Cỏc Quỹ CDM được xõy dựng cho hoạt động dự ỏn sẽ được chi theo một số
phương thức thớch hợp:
Tham gia vào cổ phần: Mặc dự cỏc quỹ thường khụng dự kiến chiếm phần lớn cổ phần trong dự ỏn, việc cung cấp cổ phần thay cho việc mua tất cả hay một phần CERs do dự ỏn tạo ra với giỏ định trước là tiếp cận thực tế mà cỏc quỹ ỏp dụng. Đõy là sự sắp xếp được cỏc chủ dự ỏn ưa thớch khi họ muốn tăng giỏ trị
quỹ của họ hay muốn giải phúng một phần quỹ cho khoản đầu tư khỏc. Lợi ớch gia tăng của quỹ cú thể là cổ tức từ dự ỏn trong quỏ trỡnh vận hành.
Cung cấp cỏc khoản vay mềm: Phụ thuộc vào khả năng nhận cỏc khoản đầu tư
nợ từ cỏc nguồn truyền thống, cỏc điều khoản nợ, việc cung cấp của quỹ cho tất cả hay một phần yờu cầu nợ với mức lói suất thấp hơn thị trường cú thể hấp dẫn cỏc chủ dự ỏn vay tiền từ cỏc quỹ CDM. Đổi lại, như trường hợp trước, giao dịch cú thể thay cho cho việc mua tất cả hay một phần CERs do dự ỏn tạo ra với giỏ định trước.
Mua trước CERs để thu vốn đầu tư: Bằng cỏch bỏn tất cả hay một phần CERs do dự ỏn tạo ra, dự ỏn cú thể cú quỹ chi trả cỏc chi phớ phỏt triển và cú thể một phần chi phớ đầu tư dự ỏn. Thoả thuận cú thểđược cơ cấu là cung cấp khoản chi phớ trước và phần cũn lại sẽ thanh toỏn khi nhận được CERs thực sự.
Cung cấp bảo lónh tớn dụng: Quỹ CDM cú thể được sử dụng để cung cấp bảo lónh khoản vay tớn dụng cho dự ỏn. Thay vỡ cung cấp bảo lónh phụ hay bảo lónh kết hợp cú thể ràng buộc tài sản hay dũng tiền của cụng ty làm chủ dự ỏn, quỹ
CDM cú thểđược sử dụng như khoản bảo lónh. Số lượng cú thểđược khống chế
sao cho quỹ khụng đưa ra vượt quỏ giỏ trị CERS mà dự ỏn đó cam kết với quỹ.
Vai trũ của quỹ CDM
Vai trũ của đầu tư được phỏc họa là nền tảng của một cơ cấu CDM rộng hơn. Cỏc dự ỏn CDM cú thể tỡm nguồn tài trợ trong số những quỹ CDM toàn cầu hiện cú và sử dụng chỳng cú hiệu quả theo yờu cầu của dự ỏn. Những phương thức nờu ra ở
Hỡnh 2 - 6: Vai trũ của quỹ CDM trong đầu tư cỏc hoạt động CDM
Nguồn: Van Den Akker, J. (2001)
Túm lại, một dự ỏn CDM cú thể thực hiện được thỡ phải cú được nguồn vốn
đầu tư, nguồn vốn đầu tư này cú thểđược tài trợ bởi cỏc Quỹ CDM, hoặc vay ngõn hàng thụng qua cỏc cơ chế tài chớnh khỏc nhau như: Trợ cấp hay cỏc khoản vay với lói suất thấp… Do đú, sự ra cú mặt của cỏc Quỹ CDM đúng vai trũ rất quan trọng trong việc giỳp đỡ cỏc dự ỏn CDM được thực hiện, loại bỏđược cỏc rào cản và cú
Sản phẩm hoặc dịch vụ năng l−ợng Tín dụng/đầu t−
Nhà cung ứng hoặc doanh nghiệp quốc tế
Nhà cung ứng trong n−ớc hoặc lắp ráp và phân phối Công ty dịch vụ, nhà cung ứng công nghệ, văn phòng giao dịch Các tổ chức t− vấn và đầu t− đa ph−ơng
quốc tế Ngân hàng đầu t− và Ngân hàng phát triển Ngân hàng Nhà n−ớc và th−ơng mại lớn Các ngân hàng th−ơng mại cổ phần và Quỹ tín dụng
Mua Thuê mua Phí dịch vụ
Ng−ời dùng h−ởng lợi Đầu t− cho các hoạt động CDM Sản phẩm hoặc dịch vụ năng l−ợng Tín dụng/đầu t− Nhà cung ứng hoặc doanh nghiệp quốc tế
Nhà cung ứng trong n−ớc hoặc lắp ráp và phân phối Công ty dịch vụ, nhà cung ứng công nghệ, văn phòng giao dịch Các tổ chức t− vấn và đầu t− đa ph−ơng
quốc tế Ngân hàng đầu t− và Ngân hàng phát triển Ngân hàng Nhà n−ớc và th−ơng mại lớn Các ngân hàng th−ơng mại cổ phần và Quỹ tín dụng
Mua Thuê mua Phí dịch vụ
Ng−ời dùng h−ởng lợi Đầu t− cho
các hoạt động CDM
CHƯƠNG 3
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN CDM. ÁP DỤNG TRONG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN THU HỒI VÀ SỬ DỤNG KHÍ THẢI TỪ CÁC BÃI RÁC
NAM SƠN, HÀ NỘI.
3.1. Phõn tớch tài chớnh dự ỏn CDM (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
3.1.1. Mục đớch của việc phõn tài chớnh dự ỏn CDM
Dự ỏn CDM phải ớt phỏt thải và ớt khú khăn về tài chớnh hơn dự ỏn cơ sở. Do vậy, phõn tớch tài chớnh là rất quan trọng. Phõn tớch phương diện tài chớnh của dự ỏn nhằm cỏc mục đớch:
- Xem xột nhu cầu và sựđảm bảo cỏc nguồn lực tài chớnh cho việc thực hiện cú hiệu quả cỏc dự ỏn đầu tư.
- Xem xột những kết quả và hiệu quả hoạt động của dự ỏn trờn gúc độ hạch toỏn kinh tế mà dự ỏn sẽ tạo ra. Cú nghĩa là xem xột những chi phớ sẽ và phải thực hiện kể từ khi soạn thảo cho đến khi kết thỳc dự ỏn, xem xột những lợi ớch mà dự ỏn
đem lại.
Phõn tớch tài chớnh dự ỏn kiểm tra khả năng lợi nhuận mang lại của một dự ỏn cho nhà đầu tư. Phõn tớch dũng tiền và xem xột cỏc chi phớ của nhà đầu tư và doanh thu nhận về của nhà đầu tư. Phương phỏp này hướng tới cõu hỏi: Liệu dự ỏn cú mang lại lợi nhuận về tài chớnh cho nhà đầu tư khụng?
Theo quan điểm của nhà đầu tư phõn tớch tài chớnh dự ỏn thường được dựng đểđỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh của dự ỏn.
3.1.2. Yờu cầu tài chớnh của dự ỏn CDM
Yờu cầu tài chớnh của mỗi dự ỏn CDM cú thể rất khỏc nhau tựy thuộc vào loại dự ỏn, vớ dụ: Chi phớ vốn của cỏc dự ỏn NLTT cú thể khỏc nhau khoảng từ
1000USD/MW, hoặc cỏc dự ỏn tạo ra điện từ bói rỏc cú thể khỏc nhau từ khoảng 10000USD/KW. Tương tự như vậy, chi phớ trong quỏ trỡnh quy hoạch của một dự
quốc gia cụ thể, yờu cầu giấy phộp đỏnh giỏ tỏc động mụi trường và tham vấn cỏc bờn liờn quan. Chi phớ trong quỏ trỡnh hoạt động cú thể khỏc nhau tựy thuộc vào nguồn nguyờn liệu đầu vào khỏc nhau.
Sơ đồ dưới đõy minh họa một số điểm chung về cỏc yờu cầu tài chớnh của dự
ỏn CDM, và chỉ rừ làm thế nào cỏc yờu cầu này được đỏp ứng [12].
Hỡnh 3 - 1: Yờu cầu tài chớnh của một dự ỏn CDM
Nhỡn vào hỡnh ta cú thể thấy được cỏc yờu cầu chung về tài chớnh đối với hầu hết cỏc dự ỏn CDM là:
• Chi phớ của dự ỏn CDM cụ thể thường nhỏ hơn chi phớ của dự ỏn CDM thụng thường.
• Chi phớ lớn nhất phỏt sinh trong giai đoạn xõy dựng (bao gồm cả chi phớ mua nhà mỏy, thiết bị…).
• Chi phớ trong giai đoạn lập kế hoạch thường được cung cấp bởi nguồn vốn chủ sở hữu.
• Chi phớ cho giai đoạn xõy dựng cú thể được cung cấp theo nhiều cỏch khỏc nhau (cú thể từ nguồn vốn chử sở hữu và nợ).
• Doanh thu thường của dự ỏn cú thể thu từ việc bỏn điện hoặc bỏn hàng khỏc, trừ nguồn thu từ CERS.
• Chi phớ trong giai đoạn hoạt động của dự ỏn được cung cấp bởi doanh thu thường và doanh thu CERS của dự ỏn.
• Doanh thu thường và doanh thu CERSđầu tiờn được sử dụng để trả nợ và sau đú mới cung cấp cho nguồn vốn chủ sở hữu.
3.1.3. Nội dung phõn tớch
3.1.3.1. Xỏc định tổng mức vốn đầu tư và cơ cấu nguồn vốn của dự ỏn
Tổng mức đầu tư của dự ỏn là toàn bộ chi phớ dự tớnh để đầu tư xõy dựng dự
ỏn được ghi trong quyết định đầu tư. Tổng mức đầu tư là cơ sởđể chủđầu tư lập kế
hoạch và quản lý nguồn vốn khi thực hiện đầu tư dự ỏn. Tổng đầu tư bao gồm: Chi phớ xõy dựng, chi phớ thiết bị, chi phớ tư vấn đầu tư, chi phớ bồi thường giải phúng mặt bằng…