I) GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CễNG TY KẾT CẤU THẫP CƠ KHÍ XÂY DỰNG
9) Lợi nhuận bất thường ( 31+32) 40 22,239,561 10) Tổng lợi nhuận trước thuế
10) Tổng lợi nhuận trước thuế
(30+40+50) 50 1,726,193,712
11) Thuế thu nhập doanh nghiệp (32%) 51 552,381,98812) Lợi nhuận sau thuế (50-51) 60 1,173,811,724 12) Lợi nhuận sau thuế (50-51) 60 1,173,811,724
Qua bảng bỏo cỏo kết quả kinh doanh cho thấy cụng ty đó hoạt động cú lói 3
cụng ty là lành mạnh vỡ bảng cõn đối kế toỏn là khỏ cõn bằng trong cỏc nguồn ngắn
hạn cũng như dài hạn. Ngoài ra, cụng ty cũng đó đạt được sự tiến bộ trong việc nõng cao hiệu quả hoạt động thể hiện qua sự tăng lờn của lợi nhuận sau thuế nhất là năm 2002 so với năm 2001 tăng lờn 6,6 lần .
Phõn tớch một số chỉ tiờu tài chớnh của cụng ty cho thấy:
Thứ nhất, tỷ lệ nợ/VCSH (cơ cấu vốn) là khụng hợp lý. Cụng ty đó duy trỡ một tỷ lệ nợ (bao gồm cả nợ ngắn hạn và dài hạn) quỏ cao
Năm Nợ/VCSH(%) Tỷ lệ tăng trưởng
2001 585%
2002 840% 43,48%
2003 648% -23,83%
Tỷ lệ nợ cao như vậy phản ỏnh sự rủi ro trong hoạt động kinh doanh của cụng
ty. Thường thỡ một tỷ lệ tương ứng giữa nợ và vốn chủ sở hữu sẽ đảm bảo cho cỏc khoản nợ của một doanh nghiệp nhưng đối với cụng ty vốn chủ sở hữu khụng đủ để đảm bảo cho cỏc khoản nợ vỡ những khoản nợ này lớn gấp 6 lần vốn chủ sở hữu.
Tuy nhiờn, đõy lại là tỡnh trạng chung của cỏc DNNN hiện nay, cỏc doanh nghiệp này sử dụng từ 80-90% nợ trong tổng nguồn vốn do đú tỷ lệ nợ/VCHS cũng từ 400-500%. Cụng ty lại là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xõy dựng, cỏc cụng trỡnh chỉ được quyết toỏn khi đó hoàn thành. Do đú để cú vốn đầu tư ban đầu cho cỏc cụng trỡnh thỡ khụng cú cỏch nào khỏc ngoài việc đi vay vỡ như phần trờn đó trỡnh bầy cú những cụng trỡnh mà giỏ trị của nú lớn hơn hoặc gần bằng vốn chủ sở hữu của cụng ty nờn nhà nước khụng thể tài trợ hết được. Tại sao cụng ty cú
một tỷ lệ nợ cao như vậy mà vẫn tiếp tục được vay vốn để sản xuất kinh doanh?
Bởi cỏc DNNN luụn được vay vốn với điều kiện tớn dụng khụng quỏ khắt khe và cỏi mỏc doanh nghiệp nhà nước là một sự đảm bảo cho cỏc doanh nghiệp này về khả năng trả nợ. Vỡ hoặc nhà nước sẽ tài trợ để trả nợ hoặc được xoỏ nợ hợp phỏp trờn tài khoản tại cỏc ngõn hàng thương mại. Điều này khiến cho cỏc doanh nghiệp nhà nước khụng chủ động tỡm kiếm cỏc nguồn tài trợ và sẵn sàng duy trỡ một tỷ lệ
nợ cao như vậy. Tỷ lệ nợ này ớt nhiều ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng nợ ngắn hạn của cụng ty bởi việc sử dụng nợ nhiều làm tăng chi phớ trả nợ và lợi nhuận làm ra cú khi khụng thanh toỏn được cho cỏc khoản nợ này.
Thứ hai, ROE của cụng ty qua 3 năm là:
Năm ROE Tỷ lệ tăng trưởng
2001 0.46%
2002 4.74% 936.4%
2003 5.30% 11.8%
ROE đo lường tớnh hiệu quả của mỗi đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra, hay là phần trăm lợi nhuận thu được của chủ sở hữu trờn vốn đầu tư của mỡnh. Đối với cụng ty thỡ 100 đồng vốn bỏ ra lợi nhuận thu được chỉ chiếm 5,3 đồng, đú là một con số khỏ khiờm tốn đối với một doanh nghiệp lớn như cụng ty. Nhưng một điều đỏng mừng là ROE của doanh nghiệp đang cú xu hướng tăng dần qua cỏc năm thể hiện sự quan tõm của doanh nghiệp đến việc nõng cao doanh lợi vốn chủ sở hữu.
ROE của cụng ty thấp là do lợi nhuận sau thuế của cụng ty cũn thấp, năm 2001 cụng ty chỉ thu được 126 triệu , đến năn 2002 mặc dự lợi nhuận đó tăng hơn 600% nhưng cũng chưa đến 1 tỷ, năm 2003 thỡ lợi nhuận của cụng ty mới đạt trờn 1 tỷ. Điều này thỡ thực tế một vài cụng ty tư nhõn cú vốn <20 tỷ cú thể là tốt hơn mặc dự họ khụng cú nhiều ưu đói như DNNN.
Ngoài ra, tỷ trọng cỏc khoản đầu tư dài hạn và nguồn dài hạn trong tổng nguồn là rất nhỏ, dưới 20% cú khi cũn chưa đến 10%. Là một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất là chủ yếu thỡ việc tài sản và nguồn ngắn hạn chiếm một tỷ trọng lớn phản ỏnh khả năng quay vũng vốn nhanh của doanh nghiệp và sự năng
động trong sản xuất kinh doanh. Mặt khỏc nú lại thể hiện một sự mất cõn đối và an
toàn trong cụng ty bởi lĩnh vực sản xuất của cụng ty cú thời gian dài, cỏc cụng trỡnh kộo dài trờn một năm là rất nhiều, mà nguồn dài hạn lại nhỏ đễ dẫn đến việc sử dụng nguồn ngắn hạn để tài trợ dài hạn hoặc sử dụng tài sản ngắn hạn để thanh toỏn một phần nợ dài hạn.
Túm lại, tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty cú cả những mặt được và chưa được.
Cỏc mặt đó đạt được khẳng định sự hiệu quả trong hoạt động của cụng ty. Cỏc hạn chế nờu trờn đều khụng quỏ nghiờm trọng đối với hoạt động của cụng ty và thực tế
thỡ cụng ty vẫn đang hoạt động hiệu quả trong lĩnh vực của mỡnh. Đỏnh giỏ tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty để là cơ sở cho việc xem xột hoạt động tài chớnh ngắn
hạn bởi khi nhỡn vào tỡnh hỡnh tài chớnh này dễ dàng ngận thấy hoạt động tài chớnh
ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong hoạt động tài chớnh của cụng ty và nú đang chứa đựng hầu hết những vấn cũn tồn tại của cụng ty.