. Trung tâm phát triển cụm còng nghiệp huyện Yèn Thế quỵ đât vả 8,
18. Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 13.64% 6.50% 5.01%
+ Từ bảng 4.15 có thể thấy rằng giá vốn chiếm tỷ trọng lớn nhất là hợp lý khi phần
lớn đến từ hoạt động thương mại VLXD, và chính sự tăng lên của giá vốn đã khiến cho tỷ trọng lợi nhuận gộp giảm dần qua các năm. Các khoản thu từ hoạt động tài chính càng chiếm tỷ trọng thấp hơn trong khi chi phí tài chính và chi phí khác tăng tỷ
trọng khiến cho LNTT của DN chiếm tỷ trọng tương đối nhỏ so với doanh thu. Cần phải kết hợp với BCKQHĐKD dạng so sánh ngang để có được những phân tích và đánh giá chính xác hơn về tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp: mặc dù
lợi nhuận chiếm tỷ trọng thấp dần trong tổng doanh thu nhưng xét về mặt tăng lên về số tuyệt đối và tương đối qua các năm, lợi nhuận đều tăng trưởng đều đặn. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm dần tỷ trọng trong tổng doanh thu nhưng vẫn
tăng dần qua các năm.
Chỉ tiêu Gìả trị Hệ sô Nhân hệ sô Xi: Vỏn lưu động ròng trên tồng tài sân _________ 0.6602 6.56 4.3308 Xi: Tỷ sỏ lợi nhuận
giữ lại trên tông tài
0.0463 3.26 0.1509
XỈ: Lợi nhuận trước thuê và lãi vay trển tông tài sân______________
0.0376 6.72 0.2530
X4: Giá trị thị trường của vốn Chũ
sở hừu trên giá trị sổ sách cùa tổng nợ (theo giá đóng cừa cô phiếu vào
4.2413 1.05 4.4533
_____________________Tông (ZV)_____________________ 9.1881
nhân tố tác động lên chỉ tiêu cần phân tích. Áp dụng phương pháp Dupont trong phân
tích chỉ số ROE của CTCP Kosy ta có phương trình sauLợi nhuận sau thuẽ Doanh thu và thu nhập khấc
ROE =______• ______________×_______L____ ∙ ɛ _____
Doanh thu và thu nhập khác Tổng tài sản bình quân 1
×z---77——
1 — Hệ so nợ
ROE2017 = 0.0 6 3 6 × 0.6577 × 1.4769 = 6.19% ROE2018 = 0.0501 × 0.7325 × 1.5699 = 5.76%
+ Từ kết quả tính toán dựa trên BCTC kiểm toán của CTCP Kosy năm 2017 và 2018 (phụ lục 4.7), có thể thấy rằng: nguyên nhân dẫn đến sự suy giảm của ROE là do tốc độ suy giảm của ROS mà cụ thể ở đây là LNST trên doanh thu và thu nhập khác lớn hơn so với tốc độ tăng của hiệu suất sử dụng tổng TS và tốc độ tăng của hệ số nhân vốn chủ sở hữu. Cụ thể hơn, nguyên nhân dẫn đến sự giảm sút của tỷ suất lợi
nhuận nằm ở tốc độ gia tăng của doanh thu lớn hơn so với lợi nhuận, khiến chỉ số giảm nhẹ qua 2 năm 2017 và 2018. Sự tăng lên của hiệu suất sử dụng tổng TS nằm ở cả tốc độ tăng của doanh thu và thu nhập khác cũng như tổng TS bình quân. Trong năm 2018, doanh nghiệp tăng tỷ lệ NPT khiến cho tỷ lệ VCSH giảm, giúp tăng hệ số - Hỗ trợ cho việc dự báo khả năng phá sản của DN: Trong nghiên cứu của mình, Nguyễn Văn Tiến (2013, 293) đã chỉ ra những nhược điểm của các phương pháp định
lượng truyền thống thông qua các tỷ số tài chính như sự phụ thuộc vào chất lượng dữ
liệu, khó khăn trong việc chọn nhóm ngành và sự thiếu liên kết giữa các chỉ tiêu. Nhìn
chung, các phương pháp chỉ số truyền thống tốn nhiều thời gian cũng như ảnh hưởng nhiều bởi yếu tố chủ quan, nên ngày nay, một số ngân hàng đã bắt đầu sử dụng mô hình điểm số Z để đánh giá rủi ro tín dụng. Như đã đề cập ở các nghiên cứu trước đây
về phân tích tài chính KHDN trong phần “Tổng quan nghiên cứu”, đây là một mô hình tổng hợp, khách quan, xử lý nhanh và chi phí thấp. Nguyễn Phúc Cảnh và Vũ
LƯU ClIl YEN TIEN TIIUAN TU IIOAT DQNG KlNH DOANll
-110,200,170 -98,048,422 -532,523,253II. Lưu chuyên tiền từ hoạt động đầu tư II. Lưu chuyên tiền từ hoạt động đầu tư