L uăchuy năti năthu năt ăho tăđ ngătƠiă
B ng 2.16 Phân tích ROA theo mô hình Dupont
(Ngu n: S li u t Báo cáo tài chính và áp d ng công th c Dupont) N m 2013, hi u su t s d ng t ng tài s n t ng thêm 0,11 l n và ROS c ng t ng v i t c đ 72,48%, vi c t ng đ ng th i hai ch tiêu này khi n cho ROA t ng 21,28%. M c dù trong n m 2013, cu c kh ng ho ng kinh t th gi i v n đang di n ra nh ng v i đ c thù là Công ty chuyên buôn bán linh ki n, thi t b liên quan đ n v n t i và d ch v v n t i, c ng v i s qu n lý sát sao h n nên tình hình kinh doanh t t h n, không còn b l n ng nh n m 2012. B ng ch ng chính là ROS t ng t (88,60%) lên đ n (16,12%), hi u su t s d ng t ng tài s n t ng lên t 0,32 l n đ n 0,43 l n. Tác đ ng
Ch ătiêu N mă2012 N mă2013 N mă2014 Chênh l ch 2013/2012 2014/2013
ROS (%) (88,60) (16,12) (5,20) 72,48 10,92
ROA (%) (28,16) (6,88) (3,25) 21,28 3,63
Hi u su t s d ng
t ng h p c a c ROS và hi u su t s d ng t ng tài s n t ng làm cho hi u qu sinh l i c a tài s n c a Công ty t ng 21,28%.
N m 2014, doanh thu c a công ty t ng, đ ng th i các kho n chi phí c a Công ty đã gi m điđáng k d n t i l i nhu n t ng m nh (n m 2014 LNST t ng 62,73% so v i n m 2013). i u đó đã khi n cho ROS t ng t (16,12%) lên t i (5,20%), bên c nh đó, tình hình qu n lý tài s n c a Công ty c ng kh quan h n khi hi u su t tài s n t ng t 0,43 l n lên đ n 0,62 l n. Vi c t ng đ ng th i c a ROS và hi u su t s d ng t ng tài s n khi n cho vòng quay ROA t ng 3,63%.
T su t sinh l i trên t ng tài s n bi n đ ng theo xu h ng t ng d n qua 3 n m, đây là m t d u hi u cho th y vi c qu n lý và s d ng tài s n có chuy n bi n theo chi u h ng t t. M c dù đã t su t sinh l i trên t ng tài s n đã t ng, nh ng c 3 n m t su t này v n nh h n 0, do đó Công ty c n ph i ti p t c th c hi n nh ng bi n pháp tích c c đ phát huy th m nh tài chính c a mình nh m nâng cao h n n a trong nh ng n m t i. Qua phân tích Dupont trên có th nh n th y r ng t su t sinh l i trên t ng tài s n b nh h ng b i c hai nhân t là t su t l i nhu n trên doanh thu (ROS) và hi u su t s d ng t ng tài s n. Vì v y mu n nâng cao t su t này lên Công ty c n ph i k t h p đ ng b c 2 nhân t trên. nâng cao hi u su t s d ng tài s n, m t m t ph i t ng quy mô v doanh thu thu n, m t khác ph i s d ng ti t ki m và h p lý h n c c u c a t ng tài s n. Còn v i t su t sinh l i trên doanh thu, c n ph i t ng LNST h n n a b ng cách gia t ng doanh thu và ti t ki m chi phí.
2.5.2. Phân tích hi u qu s d ng ngu n v n qua mô hình Dupont B ng 2.17. Phân tích ROE theo mô hình Dupont B ng 2.17. Phân tích ROE theo mô hình Dupont
(Ngu n: S li u t Báo cáo tài chính và áp d ng công th c Dupont)
D a vào b ng s li u có th th y trong giai đo n t n m 2012 – 2014, ch tiêu t su t sinh l i trên VCSH (ROE) có nhi u bi n đ ng. N m 2013, ch tiêu ROE t ng 31,06% so v i n m 2012. Sang đ n n m 2014 ch tiêu này l i t ng 6,44% so v i n m
Ch ătiêu N mă2012 N mă2013 N mă2014 Chênhăl ch
2013/2012 2014/2013 ROS (%) (88,60) (16,12) (5,20) 72,48 10,92 ROS (%) (88,60) (16,12) (5,20) 72,48 10,92 Hi u su t s d ng t ng tài s n (l n) 0,32 0,43 0,62 0,11 0,19 òn b y tài chính (l n) 1,50 1,63 1,47 0,13 (0,16) ROE (%) (42,27) (11,21) (4,77) 31,06 6,44
73
2013. D a vào mô hình Dupont, có th th y các nhân t chính nh h ng đ n t su t sinh l i trên VCSH g m 3 y u t chính:
Th nh t là s tác đ ng c a ROS đ n ROE. Trong giai đo n 2012 – 2014, ROS c a Công ty có s bi n đ ng l n. Tác đ ng chính d n đên s thay đ i này là nh h ng tr c ti p t LNST c a Công ty trong n m đó. N m 2013, ROS t ng 72,48% so v i n m 2012, sang đ n n m 2014 thì ch tiêu này ti p t c t ng thêm 10,92% so v i n m 2013. Có th nh n th y ROS đã tác đ ng lên ROE làm cho ch tiêu này có s thay đ i theo chi u t l thu n v i ROS. N m 2013 khi ROS t ng thì ROE c ng có xu h ng t ng 31,06%. Sang đ n n m 2014, do LNST t ng khi n ch tiêu ROS t ng 10,92% đ ng th i c ng làm t ng ch tiêu ROE là 6,44% so v i n m 2013.
Th hai là nh h ng c a kh n ng qu n lý tài s n c a Công ty d n đ n hi u qu s d ng v n ch s h u. Hi u su t s d ng t ng tài s n là th c đo hi u qu s d ng t ng tài s n c a doanh nghi p. Trong giai đo n t n m 2012 – 2014, hi u su t s d ng t ng tài s n c a Công ty có xu h ng t ng theo chi u h ng t t. N m 2013, ch tiêu này t ng 0,11 l n so v i n m 2012, t c là trong m t chu k s n xu t kinh doanh thì s đ ng doanh thu mà Công ty mang l i t ng. B c sang n m 2014, hi u su t s d ng tài s n ti p t c t ng 0,19 l n so v i n m 2013. Qua đó có th th y tình hình tài chính c a Công ty đang trên đà đi lên, hi u qu s d ng tài s n ngày m t t t h n, mang l i thêm nhi u đ ng doanh thu h n, t đó có nh h ng tích c c đ n ch tiêu sinh l i trên VCSH (ROE). Qua đó tác đ ng tích c c đ n tâm lý nhà đ u t , nâng cao kh n ng c nh tranh c ng nh uy tín c a doanh nghi p trên th tr ng.
Th ba là tác đ ng c a đòn b y tài chính hay h s n lên ch tiêu ROE. òn b y tài chính ph n ánh vi c vay m n c a Công ty qua công c n ph i tr . Nói cách khác đòn b y tài chính th hi n m i t ng quan gi a v n n và v n VCSH. N m 2013, ch tiêu này t ng 0,13 l n so v i n m 2012. Nguyên nhân trong n m 2013 Công ty đã chi m d ng đ c v n l n t nhà cung c p đ t ng đòn b y tài chính, t đó t ng ch tiêu ROE nh m kích thích các nhà đ u t . Tuy nhiên vi c chi m d ng v n gây m t lòng tin cho nhà cung c p n u không tr đúng h n, b x p h ng tín d ng th p. Vì v y trong n m 2014 Công ty đã có nh ng bi n pháp x lý k p th i các kho n n này, d n t i đòn b y tài chính trong n m 2014 gi m đi 0,16 l n so v i n m 2013.
Nh v y đ nâng cao t su t sinh l i trên VCSH (ROE) thì Công ty ph i ch p nh n đánh đ i gi a vi c t ng đòn b y tài chính b ng cách chi m d ng v n t nhà cung c p đ đ u t ho c t ng hi u su t s d ng tài s n b ng cách s d ng có hi u qu h n các tài s n mà mình có nh m gia t ng hi u su t s d ng tài s n. Không th đ ng th i t ng c hai ch tiêu này cùng m t lúc. Vì v y đ có th đ t ROE nh mong mu n thì bi n pháp h u hi u nh t là nâng cao ch tiêu ROS. Và đ nâng cao ch tiêu ROS, Công
ty có th t ng s l ng bán ra, nâng cao uy tín, ch t l ng s n ph m. i u đó s làm t ng s l ng bán ra, nâng cao kh n ng c nh tranh. Bên c nh đó vi c ti t ki m chi phí t giá v n hàng bán và kh n ng qu n lý t t chi phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p s góp ph n làm t ng LNST cho Công ty, t đó có tác đ ng c i thi n ch tiêu ROE.
2.6.ă ánhă giáă chungă v tìnhă hìnhă tƠiă chínhă giaiă đo n 2012 2014 t i CTCP th ngăm i d ch v Hòa L c An
Sau khi phân tích tình hình tài chính c a CTCP th ng m i d ch v Hòa L c An thông qua các báo cáo tài chính, các ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i, các ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán, các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n và dài h n, tình hình tài chính c a công ty trong giai đo n 2012 – 2014, giai đo n kinh t v mô còn nhi u khó kh n, bên c nh nh ng thành t u đã đ t đ c v n t n t i m t s v n đ ch a t t.
2.6.1. K t qu đ t đ c
C ăc u tài chính
CTCP th ng m i d ch v Hòa L c An có h ng đi th n tr ng trong vi c t o l p và s d ng ngu n v n c a mình vào kinh doanh trong c giai đo n 3 n m phân tích. Nhà qu n tr có xu h ng qu n lý ngu n v n th n tr ng vì luôn duy trì t tr ng v n t có lên t i 65%. Nh v y Công ty có kh n ng t tài tr v m t tài chính c ng nh m c đ t ch , ch đ ng trong Công ty t t. Ngu n v n c a Công ty ch y u đ c hình thành t VCSH, ít ph i đi vay nên t o ra thu n l i trong vi c huy đ ng v n trong quá trình kinh doanh. Công ty không ph i lo nh ng kho n vay v i chi phí lãi vay cao, gánh n ng n và r i ro v kh n ng thành toán n c a công ty. Trong giai đo n 2012 – 2014, Công ty đang theo đu i chính sách qu n lý v n th n tr ng, n ph i tr có xu h ng gi m. Có th nói, Công ty đang d n c ng c phát tri n b ng ngu n v n n i l c trong th i kì kinh t còn b t n.
Kh n ngăthanhătoán ng n h n
Kh n ng thanh toán ng n h n c a Công ty luôn m c cao trong 3 n m, giá tr c a ch tiêu này luôn l n h n 1 ch ng minh kh n ng thanh toán n ng n h n b ng tài s n ng n h n c a Công ty r t t t.
N ngăl c ho tăđ ng vòng quay các kho n ph i thu
Xét v vòng quay các kho n ph i thu, ch tiêu này luôn m c khá t t và có xu h ng t ng d n qua các n m. i u này ch ng t Công ty qu n lý t t ho t đ ng ki m soát và thu h i n c a mình. Khách hàng c a doanh nghi p ch c h n c ng đ c h ng nhi u các chính sách chi t kh u thanh toán t t và vì v y mà Công ty luôn thu đ c ti n
75
t khách hàng s m, đ m b o cho m i quan h gi a khách hàng và nhà cung c p đ c