1.2.8.1 Tình hình kinh tế Trung Quốc năm 2003
Mậu dịch đối ngoại
Năm 2002: tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 620,8 tỷ USD, tăng 21,8%.
Trong đĩ xuất khẩu đạt 325,6 tỷ USD_ tăng 22,3%, nhập khẩu đạt 295,2 tỷ USD, tăng 21,2%; xuất siêu 22,55 tỷ USD.
Năm 2003: tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 851,2 tỷ USD, tăng 37,1%.
Trong đĩ, xuất khẩu đạt 438,4 tỷ USD, tăng 34,6%; nhập khẩu đạt 412,8 tỷ USD, tăng 39,9%; xuất siêu 25,6 tỷ USD. Với mức thặng d- th-ơng mại khoảng hơn 2 tỷ USD hàng tháng.
Dự trữ ngoại tệ
Dự trữ ngoại tệ của Trung Quốc rất lớn và đứng hàng đầu trên thế giới chỉ sau Nhật Bản. Dự trữ ngoại tệ của Trung Quốc tăng từ 286 tỷ USD năm 2002 lên tới khoảng 365 tỷ USD năm 2003.
Vay nợ n-ớc ngồi: Mức vay nợ của Trung Quốc d-ới 150 tỷ USD, thấp nhất trong vịng 20 năm qua.
Mức đầu t- n-ớc ngồi trực tiếp vào Trung Quốc
Năm 2002: tổng kim ngạch ký kết đạt 82,8 tỷ USD, tăng 19,6% so với năm
2001; đầu t- thực tế đạt 52,7 tỷ USD, tăng 12,5%.
Năm 2003: cả n-ớc phê duyệt 41.081 xí nghiệp đầu t- trực tiếp n-ớc ngồi, với
tổng kim ngạch ký kết đạt 115,1 tỷ USD, tăng 39% so với năm 2002; đầu t- thực tế đạt 53,5 tỷ USD, tăng 1,4%.
Lãi suất cho vay trên thị tr-ờng nội địa ở mức thấp hơn rất nhiều (2%/năm) so với đi vay bằng trái phiếu quốc tế (4,75%/năm)
Hệ thống ngân hàng trong n-ớc đang d- thừa rất nhiều ngoại tệ, khoảng 100 tỷ USD.
1.2.8.2 Lý do chiến l-ợc của đợt phát hành trái phiếu quốc tế năm 2003
Trung Quốc phát hành trái phiếu lần đầu tiên ra thị tr-ờng vốn quốc tế đã hơn 10 năm (năm 1994). Mục đích của các đợt phát hành tr-ớc đây là do yêu cầu cấp thiết về vốn cho nền kinh tế.
Vào ngày 22/10/2003, Trung Quốc phát hành trái phiếu quốc tế với tổng giá trị 1,5 tỷ USD bằng đồng đơ la Mỹ và Euro. Với tình hình kinh tế trong giai đoạn này, theo một số chuyên gia kinh tế, Trung Quốc hồn tồn khơng cần phát hành trái phiếu ra thị tr-ờng quốc tế để huy động vốn từ bên ngồi trong thời điểm hiện tại nếu chỉ đơn thuần gi°i quyết vấn đề vốn vì Trung Quốc đang trong tình tr³ng “qu² d- thừa ngoại tệ trong nước”. Ngân h¯ng Trung ương Trung Quốc đ± ph°i mua v¯o khoảng 60 tỷ USD chỉ riêng trong 6 tháng đầu năm 2003 và bỏ ra khoảng 240 tỷ Nhân dân tệ để điều hịa giữ ổn định tỷ giá đồng Nhân dân tệ.
Nh- vậy, đây là đợt phát hành nằm ngồi nhu cầu cần thiết về vốn. ý nghĩa chiến l-ợc của nĩ là:
Xây dựng mức lãi suất cơ bản vay ngoại tệ th-ơng mại, tạo điều kiện cần thiết cho các cơng ty khác của Trung Quốc huy động vốn lớn trung và dài hạn trên thị tr-ờng tài chính quốc tế.
Đa dạng hĩa các nguồn vốn vay cũng nh- tìm kiếm các khả năng vay trên các thị tr-ờng tài chính khác nhau bằng đồng đơ la Mỹ, Euro cũng nh- các ngoại tệ khác.
Tạo cơ hội tiếp cận liên tục với những nhà đầu t- quốc tế nhằm khẳng định sự tham gia tích cực của Trung Quốc trên thị tr-ờng vốn quốc tế.
Với mong muốn giới thiệu với các nhà đầu t- quốc tế những thành quả kinh tế đạt đ-ợc của Trung Quốc nh-: tăng tr-ởng GDP trên 8% hàng năm, tham gia tích cực nền kinh tế tồn cầu thơng qua WTO và tiếp tục tiến trình đổi mới kinh tế...
1.2.8.3 Ph-ơng thức phát hành trái phiếu quốc tế
Chính phủ Trung Quốc phát hành trái phiếu quốc tế cĩ tổng trị giá là 1,5 tỷ USD bằng đồng USD và Euro. Bao gồm 1 tỷ USD trái phiếu bằng đồng USD thời hạn 5 năm, và 500 triệu USD trái phiếu bằng đồng Euro thời hạn 10 năm.
Đối t-ợng nhà đầu t- mua trái phiếu Chính phủ trong lần phát hành này gồm: ngân hàng (52%), các quĩ đầu t- (23%), nhà đầu t- cá nhân (15%), ngân hàng trung -ơng các n-ớc (8%), các cơng ty bảo hiểm (2%) tại Châu Âu, Châu á và Trung Cận Đơng.
Mức đánh giá hệ số tín nhiệm tr²i phiếu Chính phð n¯y cða Moody’s l¯ A2, của Fitch là A- v¯ cða Standard & Poor’s l¯ BBB.
1.2.8.4 Kết quả phát hành trái phiếu quốc tế
Tận dụng cơ hội lãi suất chính phủ Mỹ ở mức thấp nhất trong lịch sử. Lãi suất trái phiếu đ-ợc phát hành 4,75% đối với trái phiếu bằng USD và 3,75% đối với trái phiếu bằng đồng Euro.
Số l-ợng đặt mua của các nhà đầu t- quốc tế đối với trái phiếu Chính phủ
Trung Quốc trên 3 tỷ USD. Cao gấp 2 lần so với tổng giá trị 1,5 tỷ USD mà Chính
phủ Trung Quốc phát hành .
Các nhà đầu t- quốc tế hoan nghênh và đánh giá cao tầm nhìn chiến l-ợc, sự tham gia th-ờng xuyên của Trung Quốc trên thị tr-ờng vốn quốc tế thơng qua đợt phát hành trái phiếu Chính phủ này.
Thành cơng của việc phát hành trái phiếu quốc tế của Chính phủ Trung Quốc khẳng định thêm niềm tin của các nhà đầu t- quốc tế vào sự ổn định của nền kinh tế Trung Quốc.
KếT LUậN CH-ơNG 1
Những vấn đề mang tính cơ sở lý luận nh- khái niệm, đặc điểm, phân loại… liên quan đến trái phiếu cũng nh- những đặc tr-ng riêng cĩ, các yếu tố ảnh h-ởng, ph-ơng thức phát hành… về trái phiếu quốc tế phần nào đã đ-a ra cách nhìn tổng quát về đối t-ợng nghiên cứu _trái phiếu quốc tế. Bên cạnh đĩ, bài học kinh nghiệm từ Trung Quốc giúp cho ta hiểu thêm về phát hành trái phiếu quốc tế ngồi ý nghĩa huy động nguồn vốn đầu t- n-ớc ngồi, cịn mang một số ý nghĩa chiến l-ợc khác trong thời kỳ nền kinh tế tồn cầu: khẳng định sự tham gia tích cực của một quốc gia đang phát triển vào thị tr-ờng vốn quốc tế, và đây cũng là cách giới thiệu thành quả kinh tế cho các nhà đầu t- thế giới.
Phát hành trái phiếu quốc tế là một đề án cũng đ-ợc Việt Nam quan tâm, nghiên cứu từ năm 1994. Tuy nhiên, để cĩ thể thực thi đề án này Việt Nam đã phải mất một thời gian khá dài, sau khi đã hội đủ các điều kiện nội lực kinh tế, thuận lợi từ các yếu tố bên ngồi... Năm 2005, Việt Nam đã phát hành trái phiếu Chính phủ ra thị tr-ờng n-ớc ngồi. Tuy đây là lần phát hành đầu tiên nh-ng đã đem lại kết quả ngồi sự mong đợi, tạo đ-ợc tiếng vang trên thị tr-ờng vốn quốc tế, đ-ợc sự quan tâm lớn từ các nhà đầu t- Châu Âu, Châu á, và Châu Mỹ. Tất cả những vấn đề này sẽ được đề cập v¯ trình b¯y t³i chương 2 “Thực tr³ng ph²t h¯nh tr²i phiếu quốc tế cða Việt Nam”.
Ch-ơng 2
Thực trạng phát hành tráI phiếu quốc tế của
việt nam
2.1Tình hình kinh tế thế giới và thị tr-ờng trái phiếu quốc tế 2.1.1Tình hình kinh tế thế giới
