Với sự nỗ lực của Ban lãnh đạo cùng toàn thể CBCNV các năm qua, Công ty đã và đang tìm ra hướng huy động vốn kinh doanh tốt nhất có thể nhằm đảm bảo nguồn vốn cho đầu tư phát triển và hoạt động SXKD. Điều này có được là nhờ Công ty đã tổ chức thực hiện có hiệu quả chiến lược đa dạng hóa các kênh huy động vốn, đảm bảo đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn cho hoạt động SXKD, góp phần vào sự tăng trưởng không ngừng về doanh thu và giá trị của doanh nghiệp. Bên cạnh những nguồn huy động truyền thống như: vay ngân hàng, vay các tổ chức tín dụng trong nước, vay từ CBCNV… Công ty mạnh dạn huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán, phát hành cổ phiếu, vay thông qua thu hút liên doanh liên kết. Trong thời gian tới, cùng với làn sóng đầu tư nước ngoài vào Việt Nam, thị trường tài chính ngày càng hoàn thiện và phát triển, sẽ là cơ hội tốt cho Công ty mở rộng kênh huy động vốn với các điều kiện tín dụng phù hợp và chi phí huy động vốn vừa phải, linh hoạt và có tính thanh khoản cao.
Trong cơ cấu vốn kinh doanh thì nợ phải trả của Công ty đã giảm xuống trong các năm 2006 và 2007, làm tăng VCSH. Khả năng tự chủ về mặt tài chính của Công ty tăng lên, làm cho tình hình tài chính của Công ty lành mạnh hơn và rủi ro trong thanh toán giảm xuống. Ngoài ra, trong thời gian tới Công ty dự định sẽ tăng vốn điều lệ và đẩy mạnh các hoạt động đầu tư tài chính, đây là một phương thức huy động hiệu quả, góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh của Công ty.
Nếu không kể đến nguyên nhân khách quan là sự suy giảm kinh tế năm 2008 thì qua phân tích hiệu quả sử dụng tổng vốn ta thấy hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty đã dần có sự cải thiện. Tỷ suất lợi nhuận của vốn kinh doanh đều có chuyển biến tăng trong các năm 2005, 2006 và 2007. Tỷ suất lợi nhuận của nguồn VCSH và hệ số sinh lợi của tổng nguồn vốn đều có chiều hướng tăng. Cho thấy hiệu quả sử dụng vốn nói chung đã được cải thiện.
Về công tác quản lý và sử dụng VLĐ: ta thấy hiệu quả sử dụng VLĐ đã được cải thiện thể hiện qua chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận VLĐ tăng nhanh qua các năm. Không
thể phủ nhận sự cố gắng của Công ty trong việc giải quyết các khoản phải thu thể hiện ở giá trị và tỷ trọng các khoản phải thu đã giảm dần, đặc biệt trong năm 2008, giúp giảm số vòng quay của VLĐ, tăng sức sinh lời của VLĐ và hiệu suất sử dụng VLĐ. Ngoài ra, cơ cấu VLĐ đã được điều chỉnh lại: vốn bằng tiền của Công ty năm 2005 chiếm 3,33% trong tổng VLĐ, năm 2006 đã tăng lên là 6,4%, tuy vẫn còn nhỏ bé nhưng điều này giúp cho Công ty thuận lợi hơn trong việc thanh toán các khoản nợ tức thời. Bên cạnh những thành công này, Công ty cần xem xét những nguyên nhân dẫn đến giảm hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh để có biện pháp xử lý kịp thời để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh hơn nữa, phù hợp với điều kiện kinh doanh mới.
Về VCĐ: hiệu quả sử dụng VCĐ được nâng cao, thể hiện ở. Phản ánh lợi nhuận tạo ra từ một đồng VCĐ đã tăng lên. Nhìn chung trong những năm qua Công ty có quan tâm đến việc đầu tư, mua sắm máy móc thiết bị mới, đồng thời tiến hành thanh lý các TSCĐ dư thừa, không sử dụng đến để phù hợp với điều kiện SXKD của mình. Chính vì vậy đã góp phần làm tăng hiệu suất sử dụng TSCĐ, chỉ tiêu hệ số doanh lợi VCĐ cũng tăng qua các năm. Như đã phân tích ở trên thì tỷ trọng VCĐ trong tổng vốn kinh doanh của Công ty trong năm vừa qua đã dần tăng lên: năm 2006 là 24,79%, năm 2007 là 27,55% và năm 2008 là 27,14%. Cho thấy sự quan tâm của Công ty đến cơ sở vật chất phục vụ cho SXKD và có chiều hướng chuyển sang đầu tư tài chính dài hạn nhiều hơn. Công ty đã chú trọng hơn đến đầu tư dài hạn như tham gia đầu tư chứng khoán dài hạn, góp vốn liên doanh, liên kết với những công ty khác. Đây là một hướng đi đúng của Ban lãnh đạo Công ty.
Hạn chế
Để đáp ứng đầy đủ vốn cho hoạt động SXKD là vấn đề nan giải của Công ty cũng như nhiều doanh nghiệp khác hoạt động trong nền KTTT. Hiện nay, nguồn vốn kinh doanh và lợi nhuận để lại chỉ đáp ứng được một phần nhu cầu vốn, vì vậy để bổ sung vốn Công ty vẫn vay ngân hàng và các tổ chức tín dụng là chủ yếu dẫn đến chi phí sử dụng vốn cao, ảnh hưởng đến kết quả hoạt động SXKD. Việc sử dụng đòn bẩy
tài chính của Công ty chưa hiệu quả, làm giảm lợi nhuận sau thuế và tăng cho phí lãi vay.
Mặc dù đã thực hiện tốt chủ trương đa dạng hóa các nguồn vốn huy động nhưng Công ty chỉ mới thực hiện được theo chiều rộng chứ chưa có chiều sâu. Công ty chưa khai thác tốt nguồn vốn nhàn rỗi từ CBCNV, đây là một nguồn vốn ổn định và có chi phí thấp nhưng chưa được Công ty quan tâm đúng mức thể hiện ở tỷ lệ nguồn vốn này còn thấp trong tổng nguồn vốn. Mặt khác, huy động vốn từ thuê mua tài chính cũng là một hình thức huy động khá hiệu quả nhưng cũng chỉ được áp dụng trong năm 2006 nhưng với tỷ lệ còn rất khiêm tốn trong tổng nguồn vốn.
Cơ cấu vốn chưa hợp lý thể hiện ở cơ cấu nguồn vốn thiên về nợ phải trả, trong đó chủ yếu là nguồn vốn Công ty đi vay và chiếm dụng chiếm đa số trong tổng nguồn vốn. Điều này cho thấy sự phụ thuộc của Công ty vào bên ngoài. Có ý kiến cho rằng việc sử dụng vốn của người khác để mang lại lợi nhuận cho mình là một nghệ thuật trong kinh doanh, nhưng trong trường hợp của Công ty thì nó tiềm ẩn nguy cơ mất khả năng thanh toán khi sự tự chủ về tài chính của Công ty, bởi tỷ trọng VCSH, nguồn vốn mà Công ty có thể tự tài trợ, còn nhỏ. Trong khi đó, nợ phải trả có xu hướng tăng về qui mô và vẫn chiếm tỷ trọng lớn (xấp xỉ 80%) trong tổng vốn kinh doanh, do vậy khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính và mức độ độc lập về mặt tài chính của Công ty chưa cao, Công ty dễ bị rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán.
Công ty vẫn chưa xây dựng được một chiến lược huy động cũng như sử dụng vốn cho toàn Công ty. Một số đơn vị thành viên chưa tự chủ trong công tác tìm kiếm nguồn tài trợ cho mình.
Thực tế của Công ty năm 2008, VCĐ chiếm 27,14%, VLĐ chiếm 72,86% trong tổng vốn kinh doanh. Trong đó, VLĐ lại nằm chủ yếu trong khâu lưu thông. Tính đến ngày 31/12/2008, các khoản phải thu và hàng tồn kho của Công ty lần lượt là 37,59% và 45,6% trong tổng VLĐ và cũng là hai bộ phận chiếm tỷ trọng cao nhất trong tổng vốn kinh doanh. Đây là một con số không nhỏ, ảnh hưởng đến hiệu quả SXKD của Doanh nghiệp. Tuy các khoản phải thu của khách hàng đã giảm trong năm
2008 nhưng vẫn chiếm tỷ trọng cao ngay sau hàng tồn kho. Do vậy, cơ cấu VLĐ hiện nay vẫn chưa hợp lý, VLĐ vẫn tồn đọng lớn ở các khoản phải thu và hàng tồn kho... Điều này đã làm phát sinh nhiều chi phí như chi phí thu hồi, theo dõi, lưu kho… Như vậy, sẽ làm chậm quá trình luân chuyển vốn. Thời gian thi công kéo dài, tiến độ thanh toán cho các công trình, hạng mục chậm làm cho thời gian thu hồi vốn kéo dài. Do đó đẩy lãi vay phải trả cho ngắn hạn tăng, hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh giảm.
Về VCĐ: mặc dù đã đầu tư đổi mới, mua sắm, nhưng giá trị TSCĐ được thanh lý, nhượng bán nhiều nên làm cho qui mô cũng như tỷ trọng TSCĐ giảm dần qua các năm. Tuy nhiên, tỷ trọng TSCĐ hữu hình vẫn tương đối ổn định, điều này cho thấy, các TSCĐ vô hình và TSCĐ thuê tài chính có xu hướng giảm. Cho thấy đồng vốn đầu tư vào TSCĐ đã có hiệu quả nhưng còn nhỏ, có phần chưa hợp lý. Tuy Công ty đã có sự phân cấp trong công tác quản lý TSCĐ, nhưng trong việc quy trách nhiệm và quyền hạn còn chưa rõ ràng, công tác quản lý TSCĐ còn thiếu khoa học, chặt chẽ vì thế TSCĐ của Công ty bị sử dụng thiếu ý thức và lãng phí.
Qua việc phân tích, đánh giá thực trạng công tác tổ chức quản lý và sử dụng vốn kinh doanh của Công ty là khá tốt và có triển vọng. Bên cạnh những kết quả đạt được, công tác tổ chức sử dụng và quản lý vốn kinh doanh còn gặp phải một số hạn chế. Vì vậy, Công ty cần nhanh chóng tìm biện pháp khắc phục để không ngừng nâng cao hơn nữa hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh, đưa Công ty trở thành đơn vị mạnh của TCT Sông Đà nói riêng và của ngành Xây dựng nói chung.
Các nhân tố chủ quan ảnh hưởng đến tình hình huy động và sử dụng vốn của Công ty
- Máy móc, công nghệ sản xuất còn lạc hậu, đã qua nhiều năm sử dụng nên năng suất thấp, chi phí sửa chữa lớn nên hiệu quả chưa cao. Yêu cầu cao về máy móc thiết bị khoa học kỹ thuật nên phải tính khấu hao, đầu tư mới….
- Năng lực của cán bộ công nhân viên còn yếu, chưa đáp ứng được nhu cầu cảu công việc, ý thức còn chưa cao. Công tác thu thập, xử lý và cung cấp thông tin chưa
nắm bắt kịp thời tình hình biến động trên thị trường gây ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của Công ty. Hình thức phân bổ và sử dụng vốn kinh doanh cho cac bộ phận và đơn vị thành viên chưa thực sự hợp lý.
- Tuy mô hình tổ chức quản lý của Công ty đã có sự thay đổi phù hợp với cơ chế mới nhưng chưa có hiệu quả cao. Công ty chưa thực sự chú trọng đến đào tạo chuyên sâu cho cán bộ công nhân viên, chưa đầu tư nhiều cho cơ sở hạn tầng SXKD nên tạo ra sự mất cân đối trong từng lĩnh vực, từng đơn vị trực thuộc. Khả năng điều hành của Công ty còn hạn chế, sự liên kết giữa các đơn vị thành viên chưa thực sự chặt chẽ. Vì vậy là, cho vốn kinh doanh có sự phân bổ không hợp lý, do đó ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh, sử dụng vốn không mang tính đồng bộ, nhiều khi gây lãng phí, làm tăng chi phí vốn, giảm hiệu quả sử dụng.
CHƯƠNG 3