3. Căn cứ về quyết định nguồn vốn dài hạn 1 Nhu cầu tài trợ dài hạn
3.2.2. Nguồn vốn vay dài hạn
Nguồn vốn vay dài hạn là nguồn vốn cơng ty cĩ thể huy động đ−ợc d−ới hình thức nợ vay cĩ thời hạn trên một năm. Nguồn vốn này khơng chỉ bao gồm nợ vay ngân hàng mà cịn bao gồm cả nợ huy động qua thị tr−ờng vốn d−ới hình thức phát hành trái phiếu. Nghiên cứu thực trạng huy động nợ vay của cơng ty, ng−ời ta thấy tùy theo định h−ớng phát triển thị tr−ờng vốn của mỗi quốc gia, cơng ty thích sử dụng nợ vay ngân hàng hay là phát hành trái phiếu. ở các n−ớc Châu Âu nh− Pháp, Đức, Thuỵ Điển…. nĩi chung cơng ty sử dụng nợ vay từ ngân hàng hơn là vay từ thị tr−ờng vốn. Ng−ợc lại, ở Mỹ cơng ty th−ờng huy động vốn dài hạn từ thị tr−ờng vốn hơn là vay ngân hàng.
ở Việt Nam, tr−ớc năm 2000, do ch−a cĩ thị tr−ờng vốn nên cơng ty chỉ dựa vào ngân hàng để huy động nguồn vốn dài hạn. Từ sau năm 2000, ngồi ngân hàng cơng ty cịn cĩ thể huy động vốn qua thị tr−ờng vốn d−ới hình thức phát hành cổ phiếu và trái phiếu. Tuy nhiên, do thĩi quen và tập quán quản lý thời bao cấp cịn ảnh h−ởng lâu dài đến ngày nay nên việc huy động vốn dài hạn qua thị tr−ờng vốn nĩi
chung cịn ở mức rất khiêm tốn. Cả cơng ty và nhà đầu t− hiện nay cũng ch−a thật sự quan tâm lắm đến kênh huy động và đầu t− vốn này.
Trên thị tr−ờng vốn, nợ dài hạn là một cam kết của cơng ty đi vay sẽ trả lại vốn gốc vào một ngày nhất định. Một cam kết vay nợ dài hạn th−ờng bao gồm những nội dung sau đây:
- Số tiền gốc hay mệnh giá của khoản vay. - Lãi suất và cách thức trả lãi.
- Thời hạn của khoản vay. - Các điều khoản phụ khác.
Nợ dài hạn cĩ thể phân chia thành nhiều loại. Căn cứ vào thời hạn cĩ thể chia thành nợ trung hạn (notes) và nợ dài hạn (bonds). Bonds th−ờng cĩ thời hạn trên 10 năm trong khi notes cĩ thời hạn đến 10 năm. Tuy nhiên, ở Việt Nam th−ờng khơng phân loại theo kiểu này mà phân thành nợ trung hạn, cĩ thời hạn đến 5 năm, và nợ dài hạn, cĩ thời hạn trên 5 năm.
Căn cứ vào tính chất bảo đảm nợ, nợ dài hạn cĩ thể chia thành nợ cĩ bảo chứng (bond) và nợ khơng cĩ bảo chứng (debentures). Tuy nhiên thực tế sử dụng th−ờng khơng cĩ phân chia theo kiểu này, khi nĩi đến bonds cĩ nghĩa là nĩi đến nợ cĩ bảo chứng (secured) lẫn nợ khơng cĩ bảo chứng (unsecured)