Trong sáu tháng đầu năm 2013, Công ty gia tăng khoản vay dài hạn đã làm thay đổi cơ cấu vốn của Công ty so với cuối năm 2012. Cụ thể, tỷ trọng nợ phải trả trên tổng tài sản tăng lên so với cuối năm 2012. Việc sử dụng nợ vay dài hạn giúp Công ty giảm áp lực chi trả.
Do việc huy động vốn trên thị trường chứng khoán không hiệu quả, kết hợp sự gia tăng nhanh các khoản vay nên trong sáu tháng đầu năm 2013 tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu đã tăng lên đáng kể so với cuối năm 2012.
So sánh với sáu tháng đầu năm 2012, cơ cấu vốn của Công ty trong sáu tháng đầu năm 2013 không có nhiều thay đổi. Nợ vay chiếm tỷ trọng lớn hơn so với vốn chủ sở hữu.
Tuy nhiên, trong hai quí đầu năm 2013, Công ty sử dụng nhiều nợ vay dài hạn để tài trợ hơn so với cùng kỳ năm 2012. Kết quả là, tỷ số nợ vay dài hạn trên tổng tài sản và vốn chủ sở hữu tăng lên cao.
Trong bảng 4.5, cấu trúc vốn của Công ty thay đổi liên tục. Tỷ trọng nợ phải trả giảm dần qua các năm. Đồng nghĩa với tỷ trọng vốn chủ sở hữu trên tổng nguồn vốn đã tăng lên. Điều đó cho thấy, trong giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2012, khả năng tự chủ tài chính của Công ty ngày càng được cải thiện. Công ty đã giảm bớt sự phụ thuộc vào vốn vay. Nguyên nhân là do, Công ty liên tục phát hành thêm cổ phiếu ra thị trường trong năm 2011 và 2012. Việc ưu tiên sử dụng vốn chủ sở hữu của Công ty góp phần hạn chế những rủi ro thay cho sử dụng nợ. Tuy nhiên, Công ty đã bỏ qua cơ hội tiết kiệm thuế do sử dụng nợ vay.
Nhận thấy được điều đó, trong sáu tháng đầu năm 2013, Công ty bắt đầu sử dụng nợ vay để tài trợ cho hoạt động của Công ty. Bên cạnh đó, Công ty
43
gặp khó khăn khi huy động vốn từ phát hành cổ phiếu do thị trường chứng khoán đang trong giai đoạn phục hồi. Đó là lý do tỷ trọng nợ vay trên vốn chủ sở hữu lại tăng lên và tỷ trọng vốn chủ sở hữu trên tổng nguồn vốn đã giảm xuống.
Mặc dù cơ cấu vốn của Công ty liên tục thay đổi, tuy nhiên Công ty đã duy trì được cấu trúc vốn tương đối hợp lý. Điều đó cho thấy Công ty có sự điều chỉnh linh hoạt trong mỗi thời kỳ khác nhau, nhằm đảm bảo Công ty hoạt động ổn định và ngày càng phát triển.