Kết quả hồi quy cho thấy, biến tình trạng lợi nhuận có ý nghĩa thống kê 1% và hệ số hồi quy mang giá trị âm, đồng nghĩa với việc biến này tƣơng quan nghịch với tỷ số nợ trên tổng tài sản. Kết quả này trùng với kết luận từ các nghiên cứu của Trƣơng Đông Lộc và Võ Kiều Trang (2008), Bùi Phan Nhã Khanh (2012), Lê Thị Kim Thƣ (2012), Lê Đào Thanh Chiêu An (2013). Điều này đúng với lý thuyết trật tự phân hạng và giả thuyết kỳ vọng ban đầu của tác giả.
Hệ số tƣơng quan của biến LNTT_TTS so với tỷ số nợ bằng -0,2745 có nghĩa là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi cứ 1% tăng thêm của lợi nhuận thì tỷ số nợ giảm 0,2745%. Điều này chứng minh rằng tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế trên tổng tài sản càng cao thì tỷ suất nợ trên tổng tài sản càng giảm.
Khi các yếu tố khác không đổi và chỉ có yếu tố tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế trên tổng tài sản (LNTT_TTS), mà yếu tố này tăng thì có thể do một trong những nguyên nhân sau:
- Lợi nhuận trƣớc thuế tăng và tổng tài sản không đổi.
- Lợi nhuận trƣớc thuế không đổi và tổng tài sản giảm.
- Lợi nhuận trƣớc thuế tăng và tổng tài sản giảm.
Nhân tố LNTT_TTS tăng do yếu tố lợi nhuận trƣớc thuế tăng và tổng tài sản không đổi, với các yếu tố khác không đổi thì lợi nhuận giữ lại của doanh
36
nghiệp tăng. Theo thuyết trật tự phân hạng, khi doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả thu đƣợc lợi nhuận cao thì các doanh nghiệp có xu hƣớng sử dụng lợi nhuận giữ lại tiếp tục đầu tƣ cho hoạt động kinh doanh của mình thay vì đi vay nợ từ bên ngoài. Do đó khi tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế trên tổng tài sản tăng thì tỷ số nợ giảm.
Nhân tố LNTT_TTS tăng do yếu tố lợi nhuận trƣớc thuế không đổi tăng và tổng tài sản giảm. Khi tổng tài sản của doanh nghiệp giảm khi đó giá trị tài sản thuế chấp của các khoản vay giảm làm cho doanh nghiệp khó tiếp cận đƣợc các khoản tín dụng bên ngoài.
Nhân tố LNTT_TTS tăng do yếu tố lợi nhuận trƣớc thuế tăng và tổng tài sản giảm làm cho tỷ số nợ giảm là theo thuyết trật tự phân tự phân hạng và giá trị tài sản đảm bảo của doanh nghiệp giảm làm cho tỷ số nợ giảm.
Như vậy, tình trạng lợi nhuận tương quan nghịch với tỷ số nợ của doanh nghiệp.