6 năm 2000 đến tháng 10 năm 2003
2.3.3Sự ngăn chặn của người điều chỉnh
Những người điều chỉnh kiểm soát những công ty mà sau khi sáp nhập hoặc mua lại tạo ra một công ty mà có thể tạo ra sựảnh hưởng đến giá thị trường của hàng hóa hoặc dịch vụ có liên quan. Những người điều chỉnh có thể thuộc quốc tế, quốc gia hoặc tập trung ở một ngành hoặc lĩnh vực nào đó. Ở Mỹ và Anh, những người điều chỉnh có thể phản đối một cuộc sáp nhập hoặc mua lại nếu họ cảm thấy điều đó sẽ bất lợi cho sự cạnh tranh tự do trong lãnh thổ, khu vực hoặc lĩnh vực có liên quan.
Tiếng nói của những người điều chỉnh quan trọng như thế nào sẽ được thể hiện qua thương vụ Echostar Communications mua Hughes Electronics với giá 23 tỉ USD vào tháng 10/2002. Phía ngăn chặn thương vụ là Ủy ban truyền thông liên bang của Mỹ (FCC). Vào thời điểm đó, đây là hai công ty điều khiển truyền hình vệ tinh lớn nhất của Mỹ. FCC can thiệp vì sự mua lại này có thể ảnh hưởng đáng kể đến sự lựa chọn của người tiêu dùng giữa truyền hình vệ tinh và truyền hình cáp. Bộ tư pháp Mỹ cũng liên quan vì sự sáp nhập sẽ làm giảm hai đến ba tập đoàn lớn trong ngành.
Sau đó, FCC cho phép một cuộc sáp nhập tương tự: giữa Comcast – công ty điều khiển cáp của Mỹ và AT&T. Hợp đồng trị giá 29 triệu USD này tạo ra công ty truyền hình cáp lớn nhất của Mỹ AT&T Comcast. Sự sáp nhập này làm cho AT&T Comcast lớn hơn rất nhiều AOL Time Warner – nhà cung cấp lớn thứ hai vào thời điểm đó. FCC cho rằng sự sáp nhập này không có hại gì đến sự quan tâm của cộng đồng, và có thể đẩy nhanh tốc độ của dịch vụ truyền hình kỹ thuật số và đường truyền Internet.
Nguyên nhân này muốn nhấn mạnh đến ý kiến của những nhà làm luật, những cơ quan chức năng. Không thể thực hiện được M&A nếu những cơ quan này không thông qua hoặc có ý ngăn chặn. Một lần nữa cho thấy sự phức tạp của M&A – không chỉ phụ thuộc vào đối tác hai bên mà còn phụ thuộc vào nhiều phía khác.