Quỏ trỡnh thực hiện một dự ỏn CDM thường kộo dài trong nhiều năm và được chia ra cỏc giai đoạn khỏc nhau, cỏc giai đoạn đú thường phỏt sinh cỏc khoản thu và chi từ đú tạo thành dũng tiền thu và chi của dự ỏn hay cũn gọi là dũng tiền vào và dũng tiền ra của dự ỏn. Dũng tiền rũng của dự ỏn là dũng của mức chờnh lệch giữa cỏc khoản thu và cỏc khoản chi trong từng năm hoạt động của dự ỏn. Nhỡn vào hỡnh dưới đõy ta cú thể thấy rừ dũng tiền vào và ra của một dự ỏn CDM trong từng giai
đoạn:
• Trong giai đoạn lập kế hoạch thỡ dũng vào: Là từ vốn chủ sở hữu (màu xanh nhạt), dũng ra bao gồm: Cỏc chi phớ trong giai đoạn này (màu xanh
• Trong giai đoạn xõy dựng dự ỏn, dũng vào là nguồn tài chớnh từ vốn chủ
sở hữu (màu xanh nhạt) và cỏc khoản vay (màu cam), dũng ra bao gồm: Cỏc khoản chi phớ trong giai đoạn xõy dựng (màu vàng)
• Giai đoạn vận hành dự ỏn, dũng tiền vào bao gồm: Doanh thu từ khỏc khoản như bỏn điện, kinh doanh CERS, dũng ra bao gồm cỏc chi phớ trong giai đoạn này (màu xanh tớm than) và cỏc khoản nợ phải trả theo cỏc năm (màu cam)
• Cỏc dự ỏn CDM muốn nhận được vốn từ cỏc ngõn hàng thụng qua tài chớnh dự ỏn, thỡ cỏc dự ỏn cần phải đỏng tin cậy. Sựđỏng tin cậy sẽđược
đỏnh giỏ bằng cỏc tiờu chớ khỏc nhau. Tiờu chớ cơ bản là hệ số trả nợ vay (DSCR), hệ số trả nợ vay được định nghĩa như dũng tiền mặt trong một chu kỳ nhất định chia cho dịch vụ cho vay vốn trong thời gian đú. Để xỏc
định mức độ tin cậy của dự ỏn cú 2 hỡnh thức: Hỡnh thức thứ nhất, sự tin cậy được đỏnh giỏ chủ yếu theo dự đoỏn dũng tiền của dự ỏn, hỡnh thức thứ hai: Cõn đối tài chớnh dự ỏn của nhà tài trợ đõy là nguồn thụng tin chớnh để xỏc định độ tin cậy. DSCR >1 thậm chớ phải cao hơn trong khoảng 1.5 – 2.0 để chứng tỏ rằng người vay cú thể trả được nợ, cũn DSCR < 1 tức là người vay khụng trảđược nợ.
Hỡnh 3 - 2: Dũng tài chớnh của dự ỏn CDM