Thông t 121/BTC hớng dẫn cụ thể các quy định trong Quyết định 146/TTg về tỷ lệ tham gia của bên nớc ngoài vào thị trờng chứng khoán Việt Nam sau khi đã bàn bạc, thống nhất với UBCKNN.
Thông t này đã đề cập tới nhiều vấn đề trớc đây cha đợc quy định trong các văn bản pháp luật khác nh vấn đề giải quyết vớng mắc khi tổ chức, cá nhân nớc ngoài nắm giữ vợt tỷ lệ 30% tổng số cổ phiếu niêm yết theo quy định. Quy định này tạo hành lang pháp lý cho công tác chuyển đổi một số doanh nghiệp có vốn ĐTNN đang hoạt động theo Luật Đầu t nớc ngoài chuyển đổi thành công ty cổ phần và niêm yết trên thị trờng chứng khoán. Tuy vậy, nh chúng ta đợc biết, vấn đề quy định tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu tối đa đối với các đối tợng khác nhau là nhằm hạn chế hay khuyến khích khả năng kiểm soát và ảnh hởng của các đối tợng đó tới công ty. Trong Thông t này, việc xử lý tỷ lệ nắm giữ vợt mức quy định chỉ dừng lại ở yêu cầu
nhà ĐTNN không đợc tiếp tục mua cổ phiếu và phải thực hiện bán cổ phiếu mà không bàn tới quyền biểu quyết, quyền nhận cổ tức của cổ đông nớc ngoài đang nắm giữ tỷ lệ vợt mức hay khoảng thời gian tối đa lợng cổ phiếu vợt mức phải bán ra nh một số quốc gia vẫn áp dụng. Ngoài ra, các hớng dẫn về việc khuyến khích đối tợng nhà ĐTNN bán cổ phiếu cũng cha đợc đề cập tới. Vì thế, hiệu quả điều chỉnh của Thông t trong những trờng hợp này sẽ không cao, gây khó khăn cho đối tợng thực hiện.
Ngoài quy định về tỷ lệ nắm giữ đối với cổ phiếu và vốn góp liên doanh của Bên nớc ngoài, Thông t có các quy định liên quan tới chứng khoán nợ có thể chuyển đổi. Đây là loại chứng khoán tơng đối nhạy cảm do chúng cho phép trái chủ quyền chuyển đổi quyền hạn từ chủ nợ thành chủ sở hữu công ty. Tuy rằng Thông t đã đề cập đến việc đảm bảo mức nắm giữ tối đa 30% tổng số cổ phiếu niêm yết của nhà ĐTNN khi chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu song không có hớng dẫn cụ thể đối với các tổ chức phát hành khi thực hiện quá trình chuyển đổi. Liệu rằng nhà ĐTNN có buộc phải bán cổ phiếu của mình ra hay không đợc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu. Vấn đề này cần đợc xem xét và có biện pháp giải quyết.
Một điểm mới tiếp theo trong Thông t là quy định có tính định hớng đối với việc chuyển ngoại tệ ra vào Việt Nam của tổ chức, cá nhân nớc ngoài tham gia đầu t chứng khoán. Nhờ đó, các quy định về quản lý ngoại hối của pháp luật Việt Nam đợc áp dụng sẽ mang tính thống nhất cao. Một trong những văn bản pháp luật về quản lý ngoại hối trong giao dịch chứng khoán hiện nay là Quyết định 998/2002/QĐ-NHNN.