e. Nhận xét thông số khả năng sinh lờ
3.3. Phân tích các thông số tài chính : (Phụ lục 3 –Bảng 3.7)
3.7)
Một số các chỉ số tài chính sau :
Nhận xét doanh thu thuần :
Qua 3 năm ta có thể thấy doanh thu thuần của mía đường Lam Sơn tăng dần từ 2009-2011.
Năm 2010 doanh thu tăng trưởng hàng năm 25%. Đạt 1251 tỷ đồng, tăng 29% so với năm 2009.
Năm 2011, doanh thu bán hàng tăng 51% so với năm 2010, đạt 2026 tỷ đồng. Nguyên nhân cơ bản tạo ra sự tăng trưởng doanh thu đột biến như năm 2011 là do giá đường tăng cao so với năm 2010 , giá bán bình quẩn khoảng 17600đ/kg, tăng 16% so với 2010.
Nhận xét thông số khả năng thanh toán :
Các thông số khả năng thanh toán hiện thời và khả năng thanh toán nhanh có chiều hướng tăng đột biến vào năm 2010 và lại giảm mạnh ở năm 2011 , nhưng vẫn cao hơn năm 2009.
Thông số khả năng thanh toán hiện thời năm 2009,2010 ở mức quanh 2 lần cho thấy trong 2 năm này được coi là hợp lý , cho thấy khả năng thanh toán nợ ngắn hàng tốt. Ở năm 2010 thì khả năng thanh toán hiện thời lại ở mức cao trên 4 lần, tăng một cách đột biến. nguyên nhân của việc tăng đột biến này là do sự tăng mạnh của tài sản ngắn hạn, năm 2010 TSNH tăng gần như gấp đôi năm 2009, nợ ngắn hạn cũng tăng nhưng tốc độ tăng nhanh không bằng.
Thông số khả năng thanh toán nhanh cũng có sự biến động đột biến vào năm 2010(vì TSNH tăng mạnh, nợ Ngắn hạn tăng nhanh không bằng), tuy thông số này vẫn duy trì ở các mức trên 0.5 ,nhưng việc hệ số này biến động vượt quá khoảng từ 0.5-1 là điều bất thường ở đây. Khả năng thanh toán nhanh vẫn ở mức cao cho thấy doanh nghiệp hoàn toàn cỏ thể trả nợ bằng tiền và các khoản tương đương tiền.
Tuy nhiên, hệ số thanh toán hiện thời >1 , khả năng thanh toán nhanh > 0.5 cho thấy doanh nghiệp vẫn giữ được mức an toàn trong hoạt động.
Nhận xét thông số hoạt động :
Vòng quay khoản phải thu có xu hương giảm mạnh.Năm 2009 vòng quay khoản phải thu là 6,91 vòng nhưng năm 2010 lại giảm đi một nửa còn lại 3,2 vòng và năm 2011 tiếp tục giảm còn 2,81 vòng. Lý do là do khoản phải thu ngắn hạn năm 2010 tăng gấp đôi năm 2009 từ 159,196 tỷ lên 418,018 tỷ đồng và tiếp tục tăng trong năm 2011 ở mức 720,038 tỷ đồng. Trong khi đó doanh thu thuần có tăng nhưng tốc độ không nhanh bằng. thời gian giải tỏa tồn kho ở mức không cao lắm có xu hướng tăng vào năm 2010, nhưng 2011 lại giảm xuống thấp nhất trong 3 năm, vì trong năm này, giá đường tăng mạnh, là năm mà ngành đường ăn nên
làm ra, đặt biệt là đối với Lam Sơn, doanh thu năm 2011 là cao nhất, vì thế mà thời gian giải tỏa tồn kho giảm mạnh từ hơn 60 ngày năm 2010, còn 50 ngày năm 2011. Các kỳ thu tiền bình quân tăng khá mạnh vào năm 2011, có thể nhìn thấy chính sách bán tín dụng của doanh nghiệp được nới lỏng và bán chịu nhiều hơn, nhưng kỳ trả tiền bình quân có xu hướng giảm.
Chỉ tiêu này có xu hướng giảm, cho thấy tốc độc chuyển đổi các khoản phải thu thành tiền giảm dần. chỉ tiêu này càng nhỏ chứng tỏ tiền thu về quỹ càng chậm, kỳ thu tiền càng dài. Đồng thời, Kỳ thu tiền bình quân của doanh nghiệp có xu hướng tăng lên rất mạnh, có thể là do nguyên nhân chính sách giám sát các khoản nợ với khách hàng còn kém.
Chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho không có biến động mạnh, chỉ giảm một lượng vào năm 2010. Năm 2009 là 7,01 vòng và năm 2010 là 5,76 vòng, năm 2012 là 7,1 vòng. Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ tốc độ luân chuyển hàng tồn kho càng nhanh, số ngày hàng lưu thông trong kho càng giảm và hiệu quả sử dụng vốn được nâng cao. Bên cạnh đó chỉ tiêu vòng quay tài sản cũng ổn định qua các năm.
Nhận xét cơ cấu vốn :
Cơ cấu vốn của công ty trong năm 2011 vẫn mức khá an toàn, với mức vay nợ không quá cao (với hệ số nơ 35,87% năm 2011). Đặc biệt, xét trong các năm qua công ty có sự ổn định trong cơ cấu vốn khi tỷ lệ VCSH/ tổng tài sản là ổn định, tăng giảm với những mức không đáng kể, từ 67,3% năm 2009 tăng
75,54% năm 2010, và giảm còn 63,23 5 năm 2011. Năm 2011, tăng khá mạnh về việc sử dụng vốn vay, đặc biệt là vốn vay dài hạn, từ 4,3 % năm 2010 tăng gấp 3 lần lên đến 13,14 %. Tổng nợ vay ngân hàng tính đến 31/12/2011 khoảng 455 tỷ đồng. Trong đó, vay ngắn hạn là 290 tỷ đồng, vay dài hạn khoảng 165 tỷ đồng. Sở dĩ, nợ vay tăng cao đột biến trong năm 2011 so với các năm 2010 do Công ty đang thực hiện một số dự án đầu tư lớn tăng cường cơ sở vật chất kỹ thuật. Nợ vay tăng cùng với mức lãi suất chi trả cao hơn so với trung b.nh các năm trước là nguyênnhân dẫn đến chi phí lãi vay trong năm tăng.
Biểu đồ 1 : thông số khả năng sinh lời
Biểu đồ 2 : EPS
Biểu đồ 3 : lợi nhuận sau thuế, lợi nhuận gộp
Lợi nhuận sau thuế là 413 tỷ đồng, tăng 111 tỷ (tương đương 37%) so với năm 2010. Lợi nhuận sau thuế tăng góp phần làm gia tăng lợi ích của cổ đông mẹ với cùng tỷ lệ là 37%. Nộp ngân sách hơn 200 tỷ đồng là công ty nằm trong Top 1000 doanh nghiệp nộp thuế lớn nhất của Việt Nam liên tục trong nhiều năm. Lợi nhuận gộp tăng qua 3 năm, cao nhất là năm 2011 do doanh thu thuần năm 2011 tăng mạnh. Lợi nhuận gộp biên tăng mạnh trong năm 2010 ,từ 21% năm 2009 lên đến 36% năm 2010. Năm 2011,Lợi nhuận gộp tăng cao , tuy nhiên lợi nhuận gộp biên lại giảm từ 36% xuống còn 30%.
EPS năm 2011 đạt 9.156 đồng thấp hơn năm 2010là 9.647 đồng cao hơn năm 2009 là 5633 đồng, do trong năm 2011 công ty thực hiện tăng vốn từ 400 tỷ đồng lên 500 tỷ đồng thông qua việc phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông.
Lợi nhuận ròng biên tăng giảm không đáng kể, mặc dù doanh thu thuần năm 2011 tăng đột biến, hàm lượng lợi nhuận sau thuế trong doanh thu tăng giảm không đáng kể qua 3 năm ( năm 2009 : 15%, 2010 : 23%, 2011 :20%).
Chỉ tiêu ROA có mức tăng nhẹ vào năm 2010 từ 16% năm 2009, tăng lên 19% năm 2010, và giữ nguyên đến năm 2011 ROA như vậy là tương đối ổn định. Chỉ tiêu ROE tăng dần qua các năm, chỉ tiêu này của công ty càng tăng chứng tỏ khả năng sinh lợi của công ty ngày càng cao.
Qua các biểu đồ trên, ta thấy tình hình kinh doanh của công ty mía đường lam sơn trong giai đoạn 2009-2011, tương đối ổn định. Hầu hết các thông số khả năng sinh lợi đều ở mức tương đối tốt, có những biến động tăng giảm theo hướng tích cực.