Một trong những yếu tố quan trọng ảnh h-ởng đến giá cả của trái phiếu phát hành là tình hình lãi suất thực tế trên thị tr-ờng tài chính quốc tế tại thời điểm phát hành. Thơng th-ờng giá trái phiếu đ-ợc tính dựa trên trái phiếu kho bạc Mỹ mà một trong những yếu tố cấu thành lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ là mức lãi suất cơ bản do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cơng bố.
Sau khi Việt Nam phát hành trái phiếu quốc tế, đã 2 lần FED tăng lãi suất, từ 3,75%/năm lên 4,25%/năm. Lãi suất của FED là bộ phận cấu thành nên lãi suất trái phiếu, tất nhiên cũng cĩ ảnh h-ởng lên giá trái phiếu Việt Nam, song khơng lớn, bởi lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ khơng biến động mạnh trong thời gian gần đây. Hơn nữa, l-ợng cung - cầu trên thị tr-ờng của Việt Nam hiện nay vẫn cịn lớn, do các nhà đầu t- đang kỳ vọng nhiều vào sự tăng tr-ởng kinh tế của Việt Nam sau khi gia nhập WTO. Cộng thêm các giao dịch trên thị tr-ờng thứ cấp đối với trái phiếu quốc tế của Việt Nam là rất tốt. Nh- vậy, thời hạn của trái phiếu của Chính phủ phát hành trong thời gian tới cĩ thể đ-ợc dài hơn.
Bên cạnh đĩ, Chính phủ cịn phải tìm hiểu về quy mơ, giá cả của các loại trái phiếu mới phát hành của các quốc gia khác nhau trên thế giới cũng nh- dự tính quy mơ của các đợt phát hành tiếp theo để cĩ thể đánh giá chính xác mức cung trái phiếu trên thị tr-ờng.
