STT Mã Tên công ty
1 ABI Công ty C ph n B o hi m Ngơn hƠng Nông nghi p 2 ACB Ngơn hƠng Th ng m i C ph n Ễ Chơu
3 AGR Công ty C ph n Ch ng khoán NHNN & PTNT Vi t Nam 4 APG Công ty C ph n Ch ng khoán An Phát
5 API Công ty c ph n u t Chơu Ễ - Thái Bình D ng 6 APS CTCP Ch ng khoán Chơu Ễ Thái Bình D ng 7 AVS Công ty c ph n Ch ng khoán Âu Vi t
8 BCI Công ty C ph n u t Xơy d ng Bình Chánh 9 BMI T ng công ty C ph n B o Minh
10 BVH T p đoƠn B o Vi t
11 BVS Công ty C ph n Ch ng khoán B o Vi t
12 CCI Công ty C ph n u t Phát tri n Công nghi p –Th ng m i C Chi 13 CLG Công ty C ph n u t vƠ Phát tri n NhƠ đ t COTEC
14 CLS Công ty c ph n Ch ng khoán Ch L n
15 CSC Công ty c ph n u t vƠ Xơy d ng ThƠnh Nam
16 CTG Ngơn hƠng Th ng m i C ph n Công Th ng Vi t Nam
17 CTS Công ty C ph n Ch ng khoán Ngơn hƠng Công th ng Vi t Nam 18 D2D Công ty C ph n Phát tri n ô th Công nghi p S 2
19 DAB Ngơn hƠng Th ng m i c ph n i Ễ
20 DIG T ng công ty c ph n đ u t phát tri n xơy d ng 21 DLR Công ty c ph n a c Ơ L t
22 DRH Công ty C ph n u t C n nhƠ M c 23 DTA Công ty c ph n Tam
24 DXG Công ty C ph n D ch v vƠ Xơy d ng a c t Xanh 25 EFI Công ty c ph n u t TƠi chính Giáo d c
26 EIB Ngơn hƠng TMCP Xu t nh p kh u Vi t Nam
27 FDC Công ty C ph n Ngo i th ng vƠ Phát tri n đ u t TP. HCM 28 HAG Công ty C ph n HoƠng Anh Gia Lai
29 HBS Công ty c ph n Ch ng khoán HoƠ Bình
30 HCM Công ty C ph n Ch ng khoán ThƠnh ph H Chí Minh 31 HDC Công ty C ph n Phát tri n NhƠ BƠ R a - V ng TƠu 32 HDG Công ty C ph n T p đoƠn HƠ ô
33 HPC Công ty C ph n Ch ng khoán H i Phòng
34 HU6 Công ty c ph n u t Phát tri n NhƠ vƠ ô th HUDθ
Công ty C ph n Phát tri n H t ng K thu t 38 ITA Công ty C ph n u t vƠ Công nghi p Tơn T o 39 ITC Công ty C ph n u t - Kinh doanh Nhà 40 KBC T ng Côngty Phát tri n ô th Kinh B c
41 KDH Công ty c ph n u t vƠ Kinh doanh nhƠ Khang i n 42 KHA Công ty c ph n Xu t nh p kh u Khánh H i
43 KLS Công ty C ph n Ch ng khoán Kim Long
44 LGL Công ty C ph n u t vƠ Phát tri n ô th Long Giang 45 LHG Công ty C ph n Long H u
46 MAFPF1 Qu u t T ng tr ng Manulife Vi t Nam 47 NBB Công ty C ph n u t N m B y B y
48 NTB Công ty c ph n u t Xơy d ng vƠ Khai thác công trình giao thông η84
49 NTL Công ty c ph n Phát tri n đô th T Liêm 50 NVB Ngơn hƠng Th ng m i c ph n Nam Vi t 51 NVN Công ty c ph n NhƠ Vi t Nam
52 NVT Công ty c ph n b t đ ng s n du l ch Ninh Vơn Bay 53 OGC Công ty C ph n T p đoƠn i D ng
54 ORS Công ty c ph n Ch ng khoán Ph ng ông 55 PDR Công ty C ph n Phát tri n B t đ ng s n Phát t 56 PFV Công ty c ph n u t vƠ Th ng m i PFV 57 PHS Công ty c ph n Ch ng khoán Phú H ng
58 PIV Công ty C ph n u t vƠ Th m đ nh giá D u khí PIV
59 PPI Công ty C ph n Phát tri n h t ng vƠ B t đ ng s n Thái Bình D ng 60 PRUBF1 Qu đ u t cơn b ng Prudential
61 PSI Công ty C ph n Ch ng khoán D u Khí
62 PVF T ng Công ty TƠi chính c ph n D u khí Vi t nam 63 PVI T ng Công ty c ph n B o Hi m D u Khí
64 PVL Công ty c ph n B t đ ng s n i n l c D u khí Vi t Nam 65 PVR Công ty c ph n Kinh doanh d ch v cao c p D u khí Vi t Nam 66 QCG Công ty C ph n Qu c C ng Gia Lai
67 RCL Công ty C ph n a c Ch L n
68 SBS Công ty c ph n Ch ng khoán Ngơn hƠng SƠi Gòn Th ng Tín 69 SHB Ngơn hƠng Th ng m i C ph n SƠi Gòn - HƠ N i
70 SHS Công ty c ph n Ch ng khoán SƠi Gòn HƠ N i
71 SJS Công ty c ph n u t Phát tri n ô th vƠ Khu công nghi p Sông Ơ 72 SME Công ty c ph n Ch ng khoán SME
73 SSI Công ty C ph n Ch ng khoán SƠi Gòn
74 STB Ngơn hƠng Th ng m i c ph n SƠi Gòn Th ng Tín 75 STL Công ty c ph n Sông Ơ - Th ng Long
Công ty c ph n Ch ng khoán TrƠng An 79 TDH Công ty C ph n Phát tri n nhƠ Th c 80 TIX
CTCP S n xu t Kinh doanh Xu t nh p kh u D ch v vƠ u t Tơn Bình (TANIMEX)
81 V11 Công ty c ph n Xơy d ng s 11 82 VC3 Công ty C ph n Xơy d ng s 3
83 VCB Ngơn hƠng Th ng m i C ph n Ngo i th ng Vi t Nam 84 VCR Công ty c ph n u t vƠ Phát tri n Dul ch Vinaconex 85 VDS Công ty c ph n Ch ng khoán R ng Vi t
86 VFMVF1 Qu u T Ch ng Khoán Vi t Nam
87 VFMVF4 Qu đ u t Doanh nghi p HƠng đ u Vi t Nam 88 VFMVFA Qu đ u t N ng đ ng Vi t Nam
89 VIC Công ty C ph n Vincom
90 VIG CTCP Ch ng khoán Th ng m i vƠ Công nghi p Vi t Nam 91 VIX Công ty c ph n Ch ng khoán Vincom
92 VND Công ty C ph n Ch ng khoán VNDIRECT 93 VNI Công Ty C Ph n u t B t đ ng s n Vi t Nam 94 VNR T ng công ty c ph n tái b o hi m qu c gia Vi t Nam 95 VPH Công ty c ph n V n Phát H ng
96 VRC Công ty C ph n Xơy l p vƠ a c V ng TƠu 97 WEB Ngơn hƠng Th ng m i c ph n Ph ng Tơy 98 WSS Công ty c ph n Ch ng khoán Ph Wall
Mã CK i Mã CK i Mã CK i Mã CK i ACB 0.85147 FDC 0.26060 NVN 0.20811 STL 0.19231 AGR 0.45601 HAG 0.66935 NVT 0.36891 SVS 0.09376 APG 0.43122 HBS 0.17646 OGC 0.99132 SZL 0.29680 API 0.07285 HCM 0.88716 PDR 0.42128 TDH 0.73354 APS 0.10949 HDC 0.08519 PHS 0.25257 TIX 0.37004 BMI 0.41027 HDG 0.67429 PPI 0.18869 VCB 0.99217 BVH 0.85124 HPC 0.34691 PRUBF1 0.12653 VCR 0.14979 BVS 0.66747 IDJ 0.14603 PSI 0.14991 VDS 0.11413 CLG 0.54263 IJC 0.75030 PVF 0.71519 VFMVF1 0.49982 CSC 0.05628 ITA 0.52226 PVI 0.49484 VFMVF4 0.22737 CTG 0.84269 ITC 0.45082 PVL 0.36111 VIC 0.91070 CTS 0.85579 KBC 0.74667 PVR 0.45531 VND 0.59284 D2D 0.09463 KDH 0.82343 QCG 0.58949 VNI 0.12616 DIG 0.67442 KHA 0.37279 RCL 0.38356 VNR 0.54082 DLR 0.41689 KLS 0.65442 SBS 0.38567 VPH 0.17060 DRH 0.19897 LGL 0.17736 SHB 0.52103 VRC 0.23648 DTA 0.54618 MAFPF1 0.13932 SHS 0.42637 WSS 0.45904 DXG 0.39399 NTB 0.35603 SJS 0.71465 EFI 0.36232 NTL 0.88282 SSI 0.97384 EIB 0.96986 NVB 0.38313 STB 0.92138
B ng 5. 3: D li u các bi n trong mô hình nghiên c u ST ST T Mã CK i InstOw n Size Leverag e EarnVo l Volum e Inta MB Pri Var (Ri) SigR SigVo l 1 ACB 0.85147 0.29 15,442 - 0.14 787 0.02 1.17 20.14 0.43 20.74 2,441 2 AGR 0.45601 0.82 1,162 0.02 0.41 119 0.13 0.51 6.61 0.88 29.59 144 3 APG 0.43122 0.35 34 - 0.19 18 1.31 0.54 4.92 1.63 40.33 30 4 API 0.07285 0.08 69 4.29 0.23 170 - 0.39 4.81 1.44 37.98 206 5 APS 0.10949 0.25 137 - 0.07 806 0.55 0.63 5.42 1.73 41.58 808 6 BMI 0.41027 0.84 596 0.03 0.29 67 8.73 0.26 7.95 0.54 23.33 106 7 BVH 0.85124 0.94 26,130 - 0.60 302 0.52 2.05 39.74 0.94 30.66 342 8 BVS 0.66747 0.64 860 - (0.08) 795 0.29 0.77 11.75 1.31 36.21 517 9 CLG 0.54263 0.77 94 107.52 0.33 137 - 0.39 7.98 0.81 28.52 84 10 CSC 0.05628 0.12 43 257.48 0.09 15 0.47 0.49 10.41 1.33 36.49 24 11 CTG 0.84269 0.94 54,270 0.59 0.07 823 0.46 0.10 16.96 0.53 23.07 1,460 12 CTS 0.85579 0.76 577 0.37 0.04 192 0.41 0.92 10.70 1.09 33.08 236 13 D2D 0.09463 0.68 179 74.73 0.24 4 0.02 0.49 14.49 0.69 26.33 13 14 DIG 0.67442 0.82 1,664 39.36 0.45 238 0.01 0.65 12.88 0.96 30.93 203 15 DLR 0.41689 0.62 37 86.85 (0.04) 56 2.58 0.53 10.95 1.89 43.46 70 16 DRH 0.19897 0.29 45 0.06 0.45 84 - 0.26 3.32 0.86 29.29 99 17 DTA 0.54618 0.05 35 33.99 0.36 21 3.74 0.32 4.38 0.62 24.89 71 18 DXG 0.39399 0.52 346 0.68 0.67 170 0.03 0.50 7.72 1.14 33.73 342 19 EFI 0.36232 0.28 78 0.02 0.10 72 0.00 0.48 5.82 1.03 32.11 105 20 EIB 0.96986 0.38 19,398 977.11 0.28 3,156 0.97 1.12 15.03 0.33 18.21 6,609 21 FDC 0.26060 0.94 437 3.12 (0.08) 58 13.47 1.08 22.13 0.78 27.92 186 22 HAG 0.66935 0.27 11,607 140.84 0.26 953 0.58 1.06 21.79 0.69 26.22 1,327 23 HBS 0.17646 0.16 198 - 0.02 400 3.08 0.79 14.23 0.33 18.30 383 24 HCM 0.88716 0.63 2,172 5.09 0.35 245 0.06 0.92 16.63 0.71 26.71 235 25 HDC 0.08519 0.28 385 30.24 0.31 12 0.55 0.68 15.31 0.65 25.42 29 26 HDG 0.67429 0.12 643 20.76 0.49 143 0.00 0.86 11.30 0.99 31.50 188 27 HPC 0.34691 0.22 152 0.06 0.00 317 2.14 1.04 7.34 1.58 39.75 317 28 IDJ 0.14603 0.08 111 - 0.11 550 0.00 0.50 5.88 1.57 39.62 671 29 IJC 0.75030 0.93 2,523 20.60 0.26 884 0.01 0.78 9.19 0.76 27.59 901 30 ITA 0.52226 0.57 2,090 21.86 0.36 2,340 0.01 0.32 5.75 0.87 29.47 1,578 31 ITC 0.45082 0.39 556 14.59 0.49 526 - 0.31 8.85 0.95 30.79 558
34 KHA 0.37279 0.60 171 1.07 0.18 40 0.01 0.56 8.64 0.35 18.78 60 35 KLS 0.65442 0.07 1,721 0.01 (0.15) 3,045 0.02 0.67 9.45 1.01 31.78 1,972 36 LGL 0.17736 0.28 72 22.44 0.49 28 0.86 0.21 5.15 0.86 29.41 56 37 MAFPF 1 0.13932 0.22 94 0.39 0.17 34 - 0.64 3.67 0.59 24.27 135 38 NTB 0.35603 0.38 119 188.01 0.53 267 - 0.23 4.29 1.03 32.04 404 39 NTL 0.88282 0.21 988 3.66 0.42 374 0.03 1.13 17.59 0.97 31.10 368 40 NVB 0.38313 0.16 2,167 22.99 0.08 170 0.31 0.82 9.29 0.82 28.55 799 41 NVN 0.20811 0.26 48 158.08 0.27 16 - 0.34 5.84 0.85 29.11 66 42 NVT 0.36891 0.88 321 - 0.23 743 - 0.47 4.04 0.98 31.28 1,004 43 OGC 0.99132 0.94 3,000 54.39 0.32 1,284 0.00 0.91 10.81 1.04 32.21 1,378 44 PDR 0.42128 0.15 2,279 192.11 0.16 60 2.28 1.60 13.85 0.66 25.77 181 45 PHS 0.25257 0.99 94 0.32 0.04 21 5.09 0.39 2.92 2.09 45.68 104 46 PPI 0.18869 0.50 59 16.15 0.25 57 0.66 0.22 5.06 0.82 28.61 112 47 PRUBF1 0.12653 0.48 370 0.59 0.30 37 - 0.78 6.07 0.48 22.02 100 48 PSI 0.14991 0.57 245 0.00 0.04 188 0.61 0.50 5.56 1.49 38.63 254 49 PVF 0.71519 0.91 5,040 1.56 0.59 1,018 0.11 0.73 9.94 0.96 31.03 689 50 PVI 0.49484 0.89 3,537 8.34 (0.06) 47 0.06 0.72 20.10 0.38 19.59 72 51 PVL 0.36111 0.32 180 51.55 0.26 833 0.01 0.55 7.21 1.70 41.25 675 52 PVR 0.45531 0.84 356 - 0.34 12 0.01 0.93 7.83 1.48 38.51 26 53 QCG 0.58949 0.23 928 84.50 0.27 257 0.75 0.40 9.84 0.70 26.52 392 54 RCL 0.38356 0.60 86 9.02 (0.09) 4 5.86 0.49 16.05 0.98 31.36 11 55 SBS 0.38567 0.54 165 (318.10) 0.39 838 2.14 (0.73 ) 4.99 1.90 43.55 1,451 56 SHB 0.52103 0.21 5,142 - 0.16 3,038 3.21 0.56 7.91 1.03 32.05 3,278 57 SHS 0.42637 0.51 510 0.00 0.23 1,394 0.51 0.65 5.47 1.69 41.13 917 58 SJS 0.71465 0.74 2,159 105.50 0.38 195 - 1.39 28.26 0.94 30.74 219 59 SSI 0.97384 0.39 5,698 - 0.28 1,660 1.58 1.08 16.26 0.66 25.73 940 60 STB 0.92138 0.26 19,382 - 0.34 4,178 1.54 1.23 18.09 0.44 21.06 11,59 3 61 STL 0.19231 0.14 66 3,291.58 0.28 91 0.46 0.84 6.92 1.70 41.23 113 62 SVS 0.09376 0.54 43 0.17 0.25 48 - 0.41 3.47 1.78 42.16 113 63 SZL 0.29680 0.82 222 98.14 0.33 17 0.02 0.38 11.00 0.65 25.41 28 64 TDH 0.73354 0.47 456 25.78 0.38 192 0.00 0.35 14.08 0.84 29.06 188 65 TIX 0.37004 0.63 442 75.50 0.07 32 11.98 0.80 16.55 0.37 19.26 169 66 VCB 0.99217 0.92 63,034 60.53 0.18 589 0.32 1.48 25.86 0.52 22.71 451
69 VFMVF 1 0.49982 0.57 1,080 - 0.21 130 - 0.71 8.33 0.48 21.88 157 70 VFMVF 4 0.22737 0.71 355 - 0.29 79 - 0.66 4.54 0.60 24.40 110 71 VIC 0.91070 0.31 56,037 35.45 0.07 425 0.02 1.76 59.05 0.36 18.93 1,073 72 VND 0.59284 0.30 950 - (0.10) 3,774 1.52 0.96 10.99 1.30 35.99 2,218 73 VNI 0.12616 0.01 43 72.71 0.07 3 - 0.42 4.86 1.05 32.38 6 74 VNR 0.54082 0.89 1,412 0.04 0.18 27 - 0.94 17.54 0.85 29.20 88 75 VPH 0.17060 0.34 125 39.02 0.52 75 - 0.24 4.88 1.01 31.75 212 76 VRC 0.23648 0.57 75 15.60 0.22 32 2.60 0.44 6.91 0.84 28.92 54 77 WSS 0.45904 0.10 236 - 0.14 821 0.08 0.69 7.39 1.40 37.48 861
Ngu n d li uμ D li u thu th p trên website c a s giao d ch. Hình 5. 1μ th bi n chi phí l a ch n b t l i IAV
T hình 1 đ n hình 12, đ các bi n có phơn ph i chu n tác gi bình ph ng bi n thông tin b t cơn x ng (IAV) vƠ l y log c a các bi n đ c l p nh μ Size, InsOwn, MB, Price, Volume, Inta, VarR, SigR, SigVol,..
H iăquyămôăhìnhănghiênăc u:ă
IAV = a0 + a1Size + a2InstOwn + a3Leverage + a4EarnVol + a5Inta + a6MB + a7Vol + a8Pri + a9VarR + a10SigR + a11SigVol [5.1]
T b ng d li u th ng kê các bi n trong mô hình vƠ đ th mô t các bi n (hình 1 đ n hình 12), đ các bi n có phơn ph i chu n tác gi chuy n các bi n v phơn ph i chu n s d ng ph n m m SPSS nh sauμ
IAV^2 = IAV * IAV LSize = log (Size)
LInstOwn = log (InstOwn) LEarnVol = log (EarnVol) LMB = log (MB)
LVol = log (Vol) LPri = log (Pri) LVarR = log (VarR) LSigR = log (SigR) LSigVol = log (SigVol)
Nh v y, t mô hình [η.1] tr thƠnh nh sauμ
IAV^2 = a0 + a1LSize + a2LInstOwn + a3Leverage + a4LEarnVol + a5Inta + a6LMB + a7LVol + a8LPri + a9LVarR + a10LSigR + a11LSigVol [5.2]
T ph ng trình [η.2], tác gi h i quy ph ng trình theo ph ng pháp bình ph ng bé nh t (OLS) đ c l ng các h s c a ph ng trình h i quy. K t qu h i quy đ c th hi n b ng η.4. Trong mô hình có hai bi n Leverage vƠ Inta không th l y log đ c vì trong d li u c a 2 bi n nƠy có giá tr 0, mƠ log (0) = #NUM! không có ý ngh a. Do đó, tác gi dùng bi n gi đ th hi n 2 bi n nƠy. Bi n gi Leverage nh n giá tr 1 n u công ty có n dƠi h n vƠ nh n giá tr 0 n u c c u v n c a công ty