Để tiến hành hoạt động SXKD, các DN cần phải có tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn Việc bảo đảm đầy đủ nhu cầu về tài sản là một vấn đề cốt yếu để bảo đảm cho quá trình kinh doanh được tiến hành liên tục và có hiệu quả
Nhằm đáp ứng nhu cầu về tài sản cho HĐKD, DN cần phải tập hợp các biện pháp tài chắnh cần thiết cho việc huy động, hình thành nguồn tài trợ tài sản (nguồn vốn) Nguồn tài trợ TS của DN được hình thành trước hết bằng NV của bản thân chủ sở hữu (vốn đầu tư của chủ sở hữu ban đầu và bổ sung trong quá trình kinh doanh, các quỹ xắ nghiệp có nguồn gốc từ lợi nhuận, lợi nhuận chưa phân phối, các nguồn kinh phắ, nguồn vốn xây dựng cơ bảnẦ) sau nữa, NV của DN được hình thành từ nguồn vốn vay (vay ngắn hạn, dài hạn, trung hạn ở ngân hàng và vay các đối tượng khác) Cuối cùng, nguồn vốn được hình thành do chiếm dụng trong quá trình thanh toán (nợ người cung cấp, nợ người lao động, nợ Ngân sách Nhà nước kể cả số chiếm dụng bất hợp pháp)
Phân tắch đảm bảo vốn cho HĐKD chắnh là việc xem xét mối quan hệ cân đối giữa TS và nguồn hình thành TS của DN Mối quan hệ này phản ánh cân bằng tài chắnh của DN Vì thế phân tắch tình hình đảm bảo vốn cho HĐKD, các nhà phân tắch thường xem xét tình hình đảm bảo vốn theo quan điểm luân chuyển vốn và tình hình đảm bảo vốn theo quan điểm ổn định nguồn tài trợ cùng với cân bằng tài chắnh của DN
1 4 3 1 Phân tắch tình hình đảm bảo vốn theo quan điểm luân chuyển vốn Xét theo quan điểm luân chuyển vốn, tài sản kinh doanh ban đầu gồm tài sản ngắn hạn ban đầu và tài sản dài hạn ban đầu của DN được hình thành trước hết bằng NV chủ sở hữu; nghĩa là DN sử dụng số VCSH của mình để tài trợ TS ban đầu phục vụ cho hoạt động kinh doanh
Tuy nhiên, trong quá trình kinh doanh khi VCSH không đáp ứng đủ nhu cầu về vốn cho kinh doanh, DN được phép đi vay để bổ sung vốn kinh
doanh Loại trừ các khoản vay quá hạn thì các khoản vay ngắn hạn, trung hạn và dài hạn (của ngân hàng hay của các tổ chức, các nhân trong và ngoài nước) chưa đến hạn trả, dùng cho các mục đắch kinh doanh đều được coi là nguồn vốn vay hợp pháp (vay hợp pháp)
Trên thực tế, trong quá trình thanh toán có thể DN không sử dụng hết số vốn hiện có và có sự dư thừa về vốn dẫn đến bị chiếm dụng về vốn hoặc DN không đủ số tài sản phục vụ cho kinh doanh dẫn đến phải chiếm dụng vốn
Mối quan hệ trên được thể hiện qua đẳng thức: Vốn chủ sở hữu + Vốn vay hợp pháp - Tài sản hoạt động (Trừ TS thanh toán) = Tài sản thanh toán - Nguồn vốn thanh (1 3) toán
Trường hợp hai vế của đẳng thức > 0: Có nghĩa là tài sản thanh toán > nguồn vốn thanh toán, tức là tài sản của DN bị đối tác chiếm dụng lớn hơn số vốn mà DN đi chiếm dụng của đối tác trong thanh toán
Trường hợp hai vế của đẳng thức bằng 0: Có nghĩa là tài sản thanh toán = nguồn vốn thanh toán, tức là tài sản của DN bị đối tác chiếm dụng bằng với số vốn mà DN đi chiếm dụng của đối tác trong thanh toán
Trường hợp hai vế của đẳng thức < 0: Có nghĩa là tài sản thanh toán < nguồn vốn thanh toán, tức là tài sản của DN bị đối tác chiếm dụng nhỏ hơn số vốn mà DN đi chiếm dụng của đối tác trong thanh toán
1 4 2 2 Phân tắch tình hình đảm bảo vốn theo tắnh ổn định của nguồn tài trợ Xét trên góc độ ổn định về nguồn tài trợ TS, toàn bộ TS (nguồn vốn) của DN được chia thành nguồn tài trợ thường xuyên và nguồn tài trợ tạm thời Dưới góc độ này, cân bằng tài chắnh được thể hiện qua đẳng thức :
Tài Tài sản ngắn hạn + sản dài = Nguồn tài trợ thường xuyên + Nguồn tài trợ tạm thời (1 4) hạn
Phân tắch cân bằng tài chắnh của DN theo góc độ này sẽ cung cấp cho nhà quản lý biết được sự ổn định, bền vững, cân đối và an toàn trong tài trợ và sử dụng vốn của DN cũng như những nhân tố gây ảnh hưởng đến cân bằng tài chắnh
Ta có các cân bằng tài chắnh sau : Tài sản ngắn hạn - Nguồn tài trợ tạm thời = Nguồn tài trợ thường xuyên - Tài sản dài hạn (1 5) Vốn hoạt động = Tài sản ngắn - Nợ ngắn hạn Và : thuần hạn Vốn hoạt động thuần = Nguồn tài trợ thường xuyên - Tài sản dài hạn (1 6)
Trường hợp Vốn hoạt động thuần < 0: Khi tài sản dài hạn > nguồn tài trợ thường xuyên hay nợ ngắn hạn > tài sản ngắn hạn Khi đó, nguồn tài trợ thường xuyên của DN không đủ để tài trợ cho TSDH nên phần thiếu hụt DN phải sử dụng một phần nợ ngắn hạn để bù đắp Do vậy, cân bằng tài chắnh xẩy ra trong trường hợp này đặt DN vào tình trạng chịu áp lực nặng nề về thanh toán nợ ngắn hạn, cán cân thanh toán mất cân bằng (Ộcân bằng xấuỢ)
Trường hợp Vốn hoạt động thuần bằng 0: Xảy ra khi tài sản dài hạn = nguồn tài trợ thường xuyên hay nợ ngắn hạn đúng bằng tài sản ngắn hạn Khi đó, nguồn tài trợ thường xuyên của DN vừa đủ để tài trợ cho TSDH nên DN không phải sử dụng nợ ngắn hạn để bù đắp Vì thế, cân bằng tài chắnh trong
trường hợp này đã tương đối bền vững; tuy nhiên tắnh ổn định chưa cao, nguy cơ xẩy ra Ộcân bằng xấuỢ vẫn tiềm tàng
Trường hợp Vốn hoạt động thuần > 0: Khi tài sản dài hạn < nguồn tài trợ thường xuyên hay nợ ngắn hạn < tài sản ngắn hạn Trong trường hợp này, nguồn tài trợ thường xuyên của DN không những được sử dụng để tài trợ cho TSDH mà còn tài trợ một phần cho TSNH Vì thế cân bằng tài chắnh trong trường hợp này được coi là Ộcân bằng tốtỢ, an toàn và bền vững
Để có căn cứ đánh giá tắnh ổn định và bền vững của cân bằng tài chắnh, khi phân tắch, các nhà phân tắch cần phải xem xét sự biến động của vốn hoạt động thuần trong nhiều năm liên tục Điều này vừa khắc phục những sai lệch về số liệu do tắnh thời vụ hay tắnh chu kỳ trong kinh doanh của DN, lại vừa cho phép dự đoán được tắnh ổn định và cân bằng tài chắnh trong tương lai
Ngoài các nội dung phân tắch nói trên (phân tắch cơ cấu TS, cơ cấu NV, mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn và cân bằng tài chắnh), khi phân tắch tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động SXKD, để có nhận xét xác đáng và chắnh xác về tình hình đảm bảo vốn, các nhà phân tắch còn tắnh và so sánh các chỉ tiêu sau :
- Hệ số tài trợ thường xuyên
Chỉ tiêu này cho biết, so với tổng nguồn tài trợ tài sản của DN (nguồn vốn), nguồn tài trợ thường xuyên chiếm mấy phần Trị số của chỉ tiêu này càng lớn, tắnh ổn định và cân bằng tài chắnh của DN càng cao và ngược lại
Hệ số tài trợ thường
xuyên =
Nguồn tài trợ thường xuyên
Tổng nguồn vốn
- Hệ số tài trợ tạm thời
Chỉ tiêu này cho biết, so với tổng nguồn tài trợ tài sản của DN (nguồn vốn), nguồn tài trợ tạm thời chiếm mấy phần Trị số của chỉ tiêu này càng nhỏ, tắnh ổn định và cân bằng tài chắnh của DN càng cao và ngược lại
Hệ số tài trợ tạm thời = Nguồn tài trợ tạm thời
Tổng nguồn vốn (1 8)
- Hệ số vốn chủ sở hữu so với nguồn vốn thường xuyên
Chỉ tiêu này cho biết, trong tổng nguồn tài trợ thường xuyên, số VCSH chiếm mấy phần Trị số của chỉ tiêu này càng lớn, tắnh tự chủ và độc lập về mặt tài chắnh của DN càng cao và ngược lại
Hệ số vốn chủ sở hữu so Vốn chủ sở hữu
với nguồn vốn thường xuyên
=
Nguồn tài trợ thường xuyên (1 9)
- Hệ số giữa nguồn vốn thường xuyên so với tài sản dài hạn
Chỉ tiêu này cho biết, mức độ tài trợ TSDH bằng nguồn vốn thường xuyên Trị số của chỉ tiêu này càng lớn hơn 1, tắnh ổn định và bền vững về mặt tài chắnh của DN càng cao và ngược lại
Hệ số giữa nguồn vốn Nguồn vốn thường xuyên
thường xuyên so với tài sản dài hạn
=