D a vƠo các nghiên c u c a Stephen Brown - Stephen A. Hillegeist (2007) vƠ Lê Anh Khang (2008) cùng v i kh n ng thu th p d li u trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam, tôi quy t ch n hƠm h i quy xác đ nh chi phí l a ch n b t l i theo các nhơn t nh h ng nh sauμ
IAV = a0 + a1Size + a2InstOwn + a3Leverage + a4EarnVol + a5Inta + a6MB + a7Vol + a8Pri + a9VarR + a10SigR + a11SigVolă+ă [3.19]
Trong đóμ
- IAV: Bi n ph thu c chi phí l a ch n b t l i(V i IAV = i).
- Size: Quy mô công ty tƠi chính niêm y t trên sƠn. n v tính lƠ t đ ng. T gi thuy t nghiên c u H1, bi n quy mô công ty đ c k v ng (-).
- Leverage: T l n dƠi h n trên t ng tƠi s n v i n dƠi h n lƠ n trên m t n m. T gi thuy t nghiên c u H2, bi n Leverage đ c k v ng (+).
- EarnVol: bi n đ ng c a thu nh p. T gi thuy t nghiên c u H3, bi n đ bi n đ ng c a thu nh p đ c k v ng (+).
- Vol: Kh i l ng giao d ch bình quơn hƠng ngƠy vƠ đ n v tính lƠ 1000 c phi u. T gi thuy t nghiên c u H4, bi n Vol đ c k v ng (-).
- Inta: T l tƠi s n vô hình trên t ng tƠi s n. T gi thuy t nghiên c u H5, bi n Inta đ c k v ng (+).
- MB: T s giá tr th tr ng vƠ giá tr s sách. T gi thuy t nghiên c u H6, bi n t s gi a giá tr th tr ng so v i giá tr s sách đ c k v ng (+).
- Pri: Giá c phi u trung bình m t ngƠy. n v tính lƠ ngƠn đ ng. T gi thuy t nghiên c u H7, bi n giá giao d ch trung bình đ c k v ng (+/-).
- VarR: Sai s c a su t sinh l i c a c phi u. T gi thuy t nghiên c u H8, bi n VarR đ c k v ng (+).
- SigRμ l ch chu n c a su t sinh l i hƠng ngƠy c a c phi u. T gi thuy t nghiên c u H9, bi n SigR đ c k v ng (+).
- SigVolμ l ch chu n c a l ng giao d ch hƠng ngƠy. T gi thuy t nghiên c u H10, bi n SigVol đ c k v ng (-).
- InstOwn: T l c ph n s h u c a c đông t ch c. T gi thuy t nghiên c u H11, bi n InstOwn đ c k v ng (+).
- : Sai s c a ph ng trình
- a0, a1,ă…,ăa11: Các h s c a mô hình h i quy