tiền
II. Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn
III. Các khoản phải thu ngắn hạn IV. Hàng tồn kho V. Tài sản ngắn hạn khác B. Tài sản dài hạn II. Tài sảncố định IV. Các khoản đầu tư tài chính dài hạn V. Tài sản dài hạn khác
Tổng tài sản
Phân tích cơ cấu nguồn vốn
Một trong những chức năng quan trọng của hoạt động tài chính là xác định nhu cầu, tạo lập, tìm kiếm, tổ chức, huy động vốn. Do vậy, sự biến động (tăng hay giảm) của tổng số nguồn vốn theo thời gian (giữa cuối kỳ so
với đầu năm, giữa năm này so với năm khác,...) là một trong những chỉ tiêu được sử dụng để đánh giá khái quát khả năng tạo lập, tìm kiếm, tổ chức và huy động vốn của doanh nghiệp. Tuy nhiên, do vốn của doanh nghiệp tăng, giảm do nhiều nguyên nhân khác nhau nên sự biến động của tổng số nguồn vốntheo thời gian cũng chưa thể biểu hiện đầy đủ tình hình tổ chức và huy động vốn của doanh nghiệp được. Vì thế, bên cạnh chỉ tiêu “Tổng số nguồn vốn”, các nhà phân tích còn kết hợp sử dụng chỉ tiêu “Tổng số nợ phải trả” và chỉ tiêu “Tổng số vốn chủ sở hữu”. Các chỉ tiêu này được thu thập trực tiếp trên Bảng cân đối kế toán.
Đánh giá tình hình huy động vốn của doanh nghiệp, các nhà phân tích sử dụng phương pháp so sánh: so sánh sự biến động của tổng nguồn vốn và so sánh sự biến động của cơ cấu nguồn vốn theo thời gian cả về số tuyệt đối và số tương đối. Qua việc so sánh sự biến động của tổng số nguồn vốn theo thời gian, các nhà phân tích sẽ đánh giá được tình hình tạo lập và huy động vốn về quy mô; còn qua việc so sánh sự biến động của cơ cấu nguồn vốn qua thời gian, các nhà phân tích đánh giá được tính hợp lý trong cơ cấu huy động, chính sách huy động và tổ chức nguồn vốn cũng như xu hướng biến động của cơ cấu vốn huy động.
Bên cạnh đó còn phải xác định ảnh hưởng của vốn chủ sở hữu và nợ phải trả đến sự biến động của tổng nguồn vốn. Sự tăng hay giảm của vốn chủ sở hữu sẽ dẫn đến sự tăng hay giảm tương ứng của tổng nguồn vốn cùng với một lượng như nhau, phản ánh tình hình tài trợ tài sản bằng vốn của doanh nghiệp trong kỳ. Tương tự, sự tăng hay giảm của nợ phải trả dẫn đến sự tăng hay giảm tương ứng cùng một lượng như nhau, phản ánh tình hình tài trợ tài sản bằng vốn đi chiếm dụng trong kỳ. Việc tăng vốn chủ sở hữu về quy mô sẽ tăng cường được mức độ tự chủ, độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp. Đối với nợ phải trả, nếu nợ phải trả gia tăng sẽ đồng nghĩa với sự giảm tính tự chủ tài chính, an ninh tài chính giảm và ngược lại.
Bảng 1.5: Bảng phân tích cơ cấu và sự biến động nguồn vốn Chỉ tiêu Cuối năm N-1 Cuối năm N-2 Cuối năm N-3 So sánh năm N với năm N-1.. Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ lệ (%) Tỷ trọng (%) A. Nợ phải trả I. Nợ ngắn hạn II. Nợ dài hạn B. Vốn chủ sở hữu I. Vốn chủ sở hữu II. Nguồn kinh phí và các quỹ khác
Tổng nguồn vốn
Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn
Phân tích cấu trúc tài chính của một doanh nghiệp nếu chỉ dùng lại ở phân tích cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn sẽ không thể hiện được chính sách huy động và sử dụng vốn của doanh nghiệp. Chính sách huy động và sử dụng vốn không chỉ phản ánh nhu cầu vốn cho hoạt động mà còn là quan hệ trực tiếp đến an ninh tài chính, đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Do vậy, tác động trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp. Để phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn, các nhà phân tích tính và so sánh các chỉ tiêu:
- Hệ số nợ so với tài sản: phản ánh mức độ tài trợ tài sản của doanh nghiệp bằng các khoản nợ. Trị số Hệ số nợ so với tài sản càng cao chứng tỏ mức độ phụ thuộc của chủ doanh nghiệp vào chủ nợ càng cao, mức độ độc lập tài chính thấp.
Hệ số nợ so với tài sản = Nợ phải trả Tài sản
- Hệ số khả năng thanh toán tổng quát (Hk):
Hk = Tổng tài sản Tổng nợ phải trả
Nếu Hk > 1: Doanh nghiệp có đủ và thừa khả năng thanh toán, tình hình tài chính của doanh nghiệp khả quan, tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh. Nếu Hk < l: Doanh nghiệp không có khả năng thanh toán, chỉ tiêu này càng nhỏ có thể dẫn đến doanh nghiệp sắp bị giải thể hoặc phá sản.
- Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu: phản ánh mức độ đầu tư tài sản của doanh nghiệp. Trị số của chỉ tiêu này nếu lớn hơn 1, chứng tỏ mức độc lập tài chính của doanh nghiệp càng giảm dần. Ngược lại trị số của chỉ tiêu này càng gần l, mức độ độc lập tài chính doanh nghiệp tăng.
Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu = Tài sản Vốn chủ sở hữu
Bảng 1.6: Bảng phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn
Chỉ tiêu Năm N-2 Năm N-l Năm N Năm N-l so với năm N-2 Năm N so với năm N-l +/- % +/- % l. Hệ số nợ so với tài sản 2. Hệ số khả năng thanh toán tổng quát 3. Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu