hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín - Chi nhánh Thủ Đô
Phương pháp phân tích chính hiện đang được các Chuyên viên KHDN của Sacombank sử dụng là phương pháp tỉ số, phương pháp so sánh, và phương pháp phân tích Dupont.
Việc kết hợp sử dụng các phương pháp phân tích trên giúp đánh giá tốt hơn từ các thông tin mà ngân hàng thu thập được. Chuyên viên KHDN đánh giá được lãi lỗ, khả năng thanh toán cũng như kết quả kinh doanh của KH.
Hoạt động phân tích tài chính KHDN sẽ được thể hiện chi tiết qua ví dụ sau:
THÔNG TIN CƠ BẢN VỀ KHÁCH HÀNG
- Tên DN: Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng Xuân Mai
- Địa chỉ: Tầng 4, tòa tháp Xuân Mai, đường Tô Hiệu, phường Hà cầu, quận Hà
Đông, Hà Nội
- Giấy chứng nhận đăng kí doanh nghiệp: Số 0500443916 đăng ký lần đầu ngày
04/12/2003, thay đổi lần thứ 25 ngày 10/07/2019 do Sở Kế hoạch và Đầu tư thành phố Hà Nội cấp
- Người đại diện theo pháp luật: Ông Bùi Khắc Sơn - Chủ tịch Hội đồng quản trị
- Nhóm ngành kinh doanh: Xây dựng và Bất động sản - Vốn điều lệ: 577,411,140,000 đồng
- Mục đích sử dụng vốn vay: Bổ sung vốn lưu động phục vụ hoạt động sản xuất
kinh doanh
- Ngày xin cấp vay vốn: 24/03/2021
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA KHÁCH HÀNG
Cán bộ KHCN của ngân hàng Sacombank chi nhánh Thủ Đô đã thực hiện đúng
quy trình khi phân tích tài chính KHDN, đánh giá được tình hình kinh doanh hoạt động của DN qua các bản BCTC trong vòng 03 năm gần nhất. Trên cơ sở thông tin mà KH cung cấp, cũng như các thông tin thu thập được từ các nguồn khác nhau, Chuyên viên KHDN đã đánh giá khái quát về tình hình tài chính của CTCP Đầu tư và Xây dựng Xuân Mai như sau:
*Phân tích ngành nghề kinh doanh
Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng Xuân Mai (tiền thân là Nhà máy Bê tông tấm lớn Xuân Mai) được thành lập ngày 29/11/1983 và được cổ phần hóa vào năm 2003 với số vốn điều lệ là 18 tỷ đồng. Đến nay, sau nhiều năm hoạt động, công
ty đã phát triển lớn mạnh, đạt vị thế cao trong ngành nghề, vốn điều lệ đã đạt mức 577,411,140,000 đồng.
Ngành nghề kinh doanh chính của công ty là Xây dựng công trình kỹ thuật dân
dụng; Hoạt động kinh doanh bất động sản và dịch vụ thương mại; Sản xuất vật liệu xây dựng.
Các công ty thuộc nhóm ngành Xây dựng và Bất động sản có nhiều tiềm năng
trong dài hạn nhờ vào việc thị trường vẫn đang phát triển và được hưởng lợi một phần
từ kế hoạch đầu tư phát triển hạ tầng của Trung Quốc. “Thị trường bất động sản năm 2021 vẫn còn có những thách thức trước mắt nhưng cũng sẽ có nhiều cơ hội để phát triển. Thách thức đầu tiên là việc kiểm soát dịch bệnh trên phạm vi toàn cầu và tốc độ phục hồi nền kinh tế trong nước trong thời gian tới. Thứ hai là việc triển khai có hiệu quả và sớm đi vào cuộc sống những cơ chế, chính sách đã được nghiên cứu, sửa đổi để tháo gỡ khó khăn, vướng mắc trong đầu tư, kinh doanh bất động sản thời gian qua", Bộ Xây dựng nhận định.
Tuy nhiên, ngành Xây dựng - Bất động sản là một ngành có thể sẽ phải đối mặt với nhiều rủi ro như rủi ro về kinh tế, luật pháp, nguyên liệu đầu vào, dịch bệnh,...
Đáng kể nhất là trong gia đoạn hiện nay, không chỉ riêng Việt Nam mà cả thế giới đều đang phải đối mặt với nhiều thử thách mà nguyên nhân phần lớn đến từ sự diễn biến phức tạp và khó lường của đại dịch COVID-19. Với tình hình dịch bệnh có nguy cơ bùng phát trở lại tại Việt Nam, rủi ro về dịch bệnh là rất cần phải chú ý đến. Dịch bùng phát trở lại tại Việt Nam sẽ để lại những hậu quả thực sự nghiêm trọng, tác động trực tiếp đến hoạt động kinh doanh và phát triển của các công ty thuộc ngành
này.
- Cơ cấu tổ chức quản lý, quản trị và kiểm soát của công ty bao gồm: Đại hội đồng cổ đông; Bản kiểm soát; Hội đồng quản trị; Tổng giám đốc điều hành.
- Chất lượng dự án đã và đang đầu tư: Xuân Mai đã và đang từng bước chứng
minh được năng lực, xây dựng uy tín qua các dự án bàn giao đúng tiến độ, chất lượng
và tiện ích nội khu cam kết với khách hàng. Các dự án cho chủ đầu tư Xuân Mai phát
triển luôn đảm bảo được tốc độ xây dựng nhanh, tiện ích hứa bàn giao ổn. Được cư dân đánh giá có thái độ cầu thị, thân thiện lắng nghe ý kiến cư dân.
*Phân tích tài chính
Sau khi thực hiện công tác phân tích phi tài chính của KH, chuyên viên KHDN
sẽ đi vào phân tích chi tiết tình hình tài chính, hoạt động kinh doanh của khách hàng dựa trên các bản BCTC đã được kiểm toán mà khách hàng cung cấp. Việc phân tích được tiến hành theo thứ tự như sau:
Thứ nhất, phân tích Bảng cân đối kế toán
Bảng 4.3. Một số chỉ tiêu chính trên bảng Cân đối kế toán CTCP Xuân Mai giai đoạn 2018- 2020
Các khoản phải thu ngắn hạn___________ 1,717,514 2,954,225 3,142,282 72.01% 6.37% Hàng tồn kho___________ 626,127 740,041 659,094 18.19% -10.94% Tài sản ngắn hạn khác_______ 34,497 44,809 4,842 29.89% -89.19% TÀI SẢN DÀI HẠN _________i_____1,540,110 1,401,702 1,075,440 -8.99% -23.28%
Các khoản phải thu dài hạn_______ 413,393 78,492 22,812 -81.01% -70.94% Tài sản cố định.__________ 398,217 423,804 380,380 6.43% -10.25% Bất động sản đầu tư_________ 223,536 218,139 248,721 -2.41% 14.02% Tài sản dở dang dài hạn 59,117 205,900 9,418 248.29% -95.43% Đầu tư tài
chính dài hạn 424,368 451,957 384,555 6.50% -14.91% Tài sản dài hạn khác 21,478 23,409 29,555 8.99% 26.25% NGUỒN VỐN 4,377,475 5,294,864 5,022,405 20.96% -5.15% NỢ PHẢI TRẢ 3,670,263 4,478,945 4,155,022 22.03% -7.23% Nợ ngắn hạn 2,476,228 3,240,926 3,525,535 30.88% 8.78% Nợ dài hạn 1,194,034 1,238,019 629,488 3.68% -49.15% VỐN CHỦ SỞ HỮU 707,213 815,919 867,383 15.37% 6.31%
Nguồn: Hồ sơ tín dụng KHDN Sacombank chi nhánh Thủ Đô - về cơ cấu tài sản:
Nội dung Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Hàng mua đang đi đường___________ 310 - - Nguyên liệu, vật liệu______________ 65,958 84,532 60,980
Tổng tài sản của công ty năm 2019 tăng 20.96% so với năm 2018 - tương đương với 917,389 triệu đồng và đến năm 2020 thì chỉ số này đã giảm 5.15% - tương
ứng với mức giảm 272,459 triệu đồng so với năm trước đó. Với mức giảm lần lượt là
8.99% và 23.28% của TS dài hạn, có thể thấy rằng sự thay đổi về TSNH đã tạo ra sự khác biệt về chỉ tiêu Tổng TS của doanh nghiệp qua các năm.
Tiền và tương đương tiền của Xuân Mai Corp đã giảm lần lượt 60.67% (từ mức 391,687 triệu đồng xuống còn 154,045 triệu đồng vào năm 2019) và 11.91% - tương đương với 18,340 triệu đồng vào năm 2020. Sự giảm đáng kể này chủ yếu đến từ khoản tiền gửi của công ty, giảm 320,000 triệu đồng do công ty đã chỉ tiền để mua sắm, xây dựng TSCĐ, các TS dài hạn khác và dùng để trả tiền lãi vay ngân hàng.
Chuyên viên nhận định: “Đây là một tín hiệu tương đối tốt, cho thấy công ty đang tiếp tục thực hiện đầu tư vào các dự án. Nắm giữ lượng tiền mặt và tương đương
tiền vừa đủ giúp tăng tính thanh khoản, chỉ trả các khoản nợ ngắn hạn và duy trì hoạt động sản xuất của doanh nghiệp. ”
Chỉ tiêu Các khoản phải thu ngắn hạn là chỉ tiêu chính, ảnh hưởng nhiều nhất đến sự biến động của TS ngắn hạn. Phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng cực cao trong tổng TS qua các năm. Năm 2018 chiếm tỷ trọng 39.24%, năm 2019 tăng lên là 55.79%, với tốc độ tăng 72.01%, đến năm 2020 tỷ trọng là 62.57% so với tổng TS, tương đương với số tiền là 3,142,282 triệu đồng.
Các khoản phải thu ngắn hạn của khách hàng có xu hướng tăng mạnh, chủ yếu
đến từ Công ty Cổ phần đầu tư xây dựng Xuân Mai Sài Gòn, đây là công ty mà Xuân
Mai Corp đã góp vốn đầu tư. CTCP Xuân Mai Sài Gòn đã và đang tiếp tục thực hiện dự án Eco Green Sài Gòn, chính vì đây là một dự án lớn nên khoản phải thu đến từ công ty này đã tăng lần lượt từ 376,790 triệu đồng vào năm 2018 và năm 2020 con số này đã tăng lên đến 1,209,674 triệu đồng.
Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi năm 2020 trong bối cảnh tình hình dịch bênh Covid-19 đã ảnh hưởng bất lợi đến các công ty về mảng xây dựng và bất động sản, do đó, khoản dự phòng này đã tăng lên thành 310,150 triệu đồng, tăng 234.65% so với năm 2019 bởi khách hàng của công ty chủ yếu là các công ty đầu tư xây dựng.
Công cụ, dụng cụ_________________ 2,645 3,406 3,058 Chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang 539,507 629,098 553,109 Thành phẩm_____________________ 15,976 23,207 25,536 Hàng hóa_______________________ 1,991 - 16,614
Nguồn: Hồ sơ tín dụng KHDN Sacombank chi nhánh Thủ Đô
Hàng tồn kho trong giai đoạn 2018-2020 lần lượt là 626,127 triệu đồng, 740,041 triệu đồng và 659,094 triệu đồng. Vì là một công ty thuộc ngành xây dựng và bất động sản, điều không thể tránh khỏi đó chính là Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang của công ty luôn cao, ở mức 539,507 triệu đồng năm 2018, tăng 16.6% đến 629,098 triệu đồng năm 2019 và năm 2020 là 553,109 triệu đồng. Chi phí này cao đồng nghĩa với việc doanh nghiệp đang tiếp tục đầu tư vào các dự án hiện hành, với dòng tiền thu theo giai đoạn ổn định.
Trái ngược với TS ngắn hạn, TS dài hạn của công ty giảm nhẹ vào năm 2019, giảm 8.99% và giảm tương đối mạnh năm 2020 ở mức 326,262 triệu đồng hay là 23.28%. Việc giảm TS dài hạn chủ yếu là do sự biến động của các khoản phải thu dài
hạn và TS dở dang dài hạn.
Các khoản phải thu dài hạn năm 2019 giảm do công ty đã chuyển đổi khoản phải thu dài hạn đến từ Tổng Công ty Phát triển phát thanh truyền hình thông tin thành khoản phải thu ngắn hạn và đã thu hồi được khoản vốn góp dự án thực hiện cùng Công ty Cổ phần Sản xuất Bao bì và Hàng xuất khẩu là 266,177 triệu đồng. Năm 2020, khoản ký quỹ giảm còn 870 triệu đồng, từ mức 56,549 triệu đồng ở năm 2019, chính điều này đã khiến khoản phải thu giảm vào năm 2020.
Nhận thấy trong năm 2020, khoản mục TS dở dang dài hạn của công ty giảm tương đối nhiều, lý giải cho điều này là vì năm 2019, với dự án đầu tư hàng rào chắn đường đua F1, công ty Xuân Mai đã đầu tư tổng số vốn là 141,422 triệu đồng. Nhưng
sau đó, do ảnh hưởng của dịch bệnh, chặng đua xe Công thức 1 tại Việt Nam đã bị hủy bỏ. Do đó, công trình này không được đưa vào sử dụng và đã được gạch bỏ ra khỏi khoản mục TS dở dang dài hạn.
- về cơ cấu nguồn vốn:
Tỉ trọng nợ trên tổng NV của công ty Xuân Mai là rất cao, năm 2018 chiếm 83.84%, năm 2019 chiếm 84.69% và năm 2020 là 82.73%. Xây dựng - bất động sản là ngành nghề cần có một lượng vốn cực kỳ lớn để có thể tham gia đầu tư vào các dự án, các công trình, với NV sẵn có của công ty thì việc đầu tư gần như là bất khả thi. Do đó, việc huy động vốn từ các nhà đầu tư bên ngoài và vay vốn từ các tổ chức tín dụng là không thể tránh khỏi. Cụ thể tỷ trọng Nợ phải trả trong tổng NV của công ty như sau:
Hình 4.6. Biểu đồ thể hiện cơ cấu nguồn vốn của Công ty
Năm
2018 Năm2019 Năm2020
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh
doanh 450,544 -916,699 148,550
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu
tư -408,158 -119,756 -127,126
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài
chính 46,504 798,813 -39,764
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ 88,889 -237,641 -18,340
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 302,797 391,687 154,045
Nợ ngắn hạn tăng qua các năm, năm 2019 đạt mức 3,240,926 triệu đồng, tăng 30.88% so với năm trước, năm 2020 tăng thêm 284,609 triệu đồng, tương ứng với 8.78%. Tỉ lệ nợ ngắn hạn trên cho Tổng nợ phải trả cũng theo đó mà tăng dần trong giai đoạn 2018-2020, lần lượt là 67.47%, 72.36% và 84.85%. Vay và nợ thuê tài chính
ngắn hạn là một trong các yếu tố chính khiến cho Nợ ngắn hạn tăng cao. Phục vụ cho
mục đích hoạt động và đầu tư, KH là công ty Xuân Mai đã có nhiều khoản vay đến từ các ngân hàng khác nhau, năm 2018 tổng các khoản vay là 894,097 triệu đồng, năm 2019 tăng 66.01% lên tới 1,484,252 triệu đồng và năm 2020 là 1,852,635 triệu đồng. Các khoản vay có sự biến động trong năm, nghĩa là công ty đã vay thêm hoặc trả nợ trong kỳ để vay tiếp, các khoản vay đều có TS đảm bảo phù hợp, công ty có khả năng để trả hết các khoản vay nợ này.
Vốn chủ sở hữu dù có tỉ trọng trên tổng NV tăng giảm không đồng đều, nhưng
khi chỉ nhìn riêng vào con số tuyệt đối của chỉ tiêu này thì có thể thấy rằng vốn chủ sở hữu đã tăng qua các năm. Năm 2019 tăng 15.37% so với năm 2018, năm 2020 tăng 6.31%, tương đương với 51,464 triệu đồng.
Thứ hai, phân tích Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Hình 4.7. Biểu đồ thể hiện lợi nhuận sau thuế so với doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ của công ty
Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2019 của công ty Xuân
Mai đã tăng nhẹ 4.48% tương đương với 127,987 triệu đồng so với năm 2018, nhưng
đến năm 2020, con số này đã bị sụt giảm mạnh, giảm đến 28.22%, tương ứng với số tiền là 841,367 triệu đồng. Mức giảm này chủ yếu do giảm về doanh thu kinh doanh bất động sản và doanh thu hợp đồng xây dựng và sản xuất công nghiệp. Cụ thể, doanh
thu kinh doanh bất động sản giảm 235,624 triệu đồng so với năm 2019, doanh thu hợp đồng xây dựng năm 2020 là 1,600,368 triệu đồng, giảm 507,019 triệu đồng. Việc
giảm hai loại doanh thu này là có thể hiểu được trong bối cảnh năm 2020, khi giá mặt
bằng cho thuê ở Việt Nam giảm do dịch bệnh nhưng vẫn có ít người thuê hơn so với các năm trước, các công trình, dự án thi công cũng bị chậm chễ, ít dự án mới hơn.
Năm 2019, doanh thu thuần tăng 4.48% và mức tăng của lợi nhuận sau thuế là
8.6%. Đến năm 2020, doanh thu thuần giảm nhưng lợi nhuận sau thuế vẫn tăng 6.36%, lý giải cho việc này đến từ doanh thu hoạt động tài chính của công ty. Chỉ tiêu
này tăng 400 triệu đồng, đến từ tiền lãi khi công ty bán lại 20,000,000 cổ phần của CTCP Đầu tư Xây dựng Xuân Mai Sài Gòn. Việc bán lại cổ phần giúp cho doanh thu tăng lên tận 400 triệu đồng, nhưng do chi phí quả lý doanh nghiệp tăng 206,363 triệu đồng (chủ yếu do doanh nghiệp đã gia tăng chi phí rủi ro) khiến cho lợi nhuận sau thuế có tăng, nhưng không quá ấn tượng.
Cuối cùng là phân tích báo cáo Lưu chuyển tiền tệ
Lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh của Xuân Mai Corp năm 2019 là một điểm cần chú ý trong giai đoạn này. Năm 2018, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt mức 450,544 triệu đồng, đây là một con số rất ấn tượng. Nó cao do hàng tồn kho trong năm 2018 đã giảm 405,644 triệu đồng, cho thấy doanh nghiệp đã bán được các sản phẩm của công ty, bàn giao thành công các dự án đầu tư đến tay khách hàng. Đến năm 2019, do hàng tồn kho tăng 131,164 triệu đồng và các khoản phải thu tăng 743,753 triệu đồng đã dẫn đến số liệu là âm 916,699 triệu đồng. Các khoản phải thu nhiều hơn năm trước, có nghĩa là khách hàng đang chiếm dụng vốn