Có thể nói thị trường giao dịch tự do quyền chọn tại Nhật phát triển rất mạnh. Các ngân hàng nước ngoài chiếm tới 45% thị trường giao dịch tiền tệ và cũng chiếm một thị phần tương tự như thế tại thị trường quyền chọn.
Thị trường bắt đầu phát triển từ tháng 12 năm 1980 khi bản sửa đổi chính thức của Luật điều chỉnh giao dịch ngoại thương và hối đoái (Foreign Exchange and Foreign Trade Control Law) được ban hành, bản sửa đổi bãi bỏ lệnh cấm người cư trú thực hiện các giao dịch hối đoái. Theo Luật này người cư trú có quyền gửi tiền hoặc vay tiền bằng ngoại tệ. Tuy nhiên vẫn có những hạn chế nhất định như người giao dịch phải căn cứ trên nhu cầu thực (tức là việc sử dụng ngoại tệ phải chứng minh được nguồn gốc xuất xứ), đến năm 1984 thì hạn chế này mới bị loại bỏ.
Hầu hết các giao dịch quyền chọn tiền tệ tại Tokyo đều được hợp pháp hóa tuy nhiên vẫn có nhiều điểm không rõ ràng. Thứ nhất, theo như giải thích của Điều 65 của Luật chứng khoán và ngoại hối (Security and Exchange Law - SEL), các công ty chứng khoán trong nước và nước ngoài không được thực hiện các giao dịch trên thị trường ngoại hối hoặc trên thị trường quyền chọn. Nó phù hợp với Luật về các hoạt động ngoại thương và hối đoái khi Luật này không cho phép các cá nhân và doanh
nghiệp thực hiện giao dịch hối đoái mà chỉ có các ngân hàng được cấp phép mới được thực hiện. Như vậy có vẻ như trong thực tế điều này đã bị bỏ qua. Thứ hai là các giao dịch quyền chọn tiền tệ vẫn là bất hợp pháp cho đến năm 1988, tuy nhiên Bộ tài chính đã cho phép 332 công ty Nhật bản thực hiện giao dịch này. Thứ ba là các giao dịch quyền chọn tiền tệ tại thị trường trong nước cũng không hợp lệ trừ trường hợp với ngân hàng nước ngoài. Thứ tư là Bộ tài chính vẫn đưa ra các mệnh lệnh hành chính để hạn chế trạng thái ngoại hối của ngân hàng trong nước trong phạm vi cho phép, và trạng thái ngoại hối đó phải được đảm bảo bằng các giao dịch giao ngay hoặc giao dịch kỳ hạn hoặc các quyền chọn (back-back option). Các hạn chế này đã làm chậm sự phát triển của thị trường khi ngân hàng không thể kiếm lời từ hoạt động đầu cơ. Tuy nhiên không phải mọi ngân hàng đều thực hiện phương pháp bảo đảm trên hoặc là có nhưng lại thực hiện trên thị trường liên ngân hàng của London hoặc NewYork. Thứ năm, dù còn nhỏ nhưng đã bắt đầu phát triển một thị trường thứ cấp tại tại thị trường liên ngân hàng Tokyo trong đó quyền chọn tiền tệ được chào giá và bán dựa trên dự báo về sự biến động của chính nó.
Theo đề xuất của một công trình nghiên cứu của một nhóm chuyên gia, Chính phủ đã sửa đổi luật Chứng khoán và ngoại hối mua bán kỳ hạn các chỉ số chứng khoán và trái phiếu chính phủ nước ngoài để thiết lập nên một sàn giao dịch mới dưới sự kiểm soát của ngân hàng. Bản sửa đổi này quy định phải có một trung tâm bù trừ trên sàn giao dịch để xử lý các hợp đồng khi đến hạn. Các giao dịch tự do sẽ bị cấm, tuy nhiên không vì thế mà ảnh hưởng đến thị trường OTC mà thị trường này sẽ được quản lý bởi Bộ tài chính.