1.2.1. Khái ni m CTCK
Theo Bách khoa toàn th m Wikipedia thì “CTCK là m t t ch c tài chính trung gian TTCK, th c hi n trung gian tài chính thông qua các ho t đ ng ch y u nh mua bán ch ng khoán, môi gi i ch ng khoán cho khách hàng đ h ng hoa h ng, phát hành và b o lãnh ch ng khoán, t v n đ u t và qu n lý qu đ u t . CTCK có th tham gia quá trình trao đ i c phi u trong th tr ng v i vai trò trung gian”.
T i Vi t Nam, Theo Kho n 1 i u 2 Quy ch t ch c và ho t đ ng c a CTCK ban hành kèm theo Quy t đnh s 27/2007/Q -BTC ngày 24/4/2007 c a B Tài Chính có quy đnh rõ “CTCK là t ch c có t cách pháp nhân ho t đ ng kinh doanh ch ng khoán, bao g m m t, m t s ho c toàn b các ho t đ ng: môi gi i ch ng khoán, t doanh ch ng khoán, b o lãnh phát hành ch ng khoán, t v n đ u t ch ng khoán.”
1.2.2. Vai trò c a CTCK trên TTCK
1.2.2.1.Vai trò làm c u n i gi a cung-c u ch ng khoán:
- Trên th tr ng s c p: CTCK là c u n i gi a nhà phát hành và nhà đ u t , giúp các t ch c phát hành huy đ ng v n m t cách nhanh chóng thông qua nghi p v b o lãnh phát hành.
- Trên th tr ng th c p: CTCK là c u n i gi a các nhà đ u t , là trung gian chuy n các kho n đ u t thành ti n và ng c l i.
1.2.2.2.Vai trò góp ph n đi u ti t và bình n giá trên th tr ng
- T sau cu c kh ng ho ng c a TTCK th gi i ngày 28/10/1929, Chính Ph các n c đã ban hành nh ng lu t l b sung cho ho t đ ng c a TTCK, trong đó đòi h i m t s ph i h p gi a Nhà n c v i các thành viên tham gia S giao d ch ch ng khoán nh m ng n ch n nh ng c n kh ng ho ng giá ch ng khoán có th x y ra trên th tr ng, vì n u TTCK b kh ng ho ng thì không nh ng n n kinh t b nh h ng mà ngay c quy n l i nhà đ u t , các CTCK c ng b nh h ng.
- Theo quy đnh c a các n c, các CTCK có nghi p v t doanh ph i dành ra m t t l nh t đnh giao d ch c a mình đ mua ch ng khoán vào khi giá gi m và bán ch ng khoán d tr ra khi giá lên quá cao nhàm góp ph n đi u ti t và bình n giá trên th tr ng.
1.2.2.3.Vai trò cung c p các d ch v cho TTCK: CTCK v i các ch c n ng và nghi p v c a mình cung c p các d ch v c n thi t góp ph n cho TTCK ho t đ ng nghi p v c a mình cung c p các d ch v c n thi t góp ph n cho TTCK ho t đ ng
n đnh, c th :
- Th c hi n t v n đ u t , góp ph n gi m chi phí giao d ch cho nhà đ u t :
- Cung c p c ch xác đnh giá cho các kho n đ u t
- Trên th tr ng s c p: khi th c hi n nghi p v b o lãnh phát hành ch ng khoán, các CTCK th c hi n vai trò t o c ch giá ch ng khoán thông qua vi c xác đnh và t v n cho các t ch c phát hành m c giá phát hành h p lý.
- Trên th tr ng th c p: t t c các l nh mua bán thông qua các CTCK đ c t p trung t i th tr ng giao d ch và trên c s đó, giá ch ng khoán đ c xác đnh theo quy lu t cung c u. Ngoài ra, CTCK còn cung c p nhi u d ch v khác h tr
giao d ch ch ng khoán. V i các nghi p v đa d ng c a mình, CTCK gi vai trò quan tr ng trong vi c phát tri n c a TTCK, là ch t xúc tác, không th thi u cho ho t đ ng c a TTCK.
1.2.3. Mô hình ho t đ ng c a CTCK: trên th gi i hi n nay có hai lo i mô hình ho t đ ng đó là công ty chuyên doanh ch ng khoán và công ty đa n ng kinh doanh ho t đ ng đó là công ty chuyên doanh ch ng khoán và công ty đa n ng kinh doanh ti n t và ch ng khoán.
1.2.3.1.Công ty chuyên doanh ch ng khoán
Theo mô hình này, ho t đ ng kinh doanh ch ng khoán s do các công ty đ c l p, chuyên môn hoá trong l nh v c ch ng khoán đ m nh n; các ngân hàng không đ c tr c ti p tham gia kinh doanh ch ng khoán.
u đi m c a mô hình này là: H n ch r i ro do h th ng ngân hàng và t o đi u ki n cho TTCK phát tri n do tính chuyên môn hoá cao.
Mô hình này đ c áp d ng nhi u n c có TTCK phát tri n nh M , Canada, Nh t B n…Tuy nhiên, trong th i gian g n đây, các n c này có xu h ng b d n rào c n ng n cách hai lo i hình kinh doanh ti n t và ch ng khoán. Ngày nay, các CTCK l n đã m r ng kinh doanh c trong l nh v c b o hi m và kinh doanh ti n t .
1.2.3.2.Công ty đa n ng kinh doanh ti n t và ch ng khoán
Theo mô hình này, các ngân hàng th ng m i ho t đ ng v i t cách là ch th kinh doanh ch ng khoán, b o hi m và kinh doanh ti n t .
Mô hình này chia thành hai lo i: lo i đa n ng m t ph n và lo i đa n ng toàn ph n. Theo đó, đ i v i lo i đa n ng m t ph n thì các ngân hàng mu n kinh doanh ch ng khoán, kinh doanh b o hi m ph i l p công ty đ c l p ho t đ ng tách r i; còn đ i v i lo i đa n ng hoàn toàn thì các ngân hàng đ c kinh doanh ch ng khoán, kinh doanh b o hi m bên c nh kinh doanh ti n t .
u đi m c a mô hình: Ngân hàng có th đa d ng hoá, k t h p nhi u l nh v c kinh doanh, nh đó gi m b t r i ro cho ho t đ ng kinh doanh chung, kh n ng ch u đ ng các bi n đ ng c a TTCK là cao. Ngoài ra, Ngân hàng t n d ng đ c th m nh
v v n đ kinh doanh ch ng khoán; khách hàng có th s d ng đ c nhi u d ch v đa d ng và lâu n m c a ngân hàng.
Tuy nhiên, mô hình này b c l m t s h n ch sau: Th nh t, không phát tri n đ c th tr ng c phi u do các ngân hàng có xu h ng b o th , thích ho t đ ng tín d ng truy n th ng h n là b o lãnh phát hành c phi u, trái phi u. Th hai, n u có bi n đ ng trên TTCK s nh h ng m nh đ n ho t đ ng kinh doanh ti n t c a ngân hàng, t đó có th d n đ n m t cu c kh ng ho ng tài chính.
Do nh ng h n ch trên mà tr c đây M và nhi u n c khác đã áp d ng mô hình này; nh ng sau cu c kh ng ho ng n m 1933, đa s các n c đã chuy n sang mô hình chuyên doanh ch ng khoán, ch có c v n duy trì đ n ngày nay.
T i Vi t Nam, do quy mô các ngân hàng th ng m i nói chung là r t nh bé, và đ c bi t v n dài h n r t th p, ho t đ ng c a các Ngân hàng th ng m i Vi t Nam ch y u trong l nh v c tín d ng th ng m i ng n h n, trong khi ho t đ ng c a TTCK thu c l nh v c v n dài h n. Kh n ng kh c ph c nh ng y u đi m này c a Ngân hàng Vi t Nam còn r t lâu dài. Do đó, đ b o v an toàn cho các Ngân hàng, Ngân hàng nhà n c quy đnh các Ngân hàng th ng m i mu n kinh doanh ch ng khoán ph i tách ra m t ph n v n t có c a mình thành l p m t CTCK chuyên doanh tr c thu c, h ch toán đ c l p v i ngân hàng. Theo đó, Kho n 1 i u 59 Lu t ch ng khoán s 70/2006/QH11 ngày 29/06/2006 c a Qu c H i n c c ng hoà xã h i ch ngh a Vi t Nam có quy đnh rõ “CTCK đ c t ch c d i hình th c công ty trách nhi m h u h n ho c công ty c ph n theo quy đnh c a Lu t doanh nghi p”.
1.2.4. Các nghi p v kinh doanh c a CTCK: theo quy đnh hi n hành c a Pháp lu t Vi t Nam thì CTCK đ c th c hi n m t, m t s ho c toàn b nghi p v kinh lu t Vi t Nam thì CTCK đ c th c hi n m t, m t s ho c toàn b nghi p v kinh doanh sau đây: (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
B ng 1.2. Các nghi p v kinh doanh c a CTCK ho t đ ng t i Vi t Nam
STT Nghi p v V n pháp đnh
1 Môi gi i ch ng khoán 25 t đ ng Vi t Nam 2 T doanh ch ng khoán 100 t đ ng Vi t Nam
3 B o lãnh phát hành ch ng khoán 165 t đ ng Vi t Nam 4 T v n đ u t ch ng khoán 10 t đ ng Vi t Nam
(Ngu n: Kho n 1 i u 18 Ngh đnh s 14/2007/N -CP ngày 19/01/2007 Quy đnh chi ti t thi hành m t s đi u c a Lu t Ch ng khoán)
1.3. LÝ LU N HO T NG U T TÀI CHÍNH C A NGÂN HÀNG
TH NG M I
1.3.1. Khái ni m: đ u t tài chính c a Ngân hàng th ng m i là vi c Ngân hàng th ng m i b v n b ng ti n ho c tài s n h u hình ho c tài s n vô hình đ hình thành tài s n, ti n hành các ho t đ ng: góp v n, mua c ph n; Mua bán trái phi u g m: trái phi u doanh nghi p, trái phi u Chính Ph , trái phi u chuy n đ i và các hình th c đ u t tài chính khác theo quy đ nh c a pháp lu t.
1.3.2. M t s n i dung liên quan đ n ho t đ ng đ u t tài chính
1.3.2.1. i t ng đ u t tài chính: là các ch ng khoán theo quy đnh c a Nhà n c. Ch ng khoán đ c th hi n d i hình th c ch ng ch , bút toán ghi s ho c n c. Ch ng khoán đ c th hi n d i hình th c ch ng ch , bút toán ghi s ho c d li u đi n t , bao g m các lo i sau đây:
- C phi u, trái phi u, ch ng ch qu ;
- Quy n mua c ph n, ch ng quy n, quy n ch n mua, quy n ch n bán, h p đ ng t ng lai, nhóm ch ng khoán ho c ch s ch ng khoán;
- H p đ ng góp v n đ u t vào các d án, ph ng án kinh doanh
- Các lo i ch ng khoán khác do B Tài chính quy đnh.
1.3.2.2.Th i gian đ u t tài chính
- Ng n h n: đ i v i các kho n đ u t tài chính có th i h n d i 01 n m, mua đi bán l i v i m c đích h ng chênh l ch giá.
- Trung h n: đ i v i các kho n đ u t tài chính có th i gian trên 01 n m và d i 05 n m, th ng là các kho n đ u t vào trái phi u doanh nghi p, trái phi u kho b c, công trái giao d c ho c đôi khi là trái phi u Chính Ph .
- Dài h n: đ i v i các kho n đ u t tài chính có th i h n trên 05 n m, đa s là các kho n đ u t vào d án, góp v n dài h n ho c trái phi u Chính Ph có th i gian dài.
1.3.2.3.Tài s n dùng đ đ u t tài chính
- Tài s n vô hình: quy n s d ng đ t, b ng phát minh sáng ch , …
- Tài s n h u hình: ti n, vàng, ngo i t , đ t đai, nhà c a…
1.3.3. Vai trò c a ho t đ ng đ u t tài chính trong ho t đ ng c a các Ngân
hàng th ng m i
1.3.3.1. a d ng hoá ho t đ ng kinh doanh: ho t đ ng c a Ngân hàng không ch đ n thu n bó h p trong ph m vi đi vay đ cho vay mà có th đ c ho t đ ng trong đ n thu n bó h p trong ph m vi đi vay đ cho vay mà có th đ c ho t đ ng trong các l nh v c khác mà pháp lu t cho phép trong đó có ho t đ ng đ u t tài chính. Ho t đ ng đ u t tài chính góp ph n làm đa d ng hóa l nh v c đ u t c a SCB, t đó góp ph n c i thi n c c u các m ng ho t đ ng theo h ng hi n đ i, d n h ng đ n tr thành m t Ngân hàng đa n ng.
1.3.3.2.Tìm ki m ngu n l i nhu n các kênh đ u t khác nhau khi mà ho t đ ng ngân hàng truy n th ng ngày càng b thu h p, b ki m soát m t cách ch t ch b i c quan qu n lý nhà n c và c nh tranh gay g t b i hàng lo t các t ch c tín d ng trong và ngoài n c. Ho t đ ng đ u t tài chính v n d n ch a khá nhi u r i ro, chính vì v y mà ph n th ng cho ho t đ ng này khá h p d n cho nh ng ng i th c hi n thành công v i su t sinh l i t ng đ i cao. Chính vì v y, đây là kênh đ u t mang l i ngu n l i nhu n cho Ngân hàng khi đ c th c hi n t t.
1.3.3.3.Phát tri n bán chéo s n ph m: v i vi c phát tri n ho t đ ng đ u t tài chính, SCB có c h i ti p th và m r ng vi c bán chéo s n ph m ngân hàng nh m chính, SCB có c h i ti p th và m r ng vi c bán chéo s n ph m ngân hàng nh m t o thêm giá tr gia t ng. Ch ng h n:
- M r ng ho t đ ng tín d ng v i nh ng công ty mà SCB là c đông ho c thông qua m i quan h đ ng c đông có th cho vay các c đông cùng tham gia góp v n.
- H p tác trong l nh v c chi l ng qua th , các s n ph m ti n g i c a Ngân hàng.
- Phát tri n các s n ph m thanh toán qu c t , kinh doanh ngo i h i….
1.3.3.4.T ng c ng kênh thông tin k p th i và khá đ y đ :v i vi c tham gia góp v n vào các công ty ho c qu đ u t và tham gia vào Thành viên/u viên H i đ ng qu n tr c a nh ng đ n v này thì Ngân hàng có c h i n m b t k p th i thông tin (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
liên quan đ n ngành ngh c a công ty thông qua vi c trao đ i thông tin gi a các đ n v . T đó, t o c h i h tr cho các công tác khác c a SCB.
1.4. HO T NG MUA L I TRÊN TH GI I
1.4.1. T ng quan ho t đ ng mua l i trên th gi i
Do không có b t k th ng kê riêng l nào cho ho t đ ng mua l i mà ch th ng kê chung là ho t đ ng M&A nên trong ph n này, tác gi s trình bày di n bi n và đ c đi m ho t đ ng M&A nói chung.
Ho t đ ng M&A trên th gi i tr i qua v i nh ng th ng tr m cùng v i s phát tri n c a n n kinh t th gi i, đ c bi t là s phát tri n c a th tr ng tài chính th gi i, v i 6 chu k đnh cao t ng ng cho 6 làn sóng ho t đ ng M&A.
Bi u đ 1.1. Các làn sóng M&A trên th gi i trong m t th p k qua
- Giai đo n 1895-1905 (Market Consolidation-C ng c th tr ng): ho t đ ng M&A th i k này di n ra ch y u gi a các doanh nghi p c nh tranh cùng m t dòng s n ph m, cùng th tr ng v i m c đích t o nên s đ c quy n trong ngành. Vào th i k này, ho t đ ng M&A ch y u di n ra các ngành s n xu t công nghi p c b n, d u ho , vi n thông.
- Giai đo n 1925-1929 (Vertical Integration-Sáp nh p theo chi u d c): làn sóng ho t đ ng M&A xu t hi n sau k t thúc chi n tranh th gi i th 2 và m đ u cho s phát tri n c a ngành công ngh truy n thông. Ho t đ ng M&A trong giai