Nghiên cứu gần đây

Một phần của tài liệu Tiểu luận sự thúc đẩy các doanh nghiệp sáp nhập hợp nhất (Trang 40 - 41)

6. Động cơ của người quản lý

6.1.2 Nghiên cứu gần đây

Một số nghiên cứu chỉ ra rằng doanh nghiệp có thông báo sát nhập dẫm đến sự giảm sút của giá trị cổ phiếu doanh nghiệp thâu tóm. Dod nhận ra những tỷ suất thống kê tiêu cực đáng kể của bên thâu tóm khi ra thông báo. Một số bài nghiên cứu khác cũng đưa ra kết luận tương tự. Không phải tất cả các bài nghiên cứu này đều ủng hộ kết luận, tuy nhiên, Paul Asquith đã thất bại khi đưa ra sự thống nhất mô hình của sự giảm sút trong giá trị cổ phiếu hkhi thông báo thâu tóm được đưa ra.

Có một sự phát triển mạnh mẽ hợp đồng của ảnh hưởng giá cho những người nắm giữ cổ phiếu mục tiêu, người mà có nhiều kinh nghiệm trong việc thu lợi từ thâu tóm doanh nghiệp. Breadley, Desau và Kim chỉ ra rằng thu được lợi nhuận của đấu giá doanh nghiệp. Thừa nhận rằng bản chất của việc đấu giá negative nên tạo ra nhiều thay đổi về giá cổ phiếu hơn là những cuộc đấu giá thân thiện. Hầu hết các nghiên cứu, tuy nhiên đều chỉ ra rằng các nhà nắm giữa mục tiêu thu lợi từ cả đấu giá

thân thiện và negative. Varaiya chỉ ra rằng những người đấu giá có xu hương trả nhiều hơn.

Trong một nghiên cứu xem xét mối quan hệ giữa phần bù đấu giá với sự trộn lẫn giá trị thị trường của người đấu giá và mục tiêu, không tìm được phần bù trả cho người đấu giá là quá cao với giá trị mục tiêu của bên thâu tóm. Nghiên cứu đối với ảnh hưởng công gộp của xu hướng đi lên của cổ phiếu mục tiêu và xu hướng đi xuống của giá cổ phiếu bên thau tóm dường như không ủng hộ mạnh mẽ cho lý thuyết ngạo mạn, Malatesta kiểm tra sự cộng gộp của ảnh hưởng và nhận thấy “dấu hiệu chứng cứ cho những sự kiện trong tương lai kết thúc bằng việc sáp nhật với không có ảnh hưởng đến sự giàu có của các bên cổ đông.” Điều này nên được trải nghiệm, tuy nhiên, sự thất bại của Malatesta để nhận ra được những sự kết hợp tích cực của tỷ suất lợi nhuận không ủng hộ lý thuyết ngạo mạn.

Một phần của tài liệu Tiểu luận sự thúc đẩy các doanh nghiệp sáp nhập hợp nhất (Trang 40 - 41)