4. Động cơ sáp nhập hợp nhất để đa dạng hóa doanh nghiệp
4.5.3 Gia tăng sự chuyên môn hóa bằng việc bán tài sản làm tăng giá trị doanh nghiệp
làm tăng sự tập trung về mặt địa lý. Các sản phẩm phụ tăng cường tập trung vào công nghiệp đã tạo ra những ảnh hưởng đáng kể cho cổ đông, Những người làm tăng sự tập trung địa lý thì không. Ngoài ra, thị trường phản ứng tích cực đối với sự gia tăng tập trung vào công nghiệp là lớn hơn đối với các doanh nghiệp nhỏ của Mỹ so với các thỏa thuận của châu Âu.
4.5.2 Gia tăng tính tập trung (tăng cường chuyên môn hóa)
Một nghiên cứu của Dasilas và Leventi đã phân tích các loại lợi ích phát sinh từ việc tăng cường chuyên môn hóa có ảnh hưởng lớn nhất tới lợi ích của cổ đông. Nghiên cứu của họ đã so sánh những lợi ích giữa các công ty tập trong vào yếu tố chuyên môn và các công ty tập trung vào yếu tố mở rộng về địa lý. Những lợi ích mang lại từ việc tập trung vào những yếu tố chuyên môn mang lại lợi ích cho cổ đông, trong khi đó những doanh nghiệp mở rộng về yếu tố địa lý không mang làm được. Ngoài ra, nghiên cứu cũng cho thấy thị trường phản ứng theo xu hướng tích cực hơn đối với các doanh nghiệp tăng cường chuyên môn hóa tại Mỹ so với các doanh nghiệp thực hiện tương tự tại Châu Âu.
4.5.3 Gia tăng sự chuyên môn hóa bằng việc bán tài sản làm tăng giá trị doanh nghiệp nghiệp
Khi các công ty nhận thấy giá trị thị trường của họ thấp hơn giá trị do kết quả từ việc định giá trị thị trường ước tính của tất cả các đơn vị kinh doanh chính là các đơn vị độc lập, họ có thể xem xét việc bán tài sản để tăng giá cổ phiếu. John và Ofek đã sử dụng một số biện pháp đo lường hiệu quả hoạt động, chẳng hạn như lợi nhuận
hoạt động và lợi nhuận trên tài sản, để xác định xem hiệu suất của một công ty có cải thiện sau khi bán tài sản không. Họ đã so sánh 321 trường hợp bán lại tài sản mà kết quả làm cho sự chuyên môn hóa nhiều hơn trước đó. Họ nhận thấy rằng chỉ có những công ty trong mẫu của họ đã chuyên môn hóa nhiều hơn sau khi bán tài sản cho thấy hiệu suất cải thiện. Những doanh nghiệp bán tài sản nhưng không tăng sự chuyên môn hóa không thể hiện được hiệu suất được cải thiện. Do đó, kết luận của họ là có hiệu quả từ việc nâng cao tập trung chuyên môn do bán tài sản; không chỉ là hành động đơn giản của việc bán lại, đó còn là nguồn gốc của sự tăng giá trị. Những lợi ích giá trị này sau đó có thể bù đắp để đáp ứng sự chiết khấu giá trị từ việc đa dạng hóa.