2.2.3.1. Tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần (ROS)
Trong phân tích hiệu quả tài chính của doanh nghiệp, việc phân tích chỉ số ROS là một việc hết sức cần thiết. Phân tích ROS để biết được một đồng doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận, hay nói cách khác lợi nhuận chiếm bao nhiêu phần trăm trong doanh thu của doanh nghiệp. Tỷ suất ROS càng lớn thì chứng tỏ doanh nghiệp hoạt động tốt, cho thấy công ty kiểm soát tốt chi phí và tạo ra nhiều lợi nhuận.
Bảng 2.10: Tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần của các CTCK giai đoạn từ năm
Các CTCK VPS VNDS SSI FPTS HSC VCBS
Dựa trên số liệu bảng 2.8 thấy được ROS của VPS có xu hướng tăng trưởng qua các năm. Năm 2017, ROS của công ty đạt 12.89%, đến năm 2018 tăng lên đạt 27.37%, tăng 14.48% so với năm 2017. Năm 2019 và 2020 ROS vẫn duy trì mức trên 13% nhưng có sự giảm mạnh so với năm 2018. Cụ thể, ROS năm 2019 của VPS đạt 14.46%, giảm 13.01% so với năm 2018. Năm 2019, ROS của VPS đạt 13.13%, thấp hơn 1.23% so với năm 2019. Trong giai đoạn từ năm 2017 – 2020, ROS của VPS đạt mức cao nhất vào năm 2018 là 27.37%.
So sánh với các CTCK khác có thể nhận thấy ROS của VPS là thấp nhất trong số 6 CTCK trong bảng 2.8. CTCK VNDS có ROS giảm trong năm 2017 – 2018 đạt lần lượt là 24.25% và 25.48%. Nhưng nhìn chung ROS của VNDS vẫn đạt mức khá cao và duy trì ở mức trên 25%. Đối với CTCK SSI cũng vậy, mặc dù ROS của công ty giảm dần qua các năm nhưng trong vòng 4 năm gần đây ROS của công ty vẫn đạt mức trên 28% mỗi năm, thậm chí năm 2017 còn đạt 40.06%. CTCK FPT là công ty có mức ROS cao nhất trong 6 CTCK ở bảng 2.8 với ROS đạt trên 50% mỗi năm, duy nhất có năm 2020 ROS của công ty có sự sụt giảm đạt mức 42.26%. Hai CTCK HSC và CTCK VCBS có mức ROS cũng ở mức ổn định mỗi năm đạt khoảng 26% - 29%.
Thông qua số liệu bảng 2.8 so sánh CTCK VPS và các CTCK khác có thể thấy được ROS của CTCK VPS là thấp nhất trong số các công ty được nêu. Mặc dù doanh thu thuần của công ty tăng trưởng nhanh hàng năm, đạt mức cao nhất trong năm 2019 và 2020 là 3,093 tỷ đồng năm 2019 và 3,828 tỷ đồng năm 2020 nhưng do chi phí hoạt động của công ty quá cao 2,825.67 tỷ đồng năm 2020, chiếm tới 73.81% doanh thu thuần năm dẫn tới lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty tăng trưởng nhưng không nhiều. Đây là nguyên nhân chính khiến cho ROS của công ty đạt mức thấp so với các công ty cùng ngành. Do đó, có thể thấy rõ hoạt động kinh doanh của VPS vẫn chưa được tốt như mong đơi, doanh thu của công ty rất lớn nhưng lợi nhuận thu được chỉ chiếm chưa tới 20% doanh thu.
Bảng 2.11: Tỷ suất sinh lời của VCSH của các CTCK giai đoạn từ năm 2017- Các CTCK VPS VNDS SSI FPTS HSC VCBS
ROE của ngành Chứng khoán trung bình ở mức 10% (Theo Cophieu68.vn). Trong giai đoạn từ năm 2017 – 2020 chỉ tiêu này của CTCK VPS đều cao hơn so với trung bình ngành. Đặc biệt, năm 2017 ROE của VPS chỉ đạt 15.76% cao hơn 5.76% so với trung bình ngành, chứng tỏ công tác quản lý và sử dụng vốn của công ty đang rất hiệu quả. Tuy nhiên từ sau năm 2017, ROE của VPS liên tục sụt giảm đến năm 2020 chỉ còn 10.47%.
Dựa theo số liệu bảng 2.9 thấy được ROE của VPS so với các CTCK khác là không thấp hơn. Ở mức trên 10%/năm ROE của công ty đang ở mức khá tích cực và cho thấy công ty đang sử dụng tốt nguồn vốn của mình để tài trợ cho hoạt động kinh doanh. Nhưng với tiêu chí của các chuyên gia tài chính thì ROE >15% và duy trì trong 3 năm mới được xem là doanh nghiệp làm ăn hiệu quả. Với mức ROE hiện tại thì VPS hoàn toàn không đạt tiêu chí đó. Nguyên nhân chủ yếu là do công ty sử dụng vốn vay quá nhiều dẫn tới nguy cơ mất an toàn tài chính đồng thời chi phí hoạt động của công ty quá cao dẫn tới lợi nhuận sau thuế của công ty vẫn thấp hơn nhiều so với doanh thu và vốn chủ sở hữu của công ty đang đang phải gánh một khoản nợ lớn. Điều này làm cho ROE của công ty giảm trong những năm gần đây và khiến cho công ty chưa thể trở
thành một doanh nghiệp tốt nhất trong ngành.
2.2.3.3. Tỷ suất sinh lời của tổng tài sản (ROA)
ROA của ngành chứng khoán trung bình ở mức 5% (Theo Cophieu68.vn). Trong giai đoạn từ năm 2017 – 2020 chỉ tiêu này của CTCK VPS đều thấp hơn so với trung bình ngành. Đặc biệt, năm 2020 ROA của VPS chỉ đạt 3.58% thấp hơn 1.42% so với trung bình ngành, chứng tỏ công tác quản lý và sử dụng tài sản của công ty vẫn chưa đạt được hiệu quả cao. Tuy nhiên có thể thấy hoạt động kinh doanh của công ty vẫn duy trì sự tăng trưởng đều và có xu hướng biến động tích cực.
Dưới đây là bảng so sánh tỷ suất sinh lời của tổng tài sản của CTCP Chứng khoán VPS với các CTCK khác trên thị trường. Thông qua đó có những sự đánh giá đúng nhất về hiệu quả sử dụng tài sản của VPS.
Bảng 2.12: Tỷ suất sinh lời của tổng tài sản của các CTCK giai đoạn từ năm 2017-2020 Các CTCK VPS VNDS SSI FPTS HSC VCBS
(Nguồn: BCTC của các CTCK từ năm 2017-2020) Dựa theo số liệu bảng 2.8 thấy được
tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản của VPS vẫn luôn duy trì ở mức xấp xỉ 4%/năm. Năm 2017, ROA của VPS đạt 4.16% đến năm 2018 đã tăng lên 0.81% đạt 4.97%. Năm 2019, ROA của VPS giảm nhẹ so với năm 2018 đạt 4.10%. Năm 2020, ROA của VPS đạt mức thấp nhất trong vòng 4 năm gần đây là
So với các công ty cùng ngành, ROA hiện tại cúa VPS đang có tương đương với mức ROA của CTCK VND và CTCK VCBS và thấp hơn nhiều so với ROA của CTCK FPT. Điều này cho thấy mức lợi nhuận kiếm được trên 1 đồng tài sản của VPS đang ở mức độ ổn định, không quá thấp so với các CTCK khác và 1 đồng tài sản vẫn tạo ra được một khoản lợi nhuận bền vững cho công ty. Tuy nhiên, mức tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản bình quân của VPS vẫn chưa thật sự ấn tượng và vẫn dưới mức trung bình ngành.
CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS