3A
2.2.3.1. Một số đặc điểm về dự ỏn Nhà mỏy thuỷ điện Sờ San 3A
- Tờn dự ỏn: Nhà mỏy thuỷ điện Sờ San 3A
- Địa điểm: xó Mơ Rai, huyện Sa Thầy, tỉnh Kon Tum và xó Yakrai, huyện Iagrai, tỉnh Gia Lai
- Tổng mức đầu tư: 1.864 tỷ đồng - Cụng suất lắp mỏy: 96 MW
- Điện lượng bỡnh quõn năm: 475.000.000 KWh
- Quyết định phờ duyệt Bỏo cỏo nghiờn cứu khả thi số 898 /QĐ-TTg ngày 7/10/2002 của Thủ tướng Chớnh phủ.
- Nhận xột chung: Để cú thể thực hiện thắng lợi mục tiờu đưa đất nước trở thành nước cú nền cụng nghiệp phỏt triển, phỏt triển nền kinh tế với tốc độ cao, thỡ cơ sở hạ tầng phải đi trước một bước. Trong đú, phỏt triển cụng nghiệp điện đang là ưu tiờn hàng đầu và là mối quan tõm lớn của Chớnh phủ, cỏc Bộ - Ban - Ngành cú liờn quan. Hiện nay, do ngõn sỏch Nhà nước cũn hạn chế, Tổng cụng ty Điện lực Việt Nam (EVN) được Chớnh phủ giao làm chủ đầu tư tập trung vào cỏc dự ỏn trọng điểm như thuỷ điện Tuyờn Quang 7.522 tỷ đồng, thuỷ điện Sờ San 3 - 3.920 tỷ đồng, thuỷ điện Plờikrụng 2.967 tỷ đồng, thuỷ điện Bản Lả 5.921 tỷ đồng ... và sắp tới là thủy điện Sơn La 36.933 tỷ đồng. Tuy nhiờn, theo nhu cầu về điện lực trong giai đoạn hiện tại và sắp tới (2020), cỏc nhà mỏy điện do Tổng cụng ty Điện lực Việt Nam đầu tư và vận hành khụng đỏp ứng đủ nhu cầu tiờu thụ điện năng trong cả nước. Vỡ vậy, Nhà nước khuyến khớch cỏc đơn vị ngoài ngành điện đầu tư vào lĩnh vực thuỷ điện. Trong bối cảnh đú, cựng với xu thế đa dạng hoỏ ngành nghề, Tổng cụng ty Sụng Đà đó mạnh dạn đầu tư dự ỏn thuỷ điện Sờ San 3A với tổng mức đầu tư 1.864 tỷ đồng.
- Cỏc chế độ ưu đói được hưởng: Nghị định số 51/1999/NĐ-CP ngày 8/7/1999 và Nghị định số 35/2002/NĐ-CP ngày 29/3/2002 quy định chi tiết thi hành luật khuyến khớch đầu tư trong nước. Dự ỏn được hưởng ưu đói như sau: + Thuế thu nhập: thuế suất 15%, miễn 4 năm đầu tiờn kể từ dự ỏn cú lói, giảm 50% trong 9 năm tiếp theo.
+ Miễn thuế nhập khẩu thiết bị nhà mỏy thuỷ điện. + Miễn tiền thuờ đất trong suốt đời sống dự ỏn. - Cỏc phụ lục tớnh toỏn:
+ Bảng tớnh thu nhập của dự ỏn (phương ỏn gốc và phương ỏn đó điều chỉnh). + Bảng phõn tớch hiệu quả (phương ỏn gốc và phương ỏn đó điều chỉnh).
2.2.3.2. Nội dung thẩm định tài chớnh dự ỏn: a) Thẩm định tổng mức đầu tư:
Bỏo cỏo nghiờn cứu khả thi dự ỏn do Cụng ty tư vấn xõy dựng điện 1 thuộc Tổng cụng ty điện lực Việt Nam lập vào năm 2002.
- Về chi phớ xõy lắp
Việc xỏc định chi phớ xõy lắp gồm hai phần chủ yếu:
* Kiểm tra về khối lượng trong cỏc dự toỏn: phần này cú ý nghĩa hết sức quan trọng trong thẩm định dự toỏn xõy lắp. Mặc dự ở giai đoạn bỏo cỏo nghiờn cứu khả thi, thiết kế chỉ ở mức sơ bộ, nhưng khối lượng của từng hạng mục đũi hỏi phải kiểm tra kỹ, trỏnh trường hợp khi triển khai lập thiết kế kỹ thuật và tổng dự toỏn khối lượng phỏt sinh dẫn đến vượt tổng mức đầu tư điều này trỏi với Khoản 7 Điều 5 của Quy chế quản lý đầu tư và xõy dựng ban hành kốm theo Nghị định 52/1999/NĐ-CP ngày 8/7/1999 của Chớnh phủ. Phần kiểm tra khối lượng cỏc dự toỏn xõy lắp từ thiết kế sơ bộ do bộ phận kỹ thuật trong tổ thẩm định dự ỏn đảm nhiệm.
* Kiểm tra về định mức đơn giỏ trong dự toỏn.
Trờn cơ sở khối lượng cỏc dự toỏn xõy lắp đó được thẩm tra, việc tiếp theo của cụng tỏc kiểm tra dự toỏn xõy lắp là kiểm tra việc ỏp dụng cỏc định mức đơn giỏ của Nhà nước ban hành hay khụng.
+ Về định mức xõy dựng: chủ yếu ỏp dụng Định mức xõy dựng cơ bản ban hành kốm theo Quyết định số 1242/1998/QĐ-BXD ngày 25/11/1998 của Bộ trưởng Bộ Xõy dựng. Một số cụng việc đặc thự chuyờn ngành thuỷ điện như đổ bờ tụng đập tràn, khoan nổ hố múng, khoan phun nền đỏ nhà mỏy ... ỏp dụng định mức xõy dựng cơ bản của Cụng trỡnh thuỷ điện Yaly, Cần Đơn...
+ Về đơn giỏ:
Đơn giỏ nhõn cụng: về bảng lương ỏp dụng bảng lương A6 nhúm III ban hành kốm theo Nghị định số 05-CP ngày 26/1/1994 của Chớnh phủ. Lương tối
thiểu 252.000 đồng/thỏng theo Nghị định số 77/2000/NĐ-CP ngày 15/12/2000 của Chớnh phủ.
Phụ cấp theo lương cấp bậc và lương tối thiểu: Phụ cấp khu vực: ỏp dụng Thụng tư liờn tịch số 03/TTLT-BLĐTBXH-BTC-UBDTMN ngày 18/1/2001 của Liờn bộ Lao động thương binh và xó hội, Bộ Tài chớnh, Uỷ ban dõn tộc miền nỳi; phụ cấp lưu động: Thụng tư 19 /LĐTBXH-TT ngày 2/6/1993; phụ cấp thu hỳt Thụng tư số 16/LĐTBXH ngày 2/6/1993...
Giỏ ca mỏy: ỏp dụng bảng giỏ ca mỏy ban hành kốm theo Quyết định số 1260/1998/QĐ-BXD của Bộ trưởng Bộ Xõy dựng.
Giỏ vật liệu: cỏc vật liệu chớnh như xi măng, sắt thộp, thuốc nổ ... theo Thụng bỏo giỏ Liờn sở Tài chớnh - Vật giỏ tỉnh Gia Lai quớ II năm 2002.
- Về chi phớ thiết bị
Dựa trờn kết quả đấu thầu quốc tế thiết bị cụng trỡnh thuỷ điện Cần Đơn, bản chào giỏ của một số cụng ty cung cấp thiết bị như VATECH - Ấn Độ, TPE - CHLB Nga, HARBIN - Trung Quốc ...
- Về chi phớ khỏc
Một số chi phớ khỏc như chi phớ lập Bỏo cỏo nghiờn cứu khả thi, thẩm định BCNCKT, thẩm định TKKT và tổng dự toỏn... ỏp dụng Quyết định số 15/2001/QĐ-BXD Hà Nội, ngày 20 thỏng 7 năm 2001 của Bộ trưởng Bộ Xõy dựng. Chi phớ thiết kế ỏp dụng Quyết định số 12/2001/QĐ-BXD, ngày 20 thỏng 7 năm 2001 của Bộ trưởng Bộ Xõy dựng.
- Về lói vay trong thời gian xõy dựng:
Áp dụng mức lói suất theo thụng bỏo của cỏc ngõn hàng thương mại như Ngõn hàng đầu tư và phỏt triển Việt Nam, Ngõn hàng Cụng thương Việt Nam... Mức lói vay ỏp dụng là 9,72% vay nội tệ và 7,5% vay ngoại tệ.
b) Thẩm định nguồn tài trợ của dự ỏn:
Nguồn tài trợ của dự ỏn theo bỏo cỏo nghiờn cứu khả thi lập là vay tớn dụng thương mại 100%. Vỡ nhu cầu vốn vay lớn (1.864 tỷ đồng), hiện tại khụng một ngõn hàng nào cú khả năng độc lập tài trợ cho dự ỏn được do nguồn vốn chủ sở hữu của ngõn hàng khụng lớn. Do đú, phương ỏn mà cỏc chủ đầu tư phải đề xuất
chớnh là phương ỏn đồng tài trợ. Trờn cơ sở đú, việc thẩm định nguồn vốn cho dự ỏn Nhà mỏy thuỷ điện Sờ San 3A chớnh là xem xột xem cỏc ngõn hàng cú đồng ý tài trợ cho dự ỏn khụng. Kết quả là chủ đầu tư đó nhận được sự đồng ý đồng tài trợ cho dự ỏn nếu dự ỏn cú hiệu quả.
c) Thẩm định dũng thu nhập của dự ỏn:
Thực chất của cụng tỏc này là phải thẩm định doanh thu, chi phớ của dự ỏn. - Thẩm định doanh thu.
Do đặc điểm của Nhà mỏy thuỷ điện sau khi xõy dựng xong chỉ cú thể bỏn điện cho một khỏch hàng duy nhất là Tổng cụng ty Điện lực Việt Nam. Tại thời điểm thẩm định Bỏo cỏo nghiờn cứu khả thi dự ỏn nhà mỏy thuỷ điện Sờ San 3A, Tổng cụng ty Sụng Đà đó đàm phỏn và ký hợp đồng mua bỏn điện một số dự ỏn thuỷ điện mà Tổng cụng ty đó đầu tư như Nhà mỏy thuỷ điện Cần Đơn (đơn giỏ 4,5 Cent Mỹ/1kWh), Thuỷ điện Ryninh II (4,2 Cent Mỹ/1KWh), Thuỷ điện Nà Lơi (4,1 Cent Mỹ/1KWh)... Theo xu thế càng ngày càng cú nhiều doanh nghiệp ngoài ngành điện tham gia đầu tư vào lĩnh vực thuỷ điện nờn cạnh tranh cũng tăng lờn. Do đú, tổ thẩm định xỏc nhận mức giỏ trong bỏo cỏo nghiờn cứu khả thi đưa ra là 4,0 Cent Mỹ /1KWh là phự hợp. Cũn mức giỏ cụ thể sau khi BCNCKT được duyệt, chủ đầu tư sẽ thương thảo với Tổng cụng ty Điện lực Việt Nam.
Doanh thu bỡnh quõn năm của dự ỏn = 475.000.000 KWh x 0,04USD = 19.000.000 USD.
- Về chi phớ:
Chi phớ của Nhà mỏy thuỷ điện khi đi vào vận hành gồm cỏc yếu tố cơ bản sau: . Chi phớ vận hành và bảo dưỡng (O&M): Mức chi phớ này lấy theo kinh nghiệm của cỏc nhà mỏy thuỷ điện mà Tổng cụng ty đó đầu tư và của cỏc nhà mỏy thuộc Tổng cụng ty Điện lực Việt Nam khoảng 1,5% trờn Tổng mức đầu tư khụng kể VAT và lói vay.
. Chi phớ khấu hao: ỏp dụng mức khấu hao bỡnh qũn cho tồn bộ cụng trỡnh khoảng 6,7% (15 năm) dựa trờn Quyết định số 166/l999/QĐ-BTC ngày 30
thỏng 12 năm 1999 của Bộ trưởng Bộ Tài chớnh về ban hành Chế độ quản lý, sử dụng và trớch khấu hao tài sản cố định.
. Lói vay: đõy là khoản lói vay tớnh trờn dư nợ vốn vay đầu tư của dự ỏn. Trờn cơ sở doanh thu và chi phớ, xỏc định được thu nhập của dự ỏn.
d) Thẩm định hệ số chiết khấu:
Trong Bỏo cỏo nghiờn cứu khả thi phần huy động vốn được xỏc định như sau: Giỏ trị vay ngoại tệ: 535.773.609.000 đồng
Giỏ trị vay nội tệ: 1.048.823.423.000 đồng Lói suất vay ngoại tệ: 7,5%/năm Lói suất vay nội tệ: 9,5%/năm
Lói suất vay bỡnh qũn = (535.773.609.000 x 7,5% + 1.048.823.423.000 x 9,72%)/ 1.584.597.032.000 = 8,97%.
Do hệ số chiết khấu được xỏc định bằng lói suất vay bỡnh qũn cỏc nguồn vốn nờn. Hệ số chiết khấu = 8,97%
e) Thẩm định cỏc chỉ tiờu tài chớnh của dự ỏn
Căn cứ vào cỏc thụng số đầu vào ta tớnh được cỏc bảng dũng tiền và bảng tớnh cỏc chỉ tiờu của dự ỏn (Bảng 3 và bảng 4 phần Phụ lục) và kết quả là:
+ Chỉ tiờu NPV: 359.681.000.000 đồng + Chỉ tiờu IRR: 15,67%
+ Chỉ tiờu B/C: 1,58
Nhỡn vào cỏc chỉ tiờu trờn, cú thể đỏnh giỏ sơ bộ là dự ỏn cú hiệu quả. Tuy nhiờn, để đảm bảo chắc chắn ta cần thiết tiến hành phõn tớch độ nhạy của dự ỏn.
f) Phõn tớch độ nhạy:
Phõn tớch độ nhạy dựa trờn cỏc kịch bản sau:
+ Doanh thu giảm 5% (hoặc giỏ giảm 5%, hoặc điện lượng giảm 5%) + Tổng vốn đầu tư tăng 5%
Bảng 2.3: Phõn tớch độ nhạy của Dự ỏn
TT Chỉ tiờu Đơn vị Giỏ trị
P.ỏn gốc Doanh thu giảm 5% VĐT tăng 5% DT giảm 5%+VĐT tăng 5% 1 NPV Tỷ đồng 359,681 317,142 291,349 169,395 2 IRR % 15,67% 14,60% 14,65% 13,05% 3 B/C 1,58 1,51 1,53 1,50
4 Thời gian hoàn vốn
từ khi vận hành năm 10 năm 7 thỏng 11 năm 6 thỏng 11 năm 2 thỏng 12 năm 2 thỏng