Phương pháp này tương tự với phương pháp hồi quy Pooled OLS với biến giả năm
đã nêu ở phần 4.3.3. Biến giả ngành công nghiệp được đưa vào mô hình để thể hiện nhân tố đặc trưng của ngành công nghiệp tác động đến lượng tiền nắm giữ và nhân tố này không được thể hiện qua các biến còn lại trong mô hình (Ferreira và Vilela
(2004)). Vì các doanh nghiệp được lựa chọn trong mẫu nghiên cứu thuộc nhiều nhóm ngành nghề khác nhau, nên người viết muốn phân tích xem liệu có ảnh hưởng của yếu tố ngành nghề đến lượng tiền nắm giữ của doanh nghiệp hay không. Biến giả ngành nghề sẽ được thêm vào mô hình hồi quy để kiểm định yếu tố này. Có tổng số chín nhóm ngành nghề cấp một được liệt kê trong bài nghiên cứu này bao gồm: ngành bán buôn, bán lẻ, ngành công nghiệp chế biến, chế tạo, ngành hoạt
động khoa học chuyên môn, hành chính và dịch vụ hỗ trợ, ngành khai khoáng, ngành sản xuất và phân phối điện, khí đốt, nước nóng, hơi nước và điều hòa không khí, ngành thông tin và truyền thông, ngành thương mại và dịch vụ, lưu trú ăn uống, ngành vận tải kho bãi và ngành xây dựng. Các biến giả của cả dữ liệu chéo và dữ
liệu chuỗi thời gian được thêm vào trong phân tích này. Đối với dữ liệu chéo, biến giả ngành nghề sẽđược thêm vào, còn đối với dữ liệu chuỗi thời gian, biến giả năm sẽ được thêm vào. Mô hình Pooled OLS với biến giả năm và biến giả ngành được xác định như sau:
CASHit = β0 + β1SIZEit + β2LEVit + β3BANKDEPTit + β4CFLOWit + β5CFVOLATit
+ β6LIQit + β7MTBOOKit + β8DIVIDENDit + β92009it + β102010it + β112011it +
β122012it + β13Industry1it + β14Industry2it + β15Industry3it + β16Industry4it +
β17Industry5it + β18Industry6it + β19Industry7it + β20Industry8it + β21Industry9it + uit
Trong đó:
CASHit là lượng tiền nắm giữ của doanh nghiệp i tại năm t, SIZEit là logarit tự
nhiên của giá trị sổ sách của tổng tài sản của doanh nghiệp i tại năm t, LEVit là tỷ số
Tổng nợ vay/Tổng tài sản của doanh nghiệp i tại năm t, BANKDEPTit là tỷ số Tổng nợ vay ngân hàng/Tổng nợ vay của doanh nghiệp i tại năm t, CFLOWit là tỷ số
Dòng tiền kinh doanh/Tổng tài sản của doanh nghiệp i tại năm t, CFVOLATit là tỷ
số Độ lệch chuẩn của dòng tiền/Tổng tài sản của doanh nghiệp i tại năm t, LIQit là tỷ số Tài sản lưu động thuần không bao gồm tiền/Tổng tài sản của doanh nghiệp i
tại năm t, MTBOOKit là tỷ số (Giá trị sổ sách của tổng tài sản – giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu + giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu)/Tổng tài sản của doanh nghiệp i tại năm t, DIVIDENDit là biến giả của doanh nghiệp i tại năm t, với 1 là doanh nghiệp có chia cổ tức và 0 là doanh nghiệp không chia cổ tức, β92009it là biến giả của năm 2009, với 1 là năm 2009 và 0 là không phải năm 2009, β102010it là biến giả của năm 2010, với 1 là năm 2010 và 0 là không phải năm 2010, β112011it là biến giả của năm 2011, với 1 là năm 2011 và 0 là không phải năm 2011, β122012it là biến giả của năm 2012, với 1 là năm 2012 và 0 là không phải năm 2012,
β13Industry1it là biến giả của ngành bán buôn và bán lẻ, với 1 là ngành bán buôn và bán lẻ và 0 là không phải, β14Industry2it là biến giả của ngành công nghiệp chế biến, chế tạo, với 1 là ngành công nghiệp chế biến, chế tạo và 0 là không phải,
β15Industry3it là biến giả của ngành hoạt động khoa học chuyên môn, hành chính và dịch vụ hỗ trợ, với 1 là ngành hoạt động khoa học chuyên môn, hành chính và dịch vụ hỗ trợ và 0 là không phải, β16Industry4it là biến giả của ngành khai khoáng, với 1 là ngành khai khoáng và 0 là không phải, β17Industry5it là biến giả của ngành sản xuất và phân phối điện, khí đốt, nước nóng, hơi nước và điều hòa không khí với 1 là ngành sản xuất và phân phối điện, khí đốt, nước nóng, hơi nước và điều hòa không khí và 0 là không phải, β18 Industry6it là biến giả của ngành thông tin và truyền thông, với 1 là ngành thông tin và truyền thông và 0 là không phải, β19 Industry7it là biến giả của ngành dịch vụ thương mại lưu trú ăn uống, với 1 là ngành dịch vụ
vận tải kho bãi, với 1 là ngành vận tải kho bãi và 0 là không phải, β21 Industry9it là biến giả của ngành xây dựng, với 1 là ngành xây dựng và 0 là không phải, ui là sai số.