Bảng 4.10: Kết quảhồi qui mô hình STD
Nhân tố tác động STD Mức độ Tác động Mối quan hệ PROF -0.230 Có - SIZE -0.0423 Có - GROW 0.128 Có + TANG -0.271 Có - EVOL 0.0000156 Có + NDTS Không LIQ -0.0717 Có -
(Nguồn: tác giả tính toán từ phần mềm Stata 11)
Bảng 4.10 cho thấy có 6 yếutố có mối quan hệ với STD, cụ thể: tốc độ tăng trưởng (GROW), tài sản hữu hình (TANG) và khả năng thanh khoản (LIQ) có mối quan hệ với STD tại mức ý nghĩa 1%; yếu tố qui mô doanh nghiệp (SIZE) có mối quan hệ với STD tại mức ý nghĩa 5%; các yếu tố khả năngsinh lợi (PROF) và biến động thu nhập (EVOL) có mối quan hệ với STD tại mức ý nghĩa 10%. Trong 6 yếutố này thì nhân tố tài sản hữu
hình (TANG) tác động mạnh nhất và có mối quan hệ nghịch với STD. Yếu tố khả năng sinh lợi (PROF)là yếutố tác độngmạnh thứ hai và cũng có mối quan hệ nghịch với STD. Yếu tố tác động mạnh thứ ba là yếu tố tốc độ tăng trưởng (GROW) và có mối quan hệ thuận với STD. Yếu tố tác động thứ tư và năm lần lượt là các yếu tố khả năng thanh khoản (LIQ) và qui mô doanh nghiệp (SIZE), hai yếu tố này có mối quan hệ nghịch với
55
Mô hình được viết lại như sau:
STD = 0.672 + 0.252*L.STD - 0.230*PROF - 0.0423*SIZE + 0.128*GROW - 0.271*TANG + 0.0000156*EVOL + 2.418*NDTS - 0.0717* LIQ + uRit
Dựa vào mô hình hồi quy đa tuyến tính của STD, các hệ số hồi quy có ý nghĩa rằng: Hệ số chặn α: 0.672 giải thích rằng, khi các yếu tố biến độc lập bằng 0, giá trị biến phụ thuộc là 0.672. Tham số βR1R: - 0.230 giải thích rằng, với các yếu tố khác không thay đổi khi biến PROF tăng lên 1 đơn vị thì biến phụ thuộc STD trung bình giảm 0.230 đơn vị. Tham số βR2R: - 0.0423 giải thích rằng, với các yếu tố khác không thay đổi khi biến SIZE
tăng lên 1 đơn vị thì biến phụ thuộc STD trung bình giảm 0.0423 đơn vị. Tham số βR3R: 0.128 giải thích rằng, với các yếu tố khác không thay đổi khi biến GROW tăng lên 1 đơn vị thì biến phụ thuộc STD trung bình tăng 0.128 đơn vị. Tham số βR4R: - 0.271 giải thích rằng, với các yếu tố khác không thay đổi khi biến TANG tăng lên 1 đơn vị thì biến phụ thuộc STD trung bình giảm 0.271 đơn vị. Tham số βR5R: 0.0000156 giải thích rằng, với các yếu tố khác không thay đổi khi biến EVOL tăng lên 1 đơn vị thì biến phụ thuộc STD trung bình tăng 0.0000156 đơn vị. Tham số βR6R: 2.418 giải thích rằng, với các yếu tố khác
không thay đổi khi biến NDTS tăng lên 1 đơn vị thì biến phụ thuộc STD trung bình tăng
2.418 đơn vị. Tham số βR7R: - 0.0717 giải thích rằng, với các yếu tố khác không thay đổi khi biến LIQ tăng lên 1 đơn vịthì biến phụ thuộc STD trung bình giảm - 0.0717 đơn vị.