. ngàn hàng thương mại cổng ty Sáo:
y hạn trên một năm thì lãi suất của trá
phiếu Chính phú dài hạn được sử dụng như lãi suất chuẩn. Tại Viết Năm, lãi
123
suất chưẩn. Để lãi suất của các cơng cụ tài chính này cĩ thể giữ vai trị dịnh
hướng của lãi suất tham chiếu cần phải:
Thứ nhất, lãi:suất trúi phiếu Chính phú dùng lầm lãi suất chuẩn phải
được định giá trên cơ sở lãi suất của thị trường liên ngân ngân hàng Luân đơn
(LIBOR), lãi suất được xem là lãi suất chuẩn trên thị trường tài chính quốc tế.
Thứ hai, Chính phú phải phát hành“ đều đạn với số lượng lớn các lơại
h
ãi suất thị trường trong nước với thị
trái phiếu Chính phủ ngắn hạn và dài hạn để nhằm !hu hẹp đẩn chênh lệ
giữa lãi suất cao nhất và thấp nÌ
chuẩn.
trường nước ngồi, tạo cơ sở hình thành lãi
b. Thực hiện chính sách giảm đần di dến hạn chế tối đa cho vay ưu đãi của Chính phủ đối với doanh nghiệp.
Chính sách tín dụng dầu tư phát triển của Nhà nước trong giai đoạn hiện nay nhằm hỗ trợ đầu tư các dự án được Nhà nước khuyến khích phát triển với
nhữi
điều kiện tín dụng ưu đãi, tập trung cho đầu tư trung, đài hạn và hỗ trợ
xuất khẩu. Nhi
nhưng chính sách ưu đãi
dự án đầu tư dera lại hiệu quả thiết thực về kinh tế xã hội,
y đã bộc lộ nhiều hạn chế:
Thứ nhất, đối tượng áp dụng quá rộng mở tới hầu hết các ngành nghề.
lĩnh vực; vấn đẻ xử lý nợ khơng kiên quyết. triệt để làm phát sinh tư tưởng ý
lại, dựa đâm của doanh nghiệp vào Nhà nước.
Thứ hai, sự ưu đãi thái quá đối với nhiều đoanh nghiệp tạo mất bình
đẳng trong xã hội thể hiện ở mức lãi suất thấp nhất là 0% và cao nhất là
5,4#/năm cĩ khoảng cách khá xa so với lãi suất trung bình cho vay trung đài
hạn của các ngân hằng thương mại hiện nay (9% năm); với mức cho vay như
hiện nay (cho vay trung đài hạn vốn trong nước khoảng 20.000 tỷ đồng, vốn
nước ngồi gần 30.000 tỷ đồng) cao hơn hắn tổng dư nợ trung đài hạn của 4
ngân hàng thương mại quốc doanh cộng lại. Cĩ thể nĩi, đây là một hình thức bao cấp của Nhà nước về vốn một cách tràn lan, chí khác vẻ hình thức so với
trước đây:
Thứ ba, chính sách ưu đãi dấu tư của Chính phủ đốt với các doanh NSÀN, Bên cạnh việc hàng năm đành rì
124
một khoản cho răng đấu tư phát triển, NSỀN cịn phải cấp bù chênh lệch I
suất, Jo lãi suất huy động vốn luơn cao hơn nhiều số với lãi suất cho vay
Thứ mí, tác dộng tiêu cực đến thị trường vốn; trong thời gian qua thị trường vốn luơn như ngứởä-lên cơn sốt, các ngắn hing dua nhau tầng lãi suất
à như vậy lãi suất chủ vay khơng thể khơng
uy động l
của Nhà nước vẫn giữ nguyên, khoảng cách giữa lãi suất ưu đãi và lãi suất thị
¿ng theo, đặc biết với