K T LU NCH N GI
2.3.2.Quy mô ca các CTCK ho tđ ngt iVit Nam còn nh
Hi n nay Vi t Nam có 105 CTCK nh ng nhìn chung ti m l c tài chính c a các công ty này còn th p, s l ng CTCK có v n đi u l d i 300 t đ ng là 65 công ty, chi m 61,90% t ng s CTCK hi n đang ho t đ ng.
B ng 2.6. S l ng CTCK Vi t Nam phân theo v n đi u l đ n 31/12/2010 V n đi u l (t đ ng) S l ng CTCK > 1.000 6 T 300 đ n 1.000 34 < 300 65 T ng c ng 105 Ngu n: T ng h p c a tác gi B ng 2.7. Top 06 CTCK có v n đi u l t 1.000 t đ ng tr lên t i Vi t Nam đ n 31/12/2010 STT Tên CTCK V n đi u l (đ ng) 1 CTCP Ch ng khoán Sài Gòn 3.511.117.420.000
2 CTCP Ch ng khoán Ngân hàng Nông nghi p và phát tri n
Nông thôn Vi t Nam 2.120.000.000.000
3 CTCP Ch ng khoán Kim Long 2.025.000.000.000
4 Công ty Trách nhi m h u h n Ch ng khoán Ngân hàng TMCP
Á Châu 1.500.000.000.000
5 CTCP Ch ng khoán Ngân hàng Sài Gòn Th ng Tín 1.128.500.000.000
6 CTCP Ch ng khoán Sài Gòn-Hà N i 1.000.000.000.000
(Ngu n: Báo cáo tài chính đã ki m toán n m 2010 c a các CTCK)
Nhìn chung, so v i các qu c gia khác trong khu v c thì quy mô c ng nh n ng l c tài chính c a các CTCK còn th p (công ty l n nh t có v n đi u l ch a t i 200 tri u USD), s l ng CTCK có v n đi u l t 1.000 t đ ng tr lên ch đ m
trên đ u ngón tay. Mà trong l nh v c tài chính, nh ng t ch c trong n c có v n đi u l th p, ti m l c tài chính y u thì không th nào c nh tranh đ c v i các t ch c qu c t . Do đó, xu h ng b mua l i ho c sáp nh p di n ra s là m t t t y u khách quan.
Tuy nhiên, hình th c các CTCK trong n c sáp nh p l i v i nhau đ tr thành CTCK l n h n là khó kh thi b i vì hi n nay nh ng CTCK l n là nh ng công ty do các Ngân hàng l p ra, có ti m l c tài chính m nh và chi m h n 50% th ph n th tr ng Vi t Nam nên vi c sáp nh p l i v i nhau là không c n thi t và c ng không t o ra giá tr cao h n nh mong đ i c a c đông các CTCK hi n h u.
Nh v y, ch còn hình th c là các CTCK b mua l i b i các t ch c tài chính l n c a n c ngoài ho c các Ngân hàng th ng m i ch a có CTCK trong n c.
Hi n nay, ph n l n t p trung vào hình th c là các t ch c tài chính n c ngoài mua l i CTCK trong n c, m c đích c a các t ch c này là thâm nh p vào th tr ng Vi t Nam khi n m 2012 c n k -n m mà theo cam k t WTO, các nhà đ u t n c ngoài đ c thành l p CTCK v i 100% v n n c ngoài. Ch ng h n, đ u n m nay các CTCK l n liên ti p th c hi n chào bán riêng l cho đ i tác Nh t B n là Ch ng khoán FPTS bán 20% c ph n cho SBI Securities và Ch ng khoán D u khí (PSI) bán 15% c ph n cho Nikko Cordial. Tr c đó, Công ty Woori Investment & Securities đã mua l i 49% c ph n trong Công ty c ph n ch ng khoán Bi n Vi t…. ây là b c đ m đ khi cam k t có hi u l c, các t ch c này có c h i s h u m t CTCK mà không m t quá nhi u th i gian. Bên c nh đó, v i s s t gi m c a TTCK trong th i gian qua cùng v i ho t đ ng khó kh n c a các CTCK đã tr thành l i th cho các nhà đ u t n c ngoài mua l i CTCK v i giá r t h i. a s các CTCK hi n nay có giá c phi u d i m nh giá nên vi c th ng l ng giá c c a bên mua khá d dàng.
Ngoài ra, c ng có tr ng h p Ngân hàng Th ng m i mua l i CTCK trong n c nh Ngân hàng TMCP Liên Vi t và CTCP Him Lam mua l i 55% v n c ph n trong CTCP Ch ng khoán Viettranimex đ i tên thành CTCP Ch ng khoán Liên Vi t. Hay vi c Ngân hàng TMCP Nam Vi t mua l i m t ph n c ph n c a
CTCP Ch ng khoán E Vi t và đ i tên thành CTCP Ch ng khoán Navibank; Ngân hàng TMCP Quân đ i và CTCP Qu n lý qu Tín Phát mua l i c ph n c a CTCP Ch ng khoán Standard và đ i tên thành CTCP Ch ng khoán Maritime Bank; n u nhìn nh n m t cách đ n thu n trên b ng cân đ i k toán cu i n m thì đây ch là vi c mua c ph n theo quy đnh c a Ngân hàng nhà n c (d i 11% v n đi u l c a CTCK) nh ng th c ch t b ng nhi u hình th c khác nhau, các ngân hàng này chi m m t t tr ng đáng k (có quy n chi ph i ho t đ ng c a CTCK) nên m i có th đ i tên ho t đ ng g n li n v i th ng hi u c a Ngân hàng nh v y. Hi n các Ngân hàng này v n ch a có CTCK nên vi c mua l i đ m r ng th tr ng là đi u d hi u.
2.3.3. Nh ng h n ch trong vi c c p phép thành l p CTCK: làn sóng thành l p CTCK di n ra r m r trong giai đo n phát tri n nóng c a TTCK Vi t Nam m t